【基金经理巡礼】23：景顺长城鲍无可：6年年化20%，跨A股和港股的长跑选手

这一期我们来介绍一位非常在意基金波动，被称为安全边际“原则哥”的基金经理——景顺长城鲍无可。

01  6年管理经验，年化近20%，投资领域跨A股、港股市场

鲍无可2008年踏入投资领域，研究员出身，2009年加入景顺长城基金工作至今，最早开始管理基金是在2014年，基金管理经验6年。

来源：Wind，好买基金研究中心；数据截止：2020.08.14

景顺长城能源基建，6年间，实现年化近20%的回报，从2015年开始频繁获得权威基金奖项。

景顺长城沪港深精选，运行4年间收获年化14%的回报，在2018年也曾获得金牛奖。

来源：Wind，好买基金研究中心；数据截止：2020.08.14

来源：Wind

02投资不冒险，看重高壁垒企业

除了业绩表现，最值得一说的是，鲍无可的这两只基金，回撤和波动率都是远远小于沪深300的，而这也是鲍无可所管基金非常重要的一个标签！

来源：Wind，好买基金研究中心；数据截止：2020.08.14

为了控制回撤、创造安全边际，他做了哪些努力呢？

首先，是严格选股。

选股的时候，鲍无可既注重好的企业，也注重好的价格。

第二个方法，就是分散行业配置。

坚持单一行业配置上限不超过20%的原则。

03港股仓位高，持仓时间长

根据Wind数据统计，截止到今年二季度，沪港深基金的港股平均仓位在26%左右。

鲍无可管理的景顺长城沪港深精选所持港股的仓位基本围绕在50%左右。

来源：Wind，好买基金研究中心；数据截止：2020.08.14

他发现，在港股这样的成熟市场上，估值分化主要还是在于现金流：

公司未来盈利的能见度很高，就能给更高估值（比如一些消费品公司），但有些公司盈利能见度低，就只能给很低的估值（比如一些类似于钢铁公司之类的周期股）。不能过于在意一个企业短期的盈利，而是要看盈利的可持续性。

也正因如此，鲍无可的平均持仓时间比较长，换手率也远远低于同类平均值。

总结

鲍无可拥有很强的安全边际思维，他的投资领域涉及A股和港股两大市场，作为基金领域有名的“原则哥”，他很少在投资时追逐热点，而是买入并持有具备高安全边际的公司。“宁可赚得少一些，也要尽量控制下行风险”，他的基金属于细水长流、慢慢上涨型。

对于喜欢高成长基金的人来说，鲍无可的基金可能不太适合，但是对于比较在意波动、追求长期增长或者投资新手来说，鲍无可的基金还是非常值得关注的，尤其是当前港股仍处于估值洼地的阶段，鲍无可的沪港深基金或许是布局港股的一种比较好的选择。

你喜欢高成长基金还是喜欢慢慢涨的基金呢？你会继续持有吗？欢迎大家来评论区留言探讨。