0561.【热点】谁才是基金经理中的“散打之王”？

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫谁才是基金经理中的“散打之王”？来自拾三圆。

巴菲特说，对于你所做的每一项投资，你应该有勇气和信念，至少投入10%的净资产在那只股票上。

10%，恰好是中国公募基金单只股票的顶格比例。按巴菲特的理念，基金经理前十大重仓股直接干到100%仓位，没问题。但巴菲特能承担的巨幅波动风险，我们不一定能扛得过。

基金投资集中度越高，行情下跌时，亏得也更惨。如果你买到一只业绩差、还爱单压的基金，这可能就是一场无尽的灾难像2022年这种行情，持有分散风格的基金，体验感应该是更好的。

那谁才是真正的散打之王呢？

分析一只基金持仓是否分散，可以从持股数量、前十大持仓占比、行业集中度来考量。

我们从主动型基金中，剔除量化基金、2022末股票仓位小于30%、基金经理任职该基金在2022年之前的基金后，挑选出16只2022末持股数量大于300只的基金。2022年业绩前3的都是偏债混合基金，因为2022年末股票仓位都在30%以上，还是决定放进名单。

泰达宏利风险预算、金鹰民安回报定开的股票部分，采用了量化策略。在固收+运用量化策略的，还有博道的陈连权，蛮有看点的。剩下的基金经理中，老面孔比较多，卢玉珊、冯明远、韩冬燕、董超、蔡嵩松等等。

要从这里边评出“散打之王”的话，卢玉珊应该夺魁。

卢玉珊是保本基金出身，风控意识会更强，持仓分散是意料之中。南方改革机遇的前十大持仓占比只有12.88%，持股数量达到355只。食品饮料、电力设备、医药生物等高成长行业都有配置，第一大行业占比还不到8%，不单压赛道。属于真正意义上的均衡，所以她的回撤控制得很好，稳中求进。

冯明远是分散持仓的代表之一。

信澳新能源产业2022末持股数量多达391只，前十大重仓股占比21.49%，第一大重仓行业在30%左右，分散在汽车、电力设备、有色金属、电子等领域。

所以有人说冯明远是调研狂魔，又像个捡贝壳的人，每个贝壳都捡起来看看，慢慢找到珍珠。

韩冬燕，前几天盘点踩对一季度TMT风口的基金经理时就分析过她的均衡风格。在通信、电子、电力设备、计算机等行业均衡布局，2022末，诺安中小盘精选第一大行业占比不到20%，持股数量388只，第一大重仓行业占比17.41%。

但她和冯明远一样，行业配置都集中在科技领域，去年科技调整得比较多，所以业绩和回撤都不好看。

翁启森是中国台湾人，很多人可能不熟悉。在转战金融圈前，是台积电的工程师，在科技方面是有真才实学的。

不过他的持仓并不集中在科技，色金属、非银金融、传媒等同样有所涉及，华安大国新经济的前十大持仓、第一大重仓行业占比都在20%左右。

但是呢，也有几位“伪分散”的基金经理，持股数量很多，但前十大重仓占比很高、行业集中度也很高。

比如蔡嵩松的诺安和鑫，虽然持有600多只股票，但前十大重仓占比65.73%，有一大堆股票等于是来打酱油的。第一大行业占比55%，很“蔡式风格”了。

归根到底，还是集中投资，那就会遇到开头所说的问题，在行业下行时风险很高，去年最大回撤-40%多...

不过，刘伟林的汇添富新兴消费倒蛮让人吃惊的。虽然也是持股数量多、前十大重仓股占比高、第一大重仓行业集中度高，但去年收益率-18.1%，跑赢同期沪深300的-21.63%，回撤-28.07%。

当然，这是一只消费主题基金，重仓消费行业没啥好说的。但他同时配置了传统消费中的白酒、家电，还布局了医美、新能源等新兴消费。前十大都是大市值的白马股，所以占比就高了。他管理的其它几只基金，也是聚焦在消费投资。去年消费有过一波大反弹，所以整体业绩好一点。

另外，鄢耀的工银精选金融地产、谢家乐的大成成长进取、刘江的添富核心精选，虽然持股数量多，但前十大持仓高，都不是真正意义上的“分散”风格，去年回撤都在-30%多。整体来说，持股数量多、前十大持仓占比低、行业集中度低的这些真正分散风格基金，在去年这种行情中表现相对好些。

在今年震荡上行行情中，这些基金虽然没有像押注人工智能的基金那么猛，业绩也不赖的。TMT继续腾飞，重仓押注电子、计算机的蔡经理业绩腾飞；主要集中在科技领域的韩冬燕，配了通信、电子、计算机，业绩也很不错。

翁启森、卢玉珊分散配置在相关性不高的行业，广撒网也网到了部分电子、计算机，稳稳向前...

要先知先觉地押注到下一个爆发的行业，就像站在10米开外一枪蹦掉一个气球，有可能、但是概率事件。而通过广撒网捕捉到风口，概率更大，风险也更小。所以，尽管今年震荡上涨的行情，那些真正均衡的基金，依然可以期待！