1080.【攻略】最强海外基金投资指南

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近两年A股持续的磨底行情让人心灰意冷，然而与疲软A股形成鲜明对照的是海外权益市场的一片大好，不论是印度、越南这样的发展中经济体，还是像美国、韩国、日本、英国、德国、法国这样的发达经济体，他们的表现均要明显于A股。

根据2021年至今全球各主要市场的分年度及区间涨跌幅，无论是分年度还是整个区间，沪深300的表现在当中基本都是垫底的。

得益于全球市场的良好表现，很多投资者借道公募基金去布局海外权益资产，然而由于QDII额度受限，各种限购及溢价成为常态。那么投资海外基金又有什么注意事项呢？

一、将海外作为卫星配置

海外市场最近几年虽然表现得如火如荼，似乎可以随随便便躺赢，但我还是比较建议大家把海外权益作为组合的卫星而非核心进行配置。理由有两点：

第一，对于我们熟悉的A股市场，其未来表现我们都很难预判清楚；那么对于我们不那么熟悉的海外市场，预判其未来表现那是难上加难。因为要了解一个国家或者地区的经济发展状况、资本市场的制度规则及上市公司的基本面，这并非容易的事情，很多时候如果我们没有专业软件，甚至都不能拿到专业数据。

举个简单的例子，最近很多投资者在投资沙特ETF，那么又有几个投资者知道该ETF所跟踪指数的真实表现？该指数在2022年5月以来就开始震荡调整，今年年初至今下跌1.96%，在2019至2020年只上涨5.72%。

第二，历史表现不预示未来，我们在A股市场经常会看到这样的风提示，这在海外市场同样是成立的。A股没有画线派，海外市场同样不会长期存在画线派。对于权益市场的投资风险，无论是国内还是海外，我们都不能掉以轻心，毕竟没有只涨不跌的市场。一旦海外市场出现大幅度调整，由于熟悉程度较低，我们会更容易焦虑。

二、慎投海外主动基金

如果大家要布局海外市场，我会优先给大家推荐风格透明的被动指数基金产品，对于绝大多数投向海外市场的主动QDII基金，我相对持审慎态度。

大多数QDII主动基金存在着"Home Bias"现象，即本土偏好。

简单来说就是很多QDII主动基金虽然可以投向全球，但往往都很容易高配中国资产，比如像港股和中概股，虽然这些股票在海外上市，但其表现与A股存在着较强的同步性，因此这些QDII产品不能达到分散风险的效果，也不能实现真正的“出海”，进而分享各个市场的优秀投资回报。

至于说这些主动QDII基金偏爱中国股票的原因，除了因熟悉中国产生“Home Bias”，即本土偏好之外，还有一点就是很多QDII产品成立之初就旨在于布局那些不能在A股买到的中国优质公司，这些产品中的很多在业绩基准中都带有相当比例的港股和A股。

三、指数基金优先买场外

既然投资于海外市场的主动基金存在上述种种不足，那么指数基金就成为了布局海外市场的最优选择。因为我们布局海外市场的初心是奔着他们的Beta去的，如果海外市场的整体表现跟A股差不多，我们大概率不会费尽心思去投海外，指数基金天然就契合了我们的初心；另外很多主动基金相对指数本来也没超额，风格还不明确，既然这样，还不如直接选择指数基金靠谱。

指数基金分为场外指数和场内ETF，对此我建议优先买场外。因为：

首先，很多场内ETF存在着溢价，投资者容易支付过高的对价，场外不存在着溢价的问题；

其次，很多跨境ETF的交易时间与其对应本土市场的交易时间是脱节的，日内波动很有限，而且我们要预测海外的短期表现并不容易，因此我们不需要跨境ETF给我们带来的交易便利性。

针对场外指数基金限购的问题，我有两个解决方案供大家参考：

第一，如果大家看好某个指数，可以把所有跟踪该指数的基金产品都纳入考量，然后以摊大饼的形式利用完所有的申购额度。比如像纳斯达克100，博时、华泰柏瑞和招商的额度就较为充裕，大多数投资者都可以快速买到足够的量，哪怕未来这三家限购变严了，把各家的额度利用完都能每日买到近10万。

第二，如果某个指数对应的基金产品没有足够的申购额度，大家可以把近似指数的产品额度归集到一起，因为投海外主要看重大Beta，不需要分得那么细致。比如像如果我们看好美股医药板块，我们可以把纳斯达克生物技术、标普生物技术精选行业、标普全球1200医疗保健行业对应的基金产品额度汇总到一起，那么大家每日也可以定投美股医药3000块；美股油气，也是同理。

四、一些值得关注的主动基金

在前文中我提到海外主动基金的种种弊端，不过我在整理的过程中发现：

第一，个别产品通过主动形式去实现类指数投资的作用。像景顺长城全球半导体芯片产业的产品形式虽然是主动产品，但是由汪洋和金璜两位指数基金经理管理，底层投向基金也是美国的半导体ETF，相当于跟踪80%的费城半导体指数，这的产品在A股市场是非常稀缺的，目前限购严格，额度是1000元。

第二，有一些产品实现了特定市场的补足。比如像天弘越南市场投向了越南，市场唯一一只敞口为越南市场的基金产品；工银印度市场和宏利印度是市场上唯二两只敞口为印度的基金产品；摩根欧洲动力策略也是市面比较稀缺的暴露于欧洲整体的基金产品。既然特定市场的敞口很稀缺，大家也就不要太纠结了。

第三，还有一些产品在长期保持了投资风格的稳定性及一致性，还相对基准取得了一定的超额收益，这同样也是值得大家关注的。