35. 政府干预能在多大程度上抚平经济波动？

精华笔记 

喜马拉雅的听众你好，我是复旦大学经济学院的张军。

今天我们继续聊一下经济周期这个非常重要而又有趣的经济学话题。

最经典的经济周期理论，应该算是凯恩斯提出的。1929年的大萧条，动摇了之前传统的经济学理论，认为过去的经济学理论无法解释大萧条现象，以及经济周期的问题。这个时候，很多国家和经济学家开始反思并接受马克思的经济周期理论。这个时候，凯恩斯提出了他的“消费不足”理论。

他在1936年出版的《就业、利息和货币通论》一书中提出：资本主义发生经济危机的一个重要原因是有效需求不足，人们对商品总需求的减少，导致了生产过剩，以至爆发危机。

那么为什么出现有效需求不足呢？他认为主要是因为有三大心理规律影响了人们的消费与投资行为：边际消费倾向递减规律，资本（投资）的边际效率递减规律，流动性偏好规律。

所谓边际效用消费倾向递减，是指随着人们收入的增加，最后一块钱收入中用于消费的比例在减少。这很好理解，赚钱少的时候大部分收入甚至全部收入都要花出去维持生存，当赚的钱越来越多的时候，不需要花完就可以生活很好，那么花出去的比例肯定是越来越低的。比方说，在上海这样的一线城市生活，每月赚两三千块时，可能只够基本生活；每月赚七八千时，可能剩点；每月赚一两万时，可能剩的多点；每月赚更多时，就会存下来不少钱。

所谓资本边际效率递减规律是指人们预期从投资中获得的利润率（即预期利润率）将因为新增添的资产设备成本提高和生产出来的资本数量的扩大而趋于下降。这也很好理解，比方说进行金融投资，一个普通投资者运作几万块钱和几十万块钱可能获得的收益率要大大高于一个基金经理运作上亿甚至数十亿基金可能获得的收益率。如果是投资实业的情况下，扩大厂房和设备时，可能因为管理成本越来越高导致资本的边际收益率在下降。

凯恩斯认为，引起资本边际效率递减的原因主要有两个：
1.投资的不断增加必然会引起资本品供给价格的上升，而资本品供给价格的上升意味着成本增加，从而会使投资的预期利润率下降。
2.投资的不断增加会使所生产出来的产品数量增加，而产品数量增加会使其市场价格下降，从而投资的预期利润率也会下降。资本边际效率的递减使资本家往往对未来缺乏信心，从而引起投资需求的不足。

所谓的流动性偏好规律是指人们愿意保持更多的货币，而不愿意保持其他的资本形态的心理法规。凯恩斯认为，流动性偏好是对消费不足和投资不足的反映，具体而言由三方面的动机决定：
1.交易动机，是指为了日常生活的方便所产生的持有货币的愿望；
2.谨慎动机，是指应付各种不测所产生的持有现金的愿望；
3.投机动机，是指由于利息率的前途不确定，人们愿意持有现金寻找更好的获利机会。
这三种动机，尤其是谨慎动机，说明面对诸多不确定性时，人们通常不敢轻易使用自己的存款。

凯恩斯的这个理论在当时被认为能够充分解释经济周期，补充了传统经济学理论的不足，被后人誉为“宏观经济学之父”。他虽然在诺贝尔经济学奖设立之前的1946年就去世了，但是他关于经济周期的理论，是近代研究的一个基础。

和凯恩斯理论针锋相对的，就是他的老对头，1974年诺贝尔经济学奖得主哈耶克提出的“投资过度论”。
哈耶克是一位很有趣的经济学家。他认为，判断一个社会好坏的标准不是经济福利，而是人的自由程度。他特别反对把经济福利作为理想社会的目标。如果追求经济福利，那么将必然导致国家干预经济。哈耶克心中的理想社会是通过法治来实现的，那么前提条件应该是思想解放，把人的思想从崇尚国家的现代蒙昧主义下解放出来，自觉为实现理想而奋斗。如果你想了解更多细节，可以阅读他的书《通往奴役之路》。

与哈耶克的理论不同，凯恩斯的理论则要求国家干预经济，通过国家推行适当的经济政策以抚平经济波动的波峰和波谷。所以两位经济学大师是死对头。

哈耶克在1931年发表的《价格与生产》（Prices and Production）和1941年发表的《资本的纯理论》（The Pure Theory of Capital）两本著作中认为，经济周期的根源在于信贷变动引起的投资变动。
银行信贷的扩大刺激了投资，一旦银行停止信贷扩张，经济就会由于缺乏资本而爆发危机。他相信资本主义经济本身有一种自行趋于稳定的机能，反对国家对于经济生活的干预。造成经济萧条的原因是投资过度、货币供应不足。只要顺其自然，经济萧条所引起的物价下跌就会改变储蓄率下降的趋势，从而货币供给不足的状况也会扭转，经济也就自然而然的走向复苏。
他的这套理论被后人称为“奥地利学派商业周期理论”。

由于1929年爆发的资本主义世界经济危机长期不能复苏，哈耶克的资本主义市场经济能够自动调节的论点受到严重打击。所以，凯恩斯在世的时候，哈耶克常常被凯恩斯驳斥地没有招架之力。但是，在凯恩斯去世后，20世纪70年代，西方资本主义世界出现呢了严重的滞涨现象，也就是通货膨胀和经济发展停滞两种现象同时出现。而这两种现象在凯恩斯的经济理论框架中是不能同时出现的。滞涨的出现表明，国家干预经济的需求管理政策并不能稳定资本主义市场经济，哈耶克的理论又重新成为一些经济学家和著名政治家信奉的经典。

其他还有熊彼得提出的“创新周期论”。他在1939年出版了一部著作，书名就叫《经济周期》，可谓专业研究这个课题的经济学家。他认为，创新是社会发展的动力，也是经济周期性波动的根源。有了创新，才会有超额的利润。而超额的利润引起模仿，并打破垄断，刺激了大规模的投资，使经济周期进入繁荣阶段。当这个创新扩展到足够多的企业时，超额的利润则趋于消失，经济周期由此进入衰退阶段。当经济周期衰退到谷底时，一部分企业退出市场导致部分盈利恢复，使得市场上生存下来的另一些企业有能力进行新一轮的“创新”以获得超额利润，进入到新一轮的经济周期。

讲到这里，各位听众朋友大概对经济周期的意义，原因，以及发展规律有了一定的了解。看到这么多的经济学家对这个话题有这么多的研究，大家有什么想法，或有什么问题，也欢迎在留言评论区一起讨论。谢谢收听，我们下次再见。