标普、惠誉、穆迪，评级机构为何如此重要？|41逆向选择（下）

我们实际上在日常生活中，你经常可以看到这样的例子。比如说在房地产市场上，有些房地产商，他们故意制造一种短缺的假象。这个楼盘开盘的时候，他们邀请很多人，甚至让他们的员工打扮成是买房的人在哄抢，这个价格节节攀升。一般的购房者也不知道这个房子到底怎么样啊，哎，看到这么多人买，这么热闹，价格不断地上涨，这个时候就急了，就加入这个疯狂抢购的队伍。然后，价格越涨他越美。那再另外一种情况，这个价格越降，他反而越不买了，所以价格就垂直下降，最后直至没有任何交易。

朋友们，我们在日常生活中，在经济生活中，我们看到很多反常的行为，也是非常一些有趣的行为实际上就是因为信息不对称所造成的。这个信息不对称所引发的各种各样的行为，我们在上一期跟大家介绍了道德风险，我们在这一期跟大家分享的是逆向选择。

道德风险和逆向选择，它是有一个区别的，它们二者是有非常紧密的关系，但是二者有很重要的区别。道德风险是交易的一方，利用信息优势损人利己。逆向选择是信息不对称的，双方的行为反向而行，他没有办法达成交易，不是某一方刻意地要去损人利己，当然也存在损人利己的行为，但是主要的是由于信息不对称，交易双方他们的行为就走不到一起去。

二手车的车主，二手房的房主，他们是很真诚的，他希望把这个房子卖出去，他说的价格也可能是很合适的，也可能是非常实在的，但是买方就是不相信。这个市场就没有办法形成。所以在日常生活中，这种行为，这种现象是非常普遍存在的。

那如何解决这个逆向选择的问题呢？当然人类是有办法的，人类也是很聪明的，他们想出了很多的办法。一个最主要的办法，就是通过第三方中介机构来进行撮合。

所以大家会看到人类的在几乎所有的中介机构，无论是婚姻介绍所、红娘、媒婆、还是律师事务所、会计师事务所、资产评估事务所等等等等，所有这些中介机构无一例外，都是为了解决信息不对称的问题。怎么解决逆向选择，现在买二手房，买二手车，你都是通过中介机构去购买的，很少你从一个陌生人手上去买一个二手车，除了你们亲戚朋友之间，你把你的车卖给你的弟弟，卖给你的哥哥姐姐，那没有问题，这个大家好说。但是，如果你卖一个车，卖一个陌生人，你有时就很难谈得拢，那这个时候怎么办？你就必须把你的二手车，二手房交给中介机构，由中介机构来进行价值的评估、价格的确定和交易的撮合。

我们对一个公司的资产，我们要进行收购，或者要进行拍卖，双方也是很难谈得拢的。那这个时候怎么办？也邀请第三方中介机构来进行资产价格的评估。人类为了解决逆向选择的问题，中介机构就应运而生，所以实际上中介机构在人类经济生活中可以讲是发挥了极其重要的作用。

除了这些以外，比如说还有信用评估机构。我们都知道，世界上有三大最有名的信用评级机构，穆迪、标准普尔、惠誉啊等等。它们干什么呢？它们其实也是为了帮助解决市场信息不对称的问题。你买一个公司的股票，你买一个国家的债券，你怎么知道这个公司它能够还钱呢？你怎么知道这个国家它不会违约呢？你怎么知道这个公司，这个国家的信用情况到底是怎么样的呢？你自己是没有办法掌握这些基本的信息的，这是一种典型的信息不对称。所以，投资者就需要中介机构来进行评估。这三大评级公司，当然还有其他很多众多的信用评级公司就会对每一家公司，每一个国家进行信用的评估，你这些公司这些国家，要想发债券，那你就必须要有个信用评级，这也是为了解决信息不对称的问题，解决逆向选择的问题。

总结一下，信息不对称是人类生活的一个最基本的现实，是我们每一个人在日常生活中都必须要面对的一个事情。为了解决信息不对称所造成的很多的困扰，人类发明了很多的办法。其中最主要的一个办法就是监管。第二个办法就是各种中介机构开始诞生。中介机构是不是能够公平正义的形式呢？那这是另外一个问题。中介机构它能够生存下来，它需要建立市场的信誉度。当然，中介机构弄虚作假，帮助信息不对称的一方弄虚作假，坑害另外一方的事情也时常发生，这当然是另外一个问题。