【基金经理巡礼】49：南方章晖：不惧风格转换，连续6年跑赢沪深300的交易型选手

春节以来的7个交易日，市场正在经历宽幅震荡，沪指最高冲上3700点，而到了本周五又来到3500点附近，白酒等之前资金抱团明显的板块出现比较大的回调。面对波动加大的市场环境，我们还是建议大家做好投资组合的股债搭配，在偏股类基金选择上向均衡型主动管理基金倾斜，这类基金一来配置均衡、二来主动管理，能够在指数剧烈波动中提供一定的抗跌性。这一期我们要介绍一位连续6年跑赢沪深300的均衡型基金经理，他是来自南方基金的章晖。

一、11年投研经验，连续6年跑赢沪深300

章晖于2009年加入南方基金，从研究员做起，投研经验已经有11年，2015年开始担任基金经理，独立管理基金是从2016年二季度开始。南方新优享在他管理的年份中，每一年都能跑赢沪深300，这在震荡起伏的市场上是并不多见的。

来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2020.12.31

来源：好买基金网

二、量化指标构建股票池，仓位择时、换手高

章晖会先用一些量化的指标来构建股票池，而后才在这个股票池中去选股。

构建股票池的指标有这样几个：

首先，在全市场范围内，对所有公司的ROE进行一次筛选，选出质量最靠前的10%。接下来，根据景气度筛选（挑选业绩增速在前50%的企业），以及流动性考察，最终筛选出一个100多只个股的股票池。

章晖有2个选股逻辑，分别是阿尔法和贝塔。

阿尔法逻辑主要是用在竞争格局比较清晰的行业中，在这类行业中选择龙头、最优秀的公司；而贝塔逻辑，简单说就是选择景气度弹性大的行业，赚景气度向上的钱。

此外，章晖还是一个会做仓位择时的基金经理，在2016年到2017年的震荡市以及2018年下半年的下跌市中，他都有减仓。另外，章晖的换手率较高，属于交易型选手。

来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2020.12.31

来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2020.12.31

三、用持股分散、行业分散控制风险

章晖降低基金风险的操作主要是从持股集中度、行业配置两个角度。

持股集中度大多数时候都维持40%以下。

而在行业配置上，就是以分散配置为主要特征，布局最多的行业占比也多控制在20%上下。

来源：Wind，数据截至：2020.06.30

总结

章晖是一位拥有独特投资框架的基金经理，他会根据ROE、景气度、流动性等指标来筛选股票池，选股主要看重景气向上的行业（赚景气向上的钱）以及选择行业里最优秀的公司。同时他还是一位拥有较强择时交易能力的基金经理。基金风险控制上他主要依靠的是持股分散和行业分散两个方式，行业方面除了分散配置，他还强点看重拥有良好竞争格局的行业。

总体来看，章晖的基金业绩表现优秀且稳定，连续6年跑赢沪深300，非常难得，从业绩稳定、持续性来看，他的基金还是比较值得关注的。另外需要提醒的是，投资者也需要考虑是否认同基金经理的投资框架或思路，并且过往业绩也不能预示未来表现，如果你不认可这种投资思路，还需要谨慎选择。

你还知道哪些连续5年跑赢沪深300的基金吗？欢迎大家来评论区留言分享。