听众朋友们大家好,欢迎收听雪球出品的追基零距离,雪球,国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台,聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫逆向投资的万民远能给市场带来惊喜吗?来自鸡精锦鲤。
2023年5月,全市场新发行公募基金产品55只,发行份额530.66亿份。自2019年1月统计以来,5月的发行数量仅次于2019年3月份的54只,发行份额仅次于2023年1月份的450.50亿份,5月份的数据都是19年以来的绝对低位。
而在等待发行的名单中,我看到一位更让人兴奋的名单-万民远。其拟任管理的融通远见价值一年持有A将在6月15号开售。
无独有偶,万民远2016年8月26号开始担任融通健康产业A和融通医疗保健行业A的基金经理,该时间段,其实处于市场基金发行冰点期间,2016年6月,全月发行基金32只,发行份额274.59亿份,16年的市场熊市让人们更加刻骨铭心。但是在随后的两年中,万民远并没有尝到抓住市场发行低点接管产品带来便利。
万民远入行的时候,刚好是小市值股票的牛市,所以在其担任研究员期间,主要覆盖的是中小市值的标的,所以在管理初期,我们可以看到,组合中以中小盘为主,而17年18年,中小市值公司依然在连续杀估值,调整了整整三年,到18年中才结束。
所以经历了这一段时间的淬炼,才有了后面大家看到的万民远。也正是2017年的不理想成绩,让他开始重新建立自己的投资体系。正如万民远说的:个人摆脱路径依赖很重要。所以,我们也应该摆脱对于市场特地数据的路径以来,虽然我期待万民远能给市场的冰点带来惊喜,但这也不会是成为市场拐点的核心指标。
从回报率看,融通健康产业A自2019年以来总回报跑名第6。在去年的熊市中,以3.76%的回报,排进了2%。
同期,融通健康产业A的规模从2021年的15.07亿元增加到2022年的91.29亿元,足足翻了6倍。
春节后,融通健康产业A关闭了大额申购,限在了1000万以下,截至一季度,规模仍增长到106.42亿元。
在近期的一次调研交流中,有投资者问万总,规模的上升是否影响了业绩表现,万民远从两个方面回答给予了投资者信心:
1、自己的很多钱也投在几个产品里面,利益与持有人是一致的;
2、自己的投资策略是逆向投资,会比交易型、趋势型投资的规模容量大很多。
从重仓持仓看,很多标的,万民远持有的时间都很长,一心堂持有时间已经达到26季,从其任职就开始买入,长春高新,老百姓和开立医疗持有都大于3年时间。
值得一提的,上周长春高新跌停,众人都跑来安慰万总,从股东列表看,融通健康产业为长春高新第7大流通股东,一季度仍加仓近16万股。
相关产品除了融通鑫新成长A,其他产品今年表现都与去年大相径庭,当然,这个也跟市场有较大的关系。
每年 3-4 月份一般会炒一季报业绩行情,但去年末疫情拖到了1 月份,很多公司 1 月份还是受到了影响,因此很多医药公司一季报修复不够显著,这是近期医药板块表现较弱的核心原因,另外也与当前市场存量轮动有关。
但今年我能感觉到,其规模的大幅增长对他的管理,还是出现了一定的影响,至少过去几年,万民远应对市场波动去做的组合风险控制的方法主要是调结构,但目前的市场看,我觉得限制了他的操作。今年的部分指标在同类和对标指数中并没有去年的优势。
那为什么,在限额了5个月后,万民远突然要发新产品呢?我觉得可能的原因,就是他认为市场到了一个相对合理的位置。在他过往的产品中,有一个比较明显的特征就是:低估值、价值成长。
按照他个人的说法就是:“任何时候组合都以 估值和成长的匹配度为核心,表现出来组合的低估值、价值成长的特征,尽 量让自己的组合与市场风格没有太多相关性。其次,买入股票的第一要求是安全边际,很少有赔大钱的股票,极度风险厌恶。”
安全边际是最佳的风险控制措施,在万民远的观点里,行业的基本面和政策面都会持续改善。基本面上,过去三年疫情对医药行业的基本面有很大影响,因为疫情中呼吸道疾病传播较少、可择期手术和可选消费推后,这些需求会陆续补上,同时新冠给行业带来了很大的增量,除了新冠药和退烧药外,很多细分领域的库存都清完了,后面就会带动细分领域会有较好的增长。政策面上,去年 9、10 月份看到了政策改善的苗头,最近有些集采价格都比预期的要好。
所以目前新发,大概率是他认为市场便宜了,而且还是一只一年持有期的产品,就像他说的:自己的投资策略是逆向投资,会比交易型、趋势型投资的规模容量大很多。
相比市场上早已名声大噪的医疗健康领域的基金经理而言,规模确实还差了好多个“万民远”。
市场不缺资金,持续高位的储蓄率和充沛的流动性,说明目前资产荒仍在延续;市场缺乏信心,但信心不会一蹴而就,所以我们耐心等待,市场越来越多的正向信号出现。
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