第三节 股权激励设计

2023.05.27
第三节 股权激励设计

案例5.11 杭锅股份（002534.SZ）的股权激励计划
2016年1月杭锅股份（002534.SZ）发布公告，将向符合条件的142名激励对象授予1192万股限制性股票。本次限制性股票的授予情况具体如下：
1．本次实施股权激励的方式系限制性股票。
2．公司将通过向激励对象定向发行股票作为激励对象获授限制性股票的来源。
3．本次授予的激励对象共142人，包括公司董事、中高层管理人员、核心技术（业务）人员以及公司董事会认为需要进行激励的相关员工。
4．公司本次限制性股票的授予日为2016年1月26日。
5．公司本次授予激励对象限制性股票的价格为9.03元/股。
6．本次拟向激励对象授予限制性股票1192万股，涉及的标的股票种类为人民币A股普通股，占公司目前股本总额40 052万股的2.98%。
另外，杭锅股份披露其限制性股票激励计划解锁业绩考核目标，如表5.10所示。

表5.10　杭锅股份限制性股票行权解锁条件

杭锅股份本次激励计划的行权条件包括净利润与市值指标。净利润指标反映未来能带给股东的可分配利润的实现情况，用以衡量公司盈利能力的成长指标体系；市值指标直接反映了股东二级市场获益情况，能够树立较好的资本市场形象。从目前资本市场800多家规范股权激励案例来看，敢于使用“市值”作为考核指标的上市公司寥寥无几。
截止到2015年12月31日，杭锅股份收盘后的市值为79.47亿元，公司2016年的市值目标为任意连续20个交易日达到或超过100亿元，按照目前的总股本41 244万股来计算，需要连续20个交易日股价保持在24.25元及以上。
2015年6月17日，杭锅股份达到历史最高点股价33.98元；截止到2016年11月30日，股价最高为17.45元。因此对于杭锅股份的员工来说，行权之路遥遥无期。
《旧唐书》云：“财聚人散，财散人聚。”2015年《财富》杂志报道：“世界500强超过85%的企业使用了股权激励。”那么什么是股权激励呢？
股权激励是指员工通过获得企业股权的方式，享有一定的经济权利，能够以股东的身份参与企业的经营决策、分享利润和承担风险，从而勤勉尽职地为企业长期发展服务的一种激励方式。
而股权激励的最终目的并非仅仅在于培养多少个股东，而更在于打造了多少个像老板一样思考和行动的小老板、合伙人。
一、 股权激励的类型
（一）股票期权（Stock Options）
股票期权指上市公司给予企业高级管理人员和技术骨干在一定期限内以一种事先约定的价格购买公司普通股的权利。它是目前企业使用最广的股权激励计划。
（二）限制性股票（Restricted Stock）
限制性股票指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件时，才可出售限制性股票并从中获益。
（三）业绩股票（Performance Stocks）
业绩股票指在年初确定一个较为合理的业绩目标，如果激励对象到年末时达到预定的目标，则公司授予其一定数量的股票或提取一定的奖励基金购买公司股票。业绩股票的流通变现通常有时间和数量限制。激励对象在以后的若干年内经业绩考核通过后可以获准兑现规定比例的业绩股票，如果未能通过业绩考核或出现有损公司的行为、非正常离任等情况，则其未兑现部分的业绩股票将被取消。
（四）股票增值权（Stock Appreciation Rights）
股票增值权指公司给予激励对象一种权利，激励对象可以在规定时间内获得规定数量的股票股价上升所带来的收益，但不拥有这些股票的所有权，自然也不拥有表决权、配股权。
（五）虚拟股权（Phantom Stocks）
虚拟股权是指公司授予激励对象一种虚拟的股票，激励对象可以据此享受一定数量的分红权和股价升值收益，但没有所有权，没有表决权，不能转让和出售，在离开企业时自动失效。
在实务中，不同类型的企业应采取不同的股权激励类型，不能搞一刀切。因为这五类股权激励在是否实股、股权是否会被稀释、员工激励的收益、员工是否出资、公司是否出资上有很大的区别。笔者参考了文跃然老师的分类界定，概括成表5.11。

表5.11　五类股权激励的区别