【基金经理巡礼】47：广发谭昌杰：5年年化10%的“固收+”老司机

随着春节来临和市场震荡，持股还是持币过节的问题再次出现，也有很多人开始为资金寻找波动较小的去处。对于有充足资金、想要寻找波动比较小的产品的投资者来说，固收+产品、股债均衡类产品都是不错的选择。往前我们介绍的偏股类基金经理较多，具有股债均衡特征的主要介绍过广发傅友兴、交银杨浩以及易方达张清华，这一期我们着重介绍广发基金谭昌杰，他也是最近非常受市场关注的一位固收+基金经理。

一、以绝对收益为目标，代表基每年都拿正收益

谭昌杰是债券研究员出身，2012年7月开始担任基金经理，起初主要管理货币基金和债券基金，目前在管基金则以混合型基金为主，主要是偏债混合。

来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2020.12.31

目前谭昌杰的基金以追求绝对收益为目标的。他从15年接手广发趋势优选后就开始涉足偏债混合基金，打造可以替代银行理财的公募基金，所以他也算是公募固收+策略起步较早的一位基金经理。这只基金近5年实现了每年都取得正收益。

来源：好买基金网

二、股票仓位中枢在15%~20%

广发趋势优选年化只有9%，同类排名也不靠前，为什么会成为代表基金呢？

这是因为它虽然是灵活配置型基金，但实际仓位看更偏债，只有不到20%的股票仓位。

来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2021.01.29

来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2020.12.31

三、绝对收益的四个层次和三大来源

谭昌杰给绝对收益目标划定了四个层次：

第一层，是尽量不亏钱，让投资者在持有一段时间内可以尽量守住本金；

第二层，是收益超过货币基金；

第三层，是战胜投资者的负债成本（这里，谭昌杰把房贷利率看做是个人投资者的最大负债成本）；

第四层，是在历经一轮或两轮牛市的情况下，能够取得年化近10%的收益。

谭昌杰的基金收益来源可以分为“固收”部分和“+”的部分。

先来说“固收”部分：

这一部分其实收益主要来自他的底仓，他一般会持有期限在1-2年的AAA级企业债作为底仓配置。

“+”的部分：

又可以分为两大类，一类是债券波段操作和打新，另一类则是股票投资。

四、持股分散，止损不止盈

说完收益来源，再来看看谭昌杰是如何控制回撤的。

他的控回撤手段主要有这样4点：

首先，控制股票仓位上限，并适当做仓位择时。

其次，债券选择上，底仓选择高等级债券、波段主要集中在债性转债和中长期利率债。

第三，持股行业分散。

另外，谭昌杰对待股票投资的策略比较特别，止损不止盈。

来源：Wind，数据截至：2020.06.30

总结

谭昌杰是市场上用固收+策略追求绝对收益目标的领军人物，对绝对收益进行了详细定义，固收部分收益主要来自持有中短期高等级企业债为底仓，其他“+”的超额收益一方面来自债券波段操作，另一方面来自打新、股票投资，谭昌杰非常注重回撤控制，股票仓位比较少超过20%，同时对股票采取止损不止盈策略。总的来说，他的基金经历过牛熊市考验，回撤小，非常受机构投资者的追捧，比较适合风险偏好低的投资者、新手投资者。

你是否持有此类偏债或固收+类基金？你还知道哪些基金连续5年取得了正收益？欢迎大家来评论区留言探讨。