【投顾组合】大崩溃？别慌，已经开始出手了！（11.21）

01 | 别慌

这一波债券大规模下跌，引发的余波还是蛮大的，最近相关新闻都刷屏了。有部分持有泰山的朋友很是担心，来后台问我泰山还好不？还能继续持有吗？

首先我们先来说一下这次债券为什么大规模下跌

一、流动性收紧

随着优化防疫20条与房地产利好等政策出台，市场对未来经济复苏变得乐观起来。

打个比方，比如现在人员、物流限制减少，工厂能开工加大生产、资金投入是不是就会增加，我们也可以拿到工资，消费就会更从容一点，进而带动经济加速运转起来

有了经济复苏预期后，央行也不用花那么多力气去支撑，工具能不用就不用了。进而，市场预测接下来流动性将会收紧

二、太拥挤了

债市规模实在太大了，从数据看，前三季度固收类新发规模为7642亿元，中长期纯债型基金就贡献近半数发行量

本来很多人奔着稳赚不亏的心态去买，结果这几天回撤就跌没了几周，甚至是几个月的收益。亏钱的人开始大量赎回，导致大量机构被动抛售债券，并带来债市调整，而债市调整又加剧赎回压力，雪球越滚越大

所以说，人多的地方不要去，总是没错的，在投资上也一样适用，往反方向走或许会更好。比如奇兵组合在21年4季度就开始配置军工，那时军工还是属于渣男

当然，也不用太担心这次“债灾”会进一步波及。在11月17日，央行已经有所行动�，债市赎回压力有望缓解

02 | 机会

回到泰山投顾组合上来，虽然泰山大部分持仓都是债券，不过从这几天的表现来看，受到这次“债灾”的影响并不大

我去翻了一下持仓，发现大部分基金这几天回撤在0.5%左右，个别在1%左右，相对市场，会明显抗跌一点

原因可能是，在本身泰山持有的基金经理在宏观择时方面做得比较好外，持仓中一定比例的股票，能有效对冲债市的下跌。整体下来，泰山表现还算可以

这里也再说一下：泰山持有时间应该至少大于一年，因为泰山主要配置股债混合型基金，长期来看稳如泰山大概率能获取符合预期的投资回报，但中途难免会受到市场波动的影响

而一般来说市场波动短则三个月，长则半年，因此建议投资稳如泰山的资金不要过短，尽量使用一年以上不用的钱进行投资。避免投资时间太短，造成资产亏损而离场

反倒是如果泰山有进一步下跌，会是个不错的买入时机。从长期看，净值总是不断往上走的

当然，如果本身持有泰山是作为战舰、奇兵现金代替仓位的，这时我也不会拦着你们卖掉泰山去换战舰，奇兵了，因为卖债换股时机已到�

03 | 本周定投方案及收益展示

定投品种：本周同时买入银河战舰、宇宙奇兵两个投顾组合。

以基准金额4000元计算，周一买入银河战舰和宇宙奇兵投顾组合各2000元，总共4000元。

04 | 本周估值温度表

来看看目前A股与美股的估值情况，以后每周我都会更新如下的估值温度表

从市盈率看，当前估值比历史上93.74%的时候更便宜

从股债收益率看，当前股票的性价比要比历史上96.14%的时候更高

综上，给予A股股权投资“ 五星 ”评级

股债配置模型比例为：96%股票+4%债券

说明目前股票性价比较高，应适当多投资股票

温馨提示：市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。