【13】
各位书友大家好,欢迎继续做客老齐的读书圈,今天我们继续来讲这本书,昨天你说到了,一个人对于时间的态度,可以看出这个人到底是真成功还是假成功,一个人愿意租很远的房子,省下房租的人,成长速度,远没有住在公司附近的人,速度更快。从年轻的时候,就节约时间,把更多的时间,都用来工作和学习,甚至是锻炼身体的人,更容易脱颖而出。所以老齐建议,如果你要在找房子,一定往公司附近找,宁可住的小点,也别住的太远。这点老齐深有体会,自打不用再上班坐班之后,老齐觉得效率明显提高了。每天要比原来多出3-4个小时的黄金时间。很多人都觉得不可思议,老齐又要做投资,还要写文章写报告,还要给大家读书,这是怎么做到的。其实我也节省了不少时间。你们上下班挤地铁的时候,我就能完成不少工作了。我也把同样的建议给了我们公司的年轻人,一段时间后,他们觉得自己好像比别人多了半天生命一样。所以一定要注意时间的价值,像排长队领免费鸡蛋的事,没有一个成功人士愿意这么干。这也是骗子们区分人群的最佳手段。甘愿排2个小时队,来领几个鸡蛋的,一定有受骗的潜质。
关于如何投资的问题,作者说,如果你自己做一家对冲基金,目的就是按照市场中的公司市值比例去分配资金,那么其实这只对冲基金,所做的事,就是指数,这种通过指数投资的行为,都叫做被动投资,除了被动投资者之外,剩下的就都是主动投资者,但其实,这些主动投资者的总持股,也是在复制指数基金。这个原则很重要,也就是说,如果你买了足够多的股票,或者买了10几只基金,那么其实你的业绩跟买一个指数基金,应该没什么差别。投资越分散,最终就越是会指数化,被动化。很多朋友来老齐这里学习,一看哇塞那么多组合,那么多好基金,要不我每个都买点,最后你买着买着,其实就买成了一个指数。我好不容易给他们拆开了,有的高波动高收益,有的低波动,但结果你又给兑回去了。
指数基金投资,不光是通过多样化降低风险,最重要的其实是降低了 费用,因为他不怎么调仓,也不用太多的管理,所以指数基金的费用要低的多,相当于指数基金,要比主动基金,领先一个身位起跑,这省掉的费用,就是实实在在的。
另外,数据显示,标普500指数,常年能够击败绝大多数共同基金,不过偶尔有例外,我们的沪深300其实也一样, 如果你要投资大股票,其实能长期跑赢沪深300并不容易,唯一能够跑赢沪深300的策略, 就是你去投资那些完全不属于沪深300的股票。比如创业板和科创板,否则你很难跑赢他。我们看到那些能够超越指数的明星基金,基本上都是在风格上做了调整。踩对风格节奏,就已经可以明显跑赢市场了。一些跑赢沪深300的明星基金,其实我们拿他跟创业板指数做对比的时候,发现业绩优势并不明显。
现如今美国市场上,被动投资者还免税,所以优势更大,选择被动投资的人也更多,而且优势在持续扩大。最后结果,也是被动投资总体更佳,扣除掉费用和通胀后,被动投资能获得年化4.8%,而主动投资,也就只有2%。当然这里要说的是,这是主动投资的总体水平,当然有好的,远超指数投资业绩的。
得多说一句的是,美国这个资本利得税很厉害,税率能到30%让那些做波段的投资者,完全无利可图,比如你1000美元买的伯克希尔,后来涨到30万美元,此时你要抛售,也就意味着每股要交10万美元的税,相当于如果伯克希尔不跌30%,你卖掉它就是肯定亏的,所以拿的时间越长,利润越大,你也就越不舍得卖。所以这么来看,指数投资,其实是所有普通投资者最大的福音,你只要一直能拿得住,就至少打败了8成的基金经理。从结果来看,不选择,可能比你千挑万选要好的多。但老齐也得多说一句,普通投资者真的拿得住吗?这个假设其实并不成立。
