经济丨《汇率下跌之后》：一本书带你揭开日元贬值的秘密

一本书带你揭开日元贬值的秘密

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精华笔记 

本书作者唐镰大辅是日本瑞穗银行市场经济师，瑞穗银行是日本第二大金融机构。作者也是日本经济学作家，除了本书，还编写了《欧洲风险——日本化、日元化、日银化》。他的工作经历在经济领域很垂直，曾经在日本经济研究中心、欧盟委员会经济与金融总司工作，对日本经济发展，还有日本跟国际的经济关系有深刻的理解和洞察。

一、“避险货币”和“贬值狂想曲”

长年以来日元被当成“避险货币”，因为日本是世界最大净资产国，是拥有世界上最多外币结算净资产的国家。这意味着一旦国际形势有变动，日本可以卖出手里持有的对外净资产，以此给经济调整争取缓冲时间来应对危机，这就是为什么日元被视为“避险货币”。

但是从2012年日元开始缓慢贬值，直到2021年末，日元汇率下跌到罕见的低水平，媒体报道说这是“日元50年来幅度最大的贬值”，日元持续下跌，一路狂奔，作者说“可谓是一部贬值狂想曲”。

二、汇率——汇率运行的机制是什么？

会影响进口和出口。汇率的变化直接影响到进口和出口商品的价格，进一步牵连到国际贸易的数量和结构。如果本国汇率上升，意味着货币升值，那么国内产品相对于外国产品变得更贵，海外的购买意愿会降低，出口就会减少，进口增加，反之亦然。

汇率的变化还会影响通货膨胀和利率。如果本国货币升值，进口商品价格下降，通货膨胀压力减轻，中央银行可能会降低利率，反之亦然。

汇率还会影响投资和资本流动。如果汇率上升，本国货币升值，外国对本国的投资会变得更加有利可图，那么资本流动性就会增加，反之亦然。

汇率也会切实 会影响到国家债务和财政赤字。如果汇率上升，本国货币升值，偿还外债就会得更加容易，反之亦然。

三、下跌——是什么造成了日元下跌

“安倍经济学”大张旗鼓推行通货再膨胀，加重日元贬值，导致国内物价上涨。

疫情肆虐，日本政府过度重视新增感染人数，为了讨好老年人，设置了很多严格的防疫政策限制人们正常出行和消费，导致消费和投资意愿都比不上欧美国家，经济发展活力跟不上。

俄乌冲突也加剧日元贬值。日本本来就是个在能源上依赖进口的国家 ，俄罗斯又是能源提供大国，为了制裁俄罗斯不能正常进出口，造成日本国内物价上涨，通货膨胀压力增加，日元货币进一步贬值。

四、“之后”——日元下跌之后的状况

首先是民众抛售日元，越来越多日本民众把持有的日本资产当成风险了，转而对海外资产产生浓厚兴趣。其次民众最直观的体感就是生活更艰难了。作者介绍了日本央行发布的《展望报告》，这个报告显示进口占国内总供给的比率正在上升，这就意味着日元越是贬值、以及原材料价格越高，日本人需要支出的就更多。再者岸田政府鼓励民众把储蓄变成投资拉动经济增长，但是对于本来就不富裕的家庭来说是雪上加霜。

作者认为政府改变思维方式，改变不合理的出入境政策，利用好因为贬值带来的廉价特色，是振兴日本经济的出路。

书名：《汇率下跌之后》

作者： [日] 唐镰大辅

撰稿人：七七

编辑：佳音

主播： 叮当有声

制作：喜马讲书

监制＆运营：劝劝 曾馨仪

总编辑：马晓蓉