资产负债表：如何看一家公司的家底厚不厚

你好！上节课，我从整体上给你介绍了财务分析的基本框架。你应该知道了什么叫“四表一注”，什么叫“三大表”。你还应该知道，学会财务分析只要一些常识就可以入门了。

但是，要想成为更加专业的投资者，我们还要深入到每张表，学习每个科目。今天这节课，我们就从资产负债表开始，一点一点把财务报表吃透。

一、区分合并报表和母公司报表

我国要求上市公司每年都要按照季度来披露财务报表，所以财报一般分为：一季报，半年报（或者叫中报），三季报，年报四类。

无论是相对简单的季报，还是比较详细的年报，一般都会至少披露资产负债表、利润表、现金流量表这三大表。

每个报表，又会同时披露母公司报表和合并报表，比如母公司资产负债表和合并资产负债表。

它们之间有什么区别呢？

母公司，一般是指上市公司，反映的是上市公司本部的经营情况。

而合并报表，并不是一个真实的法律主体，而是把上市公司本部以及子公司，孙公司全部合并到一起后的经营情况。而且，合并后，会抵消这些母子公司，子孙公司之间的投资、交易和债权债务关系。

很多上市公司的本部，只是一个控股平台，大部分的经营都在子公司和孙公司，所以投资者真正关系的都是合并报表的数据。

区分合并报表和母公司报表后，我们再进入到资产负债表的学习。

二、资产负债表的2个规律

通过上节课的学习，我们知道了，资产负债表是用来反映公司在某一特定时点，资本来源和资本使用状况的报表。

直白点说就是，通过资产负债表，你就可以知道一家公司的家底究竟厚不厚的。

带着这个疑问出发，我们首先来看看资产负债表的结构：

通过这个表，你会发现，表的左边是资产，右边是负债以及所有者权益。

他们之间有什么关系呢？

你要注意了，这里出现了第一个重要的公式，也就是所谓的会计恒等式：

这个很好理解，你只要记得：表左边的“资产”，表示钱的去处。表右边的“负债及所有者权益”，表示钱的来源，就行了。

资金的去处，无非是厂房、设备、存货、现金等等。那么应该按照什么样的顺序来编排这些科目呢？仔细观察资产负债表，你会发现，流动资产在前，非流动资产在后，这是有什么特别的考虑吗？当然是有的。规律就是：变现越快的资产，放的位置越靠前。所以，流动资产里的货币资金、交易性金融资产等放在最前面。而变现比较慢的非流动资产，像固定资产、在建工程、无形资产等都被放在了后面。

资金要么是借来的，要么是股东投入的。负债的相关科目是按照还款的紧急程度来编排的，越紧急的排的越靠前。而所有者权益部分，则是按照“可靠”程度来排列的，股本，也就是注册资本是最可靠的，就排在前面。后面依次是资本公积、盈余公积等等。

概括一下前面的内容就是，关于资产负债表，我们要掌握两个基本的知识点：

一个是：资产=负债+所有者权益。

另外一个是：资产负债表的科目是按照流动性大小的顺序来排列的。

三、资产负债表的重新划分

你可能要问了，为什么要按照这个顺序来编排呢？

这是因为，财务报表最早的服务对象是像银行这样的债权人。债主们最关心的就是你能不能把我的钱还上，所以就会特别关注，你的哪些资产变现快？哪些债要的比较急？

债权人的思维方式，一般比较保守，比较悲观，他们会把事情往最坏的情况去想。

对于我们投资人来说，看报表的方式当然就要和债权人有所区别。前面的课程中，我曾经给你说过，投资人其实是比较乐观的，关心的是企业的未来。

所以，我一般会把资产负债表分为4个部分，分别是：

1、货币资金，这个很好理解，就是公司账户上可以立马取出来的现金。

2、经营相关的资产和负债，也就是与日常经营相关的一些科目，包括：应收账款，预付账款，应付账款，预收账款，存货等等。

3、生产相关的资产和负债，也就是保障公司正常生产的一些科目，包括：固定资产，在建工程，无形资产，商誉等科目；

4、投资相关的资产和负债，包括：交易性金融资产、可供出售金融资产、投资性房地产等等。

经过这么一分类，我们在看财务报表的时候，就能紧抓重点，有的放矢了。

四、研究对象

最后，我再给你介绍下，接下来我们的主要研究对象。我筛选的标准是：

1、知名度高：为的是让大家更好了解。

2、主业清晰：为的是更好通过财务数据来分析业务情况。

3、上市时间长：为的是能获取足够多的财务数据。

4、具有代表性：我选择的标的尽量覆盖不同风格，不同的行业。

5、比较有特点：我既会选择好公司，也会选择一些财务造假公司。

根据以上5个标准，我选择了以下标的：

在消费股里，我选择的是贵州茅台和格力电器。

在成长股中，我选择的是科大讯飞，乐视网。

在金融股中，我选择的是中信证券和中国平安。

在周期股中，我选择的是中国神华，冀东水泥。

我还选择了一些财务造假的公司，比如尔康制药，神雾节能，神雾环保，獐子岛等等。

另外，我还会提到我亲身经历的一些比较有意思的公司，像兰州黄河，珠海中富等等。

希望你在开始后面的课程之前，能去“巨潮资讯网”（http://www.cninfo.com.cn/cninfo-new/index ）下载以上公司近三年的年报，了解以下它们的基本经营情况。另外，还可以通过wind或者东方财富下载以上公司近5年的财务报表，尝试着看一看，你能看懂多少？

课堂小结

学完今天的课程，你得了解以下内容：

1、我们所说的财务报表，主要是指合并财务报表，而不是母公司财务报表。

2、资产负债表的编排，主要是根据资产、负债的流动性来划分先后次序的。

3、作为投资人，我们一般把资产负债表划分为：货币资金、经营相关的资产和负债、生产相关的资产和负债以及投资相关的资产。

4、最后，我还给你介绍了我们重点分析的几个公司，以及查找相关数据的方法。

从下节课开始，我们就要对真实的案例进行分析了，你做好准备了吗？