【基金经理巡礼】51：中银李建：连续6年正收益，穿越牛熊的13年固收老将

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随着市场的持续剧烈调整，近期许多明星基金经理都出现了管理以来的基金最大回撤，引发了许多投资者的担忧。我们发现出现历史最大回撤的基金经理有许多是因为仓位较高并且重仓了调整较大的抱团股，或者是持股都集中在比较单一的板块上。近期我们强调最多的就是，要应对市场波动，一来需要关注一些均衡配置型基金，行业均衡、股债均衡都需要关注，二来就是要做好大类资产配置，股票类基金的仓位要做控制，同时需要持有相应的固收+

或其他偏稳健的产品或组合。这一期我们要介绍的来自中银基金的李建，就是一位固收

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管理老将。

一、固收研究出身，13年基金管理老将

李建是一位做固收研究出身的基金经理。2005年加入中银基金做固收研究员，从2007年开始担任基金经理。代表作中银多策略股票仓位只有不到20%，不过管理的6年间依然收获了超过10%的年化收益。

来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2020.12.31

来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2021.03.08

二、连年正收益，穿越牛熊的收益来自三大方向

从他两只代表基金的历年业绩来看，中银新回报每年都取得了正收益，中银多策略除了2018年外也基本年年取得正回报，即便是2018年基金收益为负，也只下跌了不到0.5%。

来源：好买基金网

李建的基金收益，主要来自三大块，分别是债券投资收益、股票投资收益以及打新和定增的收益。总体来看，基金的收益来源主要还是债券收益基础上的增强，是非常典型的固收+产品。

三、选债、选股细节带来收益优势

李建的基金优势主要体现在选债、选股以及一些投资操作的执行细节上。

债券方面：

买入一些高等级的信用债（以3年期左右为主），并持有到期。

同时，坚决不会做信用下沉。也会在个别时刻做利率债交易。

股票方面：

仓位控制，“核心+卫星”的配置策略。核心股票，选取的是高分红高股息并且高股息的持续性比较强的公司，卫星资产则是一部分成长性比较确定、估值性价比也不错的公司。行业配置上偏食品饮料、医药、银行等板块，科技类的板块很少触及。

来源：Wind

从机构投资者占比来看，李建的两只代表基金机构占比都非常高，尤其是中银多策略机构占比一直在70%以上。

总结

李建是一位横跨股债管理的优秀基金老将，固收研究出身，也是绝对收益类产品领域的先行者，他管理的2只代表基金在历经市场各类涨跌甚至极端行情下，依然取得了稳健的绝对收益，并且非常受机构投资者的青睐。李建的投资策略上主要是以高等级信用债为主，同时辅之部分股票投资，在股票方面选股也非常严格，所以他的基金既有低于中证全债的最大回撤，又有5年年化超10%的收益。总体来说持有李建的基金会有不错的体验感，因为波动回撤比较可控，可以作为大家固收+类产品配置的选择之一。

你还配置了哪些“固收+”类产品？或者你还想了解哪位“固收+”基金经理，都欢迎大家来评论区留言、探讨。