4-3【固定收益】P2P投资：选择靠谱平台和靠谱产品的几大原则

课程精华笔记

说起P2P投资，投资者是又爱又恨。一方面，P2P投资门槛较低，具有明显的收益优势，2018年5月最新数据显示，P2P行业的综合收益率9.68％，明显超债券、货币基金等类固收理财产品；另一方面，P2P平台鱼龙混杂，“跑路”风波不断，出现问题平台有4270家，占比高达70%，现存正常运营的P2P平台仅有1872家。对于P2P投资，投资者需要理性看待，既不能全盘否定，又不能盲目跟风，我们需要做的是通过科学的方法甄选出靠谱的平台和产品。

P2P投资最重要的是选平台。平台作为中介机构，连接借贷双方，满足各自的需求。由于现有P2P多是通过线上交易，在这一过程中，借贷双方存在信息不对称，需要平台充当信息中介，保障借贷交易顺畅有序进行，安全合规可靠的平台是产品存续盈利的基础。衡量平台的标准有很多，每位投资者的诉求不同，关注点也不太一致，我给大家总结了以下三点。

第一看平台背景。P2P平台作为互联网公司，轻资产运营，跑路的成本较低，风险较大。从这个视角来看，平台的注资股东很重要，股东背景强大，平台就能相对稳定发展，如陆金服，背靠拥有金融全牌照的平安集团，迅速崛起，成长为P2P行业的独角兽，2017年营业收入达38.21亿元，同比暴增逾4291倍。

从股东背景看，P2P平台一般分为银行系、国资系、上市系、风投系、民营系五大类。最安全的当属银行系，经过主管机构的层层监管，运行较为规范。其次是国资系，依托强大的央国企，信用更有保障。但在选择过程中要警惕伪国资系，“扯虎皮拉大旗”，常见的情况有两种：一种情况是国企集团下属各层子公司、孙公司少量参股，与国资其实没太大关系。另一种情况是和国资完全没有关系，比如江苏某P2P平台的股东实际上是25个自然人，却一直打着国资系平台旗号虚假宣传。再次是上市系和风投系，要重点关注这两类平台的含金量，分析平台的股权结构关系，一般上市公司和风投机构参股比例越高，安全指数越高。最后是民营系，可谓是重灾区，平台问题数量最多，累计4200多家，占比高达99%。在进行平台选择时应着重分析平台背景，可通过国家企业信用信息公示系统或者第三方软件查询企业工商信息，查看企业股东及出资信息情况，并结合分析平台的运营情况，如注册用户量、贷款余额、年成交规模等信息，综合评估平台实力。  

第二看合规判断。合规经营是P2P平台的底线。虽然57号文给出的6月备案登记大限并未能如期执行，但P2P平台未来的监管方向已经十分明确，统一全国备案标准是大势所趋。机构信用代码证、ICP许可证、信息安全等级备案、银行存管已然成为P2P网贷行业合规性的四大重要标准。机构信用代码证可视作企业的“身份证”，是识别机构身份、查询机构信用记录等的重要依据。ICP许可证是互联网信息服务业务经营许可，否则就属于非法经营。信息安全等级备案是对信息系统安全等级保护状况的检测评估，等级越高，安全保护能力越强。平台上线银行资金存管系统，存管银行根据协议进行资金划转支付，严格监管资金流向，为用户资金的安全提供保障。此外，还要求及时进行信息披露，积极进行平台备案信息、组织信息、审核信息等信息公示，接受用户及监管部门的审视。

第三看风险保障。信用风险是P2P业务中最大的风险。平台要有完善的风控流程、严密的风控体系、强大的风控团队进行支持和配合，可通过平台的安全保障介绍页面、标的详情页面等综合评判平台风控保障力度。之前不少平台提取了部分风险备付金用于解决信用风险，也是平台宣传的一个亮点，但这明显与信息中介定位不符，属于违规行为，监管已禁止平台新增风险备付金。平台的风险保障成效可通过逾期坏账率这一指标来进行度量，需要注意的是逾期和坏账这种小概率事件也会存在，就连最权威的金融机构——银行都难以避免，一般来说，经营良好的P2P平台会将坏账率控制在2%以下。  

挑选出靠谱的P2P平台后，P2P投资就成功了一半，接下来就是靠谱P2P产品的选择了。在具体P2P产品选择过程中，应重点关注以下三点：

一是资金投向。也就是P2P的资产端，投资者资金究竟借给了谁，资产端是投资P2P风险的源头。根据借款对象，P2P模式较为多样，可以是“to C”，对个人，可以是“to B”，对企业，还可以是“to G”，对政府。按照借款模式，可以是纯信用贷，如消费贷和小微企业用于经营的贷款，可以是抵押贷，如房/车抵押贷。不同对象的不同模式对应着不同风险，通常来说有抵押的相对安全，一旦借款人出现逾期坏账后，平台能将抵押资产进行处置变现，从而保障投资者的权益。P2P的资金用途十分广泛，底层资产相对丰富，可以投向消费贷、信用贷、车贷、房贷、供应链金融、委贷、配资、保理等多个方向，投资者可根据平台给出的产品借款人相关信息，结合自身的风险偏好进行初步选择。需要明确的是，现金贷、校园贷、首付贷等投向是明令禁止的。

二是投资收益。投资收益是不少P2P投资者最为关注的因素。虽然P2P产品相对银行理财、银行存款等理财方式收益明显较高，但是需要注意的是高收益伴随着高风险，切勿盲目追求高收益，投资者应结合自身的风险承受能力慎重选择。目前市面P2P产品年化收益率分化较为严重，既有低于8%，也有高于24%的，但大多数集中在8%-12%这一区间，占比高达65%。

三是担保机制。担保是借款人违约后的最后一道屏障。除了上文提到不合规的平台提取风险备付金外，P2P产品常见的还有第三方担保和保险两种担保机制。第三方担保是担保公司为借款人提供担保，一旦借款人无力偿还，担保公司代为履约，保障投资人的本金与收益。这种情况下，重点关注担保公司的实力。另一种担保机制是保险，分为履约险和账户安全险，履约险较为靠谱，如果借款人无法履约，由保险公司进行赔付，不过要事先留意赔付的范围，分清赔付的是本金还是本息。账户安全险仅保障投资人资金在平台账户中的安全，不保障投资本息。因此，投资人在选择产品时，应仔细查阅产品说明，明确是否有担保机制及其对应的担保范围。

最后总结一下今天的课程，投资者应理性看待P2P投资，高收益对应高风险。

P2P投资最重要的是选平台，应结合平台实力、合规判断、风险保障三个方面选择，并重点关注产品的资金投向、投资收益、担保机制，选择靠谱P2P产品。