【基金经理巡礼】48：国海富兰克林徐荔蓉：仓位不到65%，如何做到10年年化12%？

最近市场宽幅震荡，沪深300等指数估值也处于较高的历史分位上，之前也经常提到，“2021年投资要降低收益预期”，所以在基金投资的选择和配置上，我们多建议大家选择均衡配置型基金（包括行业均衡、股债均衡），增加“固收+”类偏稳健型的基金或组合产品的配置。这一期我们来介绍一位基金老将——国海富兰克林的徐荔蓉，他擅长逆向投资思维，代表产品的股票占比常年在65%以下，是股债均衡类产品中比较典型的优秀产品。

一、“双十”老将，管理总规模不大

徐荔蓉是一位证券从业经验超20年的老将，2009年加入国海富兰克林基金，目前已经是国海富兰克林的副总经理、投资总监、研究分析部总经理。至今他已经有17年的基金管理经验。

2010年9月末接手国富中国收益，这是目前他管理时间最长的基金，并且这只基金的仓位一直处于65%以下，是目前市场上比较著名的一只偏股债均衡型的基金，徐荔蓉所管基金规模都不大，目前最大的，是国富潜力组合，各类型合计规模达到30亿。徐荔蓉是市场上少有的“双十”基金经理（管理基金年限超过10年，年化回报超过10%）

来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2020.12.31

来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2021.02.19

二、逆向投资，行业均衡

徐荔蓉做投资有一个比较明显的特征，那就是，总体思路偏逆向投资。同时，他也是一位偏爱自下而上选股的投资人。

从两只代表基金的行业配置可以看到，他的行业是非常分散的，医药、银行、传媒、电子、建材、家电等板块都有布局，占比最大行业的也较少超过15%。

来源：Wind，数据截至：2020.12.31

来源：Wind，数据截至：2020.12.31

三、三条选股标准，投资须有耐心

具体到选股标准上，徐荔蓉有这样三个非常看重的指标：

首先，看重公司管理层。

第二点，他很看重公司的成长空间。

第三点，是风险收益比。

此外，徐荔蓉还强调，找到了相应的公司，接下来还需要足够的耐心，去陪伴公司成长。

四、“三三三”组合搭配目标与止损

在投资组合上，除了行业均衡分散的特点之外，徐荔蓉还有一个“三三三”的组合目标，具体来说就是，他希望自己的投资中，创新高的股票、创新低的股票以及中间趋势的股票可以各占到30%左右的比例，保持风格上的均衡，来应对市场风格轮换。

而投资过程中，他也有一些止损指标。

来源：Wind，好买基金研究中心：数据截至：2020.06.30

总结

徐荔蓉是公募市场的“双十”老将，他的代表基金中，国富中国收益是比较典型的股债均衡产品，股票占比常年维持65%以下，基金回撤与波动控制非常好。徐荔蓉的投资风格上有比较明显的逆向布局思维，他根据对公司管理层的了解、对公司成长空间和风险收益比的判断，来选择股票，左侧布局。徐荔蓉不做自上而下的行业选择，他认为每个行业都有优秀的企业，而他的组合也呈现行业均衡、分散的特征，此外，他的组合中不仅有成长股，也有一些低估值周期股，风格上也实现了均衡配置。有配置股债均衡类基金需求的投资者可以关注徐荔蓉的这只国富中国收益。

你有没有买过这类股债均衡类基金？是哪一只？收益、波动怎么样？欢迎大家来评论区留言探讨。