作者这辈子深谙赌博和投机之道,他认为即便在21点当中,下一手牌也不是完全随机的,一样东西是否随机取决于这个人得到信息的多少,得到的信息越多,随机性也就越少,所以他们要在赌博中不断地记牌和算牌,就是为了降低随机性,掌握自己的获胜概率。而随机也就意味着价格不可预测,降低随机性,也就意味着价格可以预测。 比如内幕交易,一旦你掌握了足够多的内幕信息,其实股价就不再是不可预测的。无数多的投资者,也都试图通过内幕交易战胜市场。但这也有2个关键点,1是消息是否真的内幕,你觉得很内幕,但其他人早都知道了,这消息也就不会再起作用,而你当成内幕交易使用,必然自己受损。2消息到底真假?如果是假消息,那么自然损失惨重。
有时候市场上会出现一些明显的机会,这也是我们明显掌握胜算的时候,比如因为情绪太过于悲观,封闭基金大幅折价出现,同样的东西,便宜30%,那么这就是很好的抄底机会了。当然作者的做法更高级,他买入封闭基金,同时做空封闭基金的主要持仓个股。直接锁定这30%的利润空间。封闭基金折价是当年普林斯顿新港公司的重要赚钱机会。我们如果不能做空,其实在巨大折价出现的时候,会买入持有,也是个不错的选择。
这种空手套白狼的机会,其实并不少见,比如现在美国和日本借贷利率已经趋近于0,像一些大佬,他们就开始借来便宜的钱,去投资那些有确定性股息的公司,比如公用事业类企业。从而实现套利。用你的钱,为我下蛋。在危机当中,这招特别好使。本身股价就低没啥风险,现金流还稳定,就看你敢不敢干了。但绝大多数人,这时候通常都被危机吓破胆了。
所以作者绝不相信市场有效理论,他认为市场上有很多可以套利的机会,而所谓套利,说白了就是同样的东西,两个地方不同定价。菜市场的黄瓜,比超市的便宜5毛钱,他就赶紧从菜市场买来黄瓜,放到超市去卖。不过这些东西,需要信息优势,你得第一时间发现这种套利的机会才行。第一个看见地上有100块钱的,可以把它捡走,后面的人也就没机会了。所以,如果你要想战胜市场,那就得在你最熟悉的地方, 习惯性的低头走路,这样才能捡到钱。
下面作者讲了一下资产配置,我们通常接触到的可投资资产包括股票,权证,还有一些人能投私募股权,也就是没上市的那些公司,这些通通都算是权益类资产,第二类是债券,分为国债,公司债,市政债和可转债。然后是现金资产,短债,储蓄,存单,以上这三大类,是我们常用的,也是流动性最好的资产,下面是房地产和大宗商品,其中大宗商品,分为贵金属,工业金属,能源和农产品四类。再然后就是收藏品,比如艺术品,宝石玉器,家具珠宝等等。我们通常能接触到的投资品也就这么多,而我们80%以上的资产,其实都应在房地产,股票,债券,和现金上面。
这些资产,总是会形成轮动的上涨,当一类资产大涨之后,就会有其他资产非常便宜,之后就是价值回归,比如2000年股票很贵,但是房地产很便宜,2008年之后,房地产贵了,而股票的机会,特别是科技股的机会又回来了。逆势投资者,总是能赚到更多的市场收益。
但不是每个人都能做到准确的时点把握,也不一定能够接受逆势投资之后,短期内产生的亏损,所以最佳的方法就是,把资产分成若干份,每一份对应一个资产投下去,这样就让资产形成对冲关系,降低波动,并且长期上涨。这样既可以保值增值,也能避免投资经验不足造成的损失。特别适合那些,对于学习投资理财毫无兴趣,也不想深入了解的人。
90年代的时候一对老夫妇有600万美元的退休金,作者给他们做了规划,就是一半买股票,另一半买市政债,然后让他们每年不管资产涨跌,都固定取出4%,也就是24万美元,用于消费,没事不要看账户,也不要管市场的波动,好在这对夫妇对于理财确实毫无兴趣。在股票的配置当中,作者只拿出50万美元,买了伯克希尔,而光这笔投资,到2016年的时候,就已经价值900万美元了。所以这对夫妇相当于钱已经越花越多了,随着账户的增长,他们每年能够用于消费的钱也越来越多,晚年生活非常幸福。那么如果不这么做会有什么结果呢?作者还拿出了两个非常简单实用的绝招,能够去判断市场高低位,让资产配置更有效率呢?咱们明天接着讲。
还没有评论,快来发表第一个评论!