【策略复盘】 降准预期已经兑现，作用可能有限！（11.26）

大家好，下面是11月25号药师工具策略复盘

今天领涨的行业是房地产以及对应的产业链，还是昨晚说的“降准、授信”在刺激，就不多说，不过也还有部分博弈降准的影响吧，希望这部分下周一不会被砸回去，盘后降准消息出来了，本次下调属于全面降准，下调存款准备金率0.25个百分点，共计释放长期资金约5000亿元。

0.25个百分点，也在大家预期内了，毕竟一开始就已经提示适时适度了，至于降准之后A股有啥表现，网上已经统计出来了，其实短期也没太大的相关性影响

图片来源：证券时报网

今天聊聊其他的，一个大雷。风电里面最确定的海缆环节三大家，其中一家中天科技昨晚公告了分拆海缆单独上市的消息。

中天属于今年特别强的抱团股之一，很多机构资金在里面，所以这次也把很多机构“恶心”到了，

主要体现在两个方面：

从基本面来看，分拆始终是对于原始股东不太友好的行为，毕竟增发后股权被稀释了，而拆出来的又是最值钱的优质资产，本来中天现在这个市值大部分都是靠海缆业务撑起来的。

但拆分后，成为控股公司了，对于母公司其实是不太好定义估值的，毕竟这一块体现的利润后面就变成投资收益了，结合现存市场上的例子来看，母公司并不能直接很好的反馈出拆出去的估值，基本都打了折扣，不能简单粗暴使用分部估值法去算了。毕竟看好的肯定是优先买子公司了

从公司做法来看，也有可能是公司不满意现在的估值，想单独拆分出来享受估值溢价，这样在不改变控股的基础上，可能也会享受更好的收益。

当然，还能扯很多理由，获得融资，提高经营效率啊啥的

但问题是，公司之前几次通过辟谣，说不会考虑分拆出来上市，但在机构经常提问之下，评估后觉得还真可行，言下之意就是你们这帮机构天天问，才让我们最后决定去分拆的。

所以机构资金都觉得自己被欺骗了，自然都会选择卖掉。今天跌停后，封单手190万手，算下来30多亿。

下周一估计也难逃继续跌停，我觉得现在也不用去讨论分拆方案是三分之二董事会还是三分之二股东同意才能实行，也不用去想着机构激烈反应之下，中天会选择撤回计划，股价会修复。

我不是说完全没有这个可能，只不过这事出现后，后续资金想买中天的欲望肯定会下一个台阶，倒不如能卖掉的时候，直接卖了。

还看好海缆的话，直接切换去剩余两家就好，当然，亨通业务也不是纯的，电缆才比较纯，而且前者可转债强赎了，现在转债价格也就106，估计不少人会选择转股，流动性有一定的压力。

不过现在我觉得风电，很多都已经到可以关注的位置了，当然，不止风电，景气行业里面，这一轮回调特别是最近被抽血加速调整下，都慢慢变得吸引人了

一个参考，不是直接投资建议哈。

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下面看工具策略的详细情况：

①网格交易

今天触发网格交易的有旅游ETF，白酒基金

旅游ETF买入一格

白酒基金买入一格

②基金定投工具

今天定投没有操作，整体收益率�

③可转债打新工具

今天申购以及上市的可转债，均通过指汇盈微服务和大家说了

蒙泰转债开盘130，最高143，收盘143，收盘溢价率22.40%，高于预期了。

下周一有三只可转债申购，一只可转债上市

新化转债申购，正股为新化股份，公司主营业务为脂肪胺、有机溶剂、香料香精、双氧水及其他精细化工产品的生产经营、销售

3季度净利润同比增长125.81%

本次募资用于：宁夏新化化工有限公司合成香料产品基地项目（一期）

整体来看，公司基本面良好，估值为17倍PE，处于合理区间。带有“盐湖提锂、烟草、集成电路”等炒作概念

综上，给予顶格申购，130元卖出评级

共同转债申购，正股为共同药业，公司主营业务为甾体药物原料的研发、生产及销售。在甾体药物起始物料领域，公司是国内最大的供应商之一

3季度净利润同比下降26.17%

本次募资用于：黄体酮及中间体BA生产建设项目

整体来看，公司基本面一般，产品单一导致业绩稳定性较差，好在目前估值处于上市低位

综上，给予顶格申购，上市卖出评级

宏图转债申购，正股为航天宏图，公司主营业务为基于自主研发的PIE系列卫星应用软件平台，面向政府、军队、提供软件产品销售、系统设计开发和数据分析应用服务

3季度净利润同比增长47.76%

本次募资用于：交互式全息智慧地球产业数字化转型项目

整体来看，公司基本面优秀。作为国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商，预计近三年净利润同比增长48.61%、43.05%、38.91%，增速亮眼，属于景气度确定性较高的军工行业

综上，给予顶格申购，130元卖出评级

沿浦转债上市，正股为上海沿浦，公司主营业务为各类汽车座椅骨架总成、座椅滑轨总成及汽车座椅、安全带、闭锁等系统冲压件、注塑零部件的研发、生产和销售

3季度净利润同比下降26.48%

当前转股价值为116.22，给予18%-20%的溢价率，预计上市价格为137.13--139.46元。

④股债收益差

现在股债收益差是6.18%，百分位95.16%

意味着整体市场的性价比要比95.16%的时候要高，股票的性价比较高。关于股债收益差详情用法，查看《股债收益差工具上线了》

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