半导体机会来了吗？当下资产配置组合

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今天是8月7日，星期日

大家好，我是融融。欢迎收听《一学就会的基金定投课》。今天是8月7日，星期日。这周的行情很有意思，先跌后涨，在台海局势的影响下让投资者心里还是有点打鼓的。最终上证指数收在了20周均线上方，深成指和创业板整体还都是上涨的。但是具体板块中，之前涨的多的成长风格，包括新能车光伏都出现下跌，已经跌了一年的半导体芯片，还有下跌超过两年的计算机通讯普遍上涨。另外食品饮料医药医疗业出现反弹。其中表现最惊艳的当属半导体，单周超过10%的涨幅，被套了很久的半导体真的要走一波了吗？当下市场环境中哪些行业会有更好机会？今天周末聊聊这个话题。

对于半导体，先说结论，很有可能会走出一波向上的行情。在7月中旬的直播中提到，半导体板块的投资者接下来将会迎来一段比较舒服的时间段，持有体验会好很多。然而从全球来看半导体板块已经到了需求拐点，为什么近期开始走强，多只个股20厘米涨停呢？

在投资一个行业之前，一定要先对这个行业有一定的了解。这期节目咱们就把整个半导体的投资逻辑讲清楚。

先来了解一下什么是“半导体”？说起半导体，就不得不提集成电路和芯片。像我们市场当中现在仍在交易的某只“芯片ETF”，此前曾用名是“半导体50ETF”，也说明两者之间高度的正相关性。如果说半导体是钢筋水泥，用钢筋水泥砌出来的墙体就是集成电路，而芯片就是最后的成品房子。所以这三个指数基本是联动的。

芯片我们日常生活当中的应用非常广，手机，电视，电冰箱，空调，越来越智能化的汽车，以及工业当中的发电装备，通通都需要半导体芯片元件，工作生活生产当中，处处离不开半导体芯片。目前按终端用途来看，通信PC消费电子占比超过70%，汽车电子占比仅有12%。

随着手机PC市场的饱和，消费电子不断砍单，全球半导体的销售增速已经连续六个月放缓，全球需求进入到一个拐点，半导体指数从去年8月开始已经跌了一年的时间。本周开始的大涨，直接原因是受到美国芯片新法案的影响： “法案”为芯片企业提供高达527 亿美元的补贴，看起来好像跟中国并没有直接关系；但它的附加条款是：获美国“法案”补贴的企业，在未来10年内禁止在中国大陆新建或扩建先进制程的芯片工厂；以前，美国制裁的手段很粗暴，直接禁止你使用美国芯片技术，也不允许别人给你提供技术；而到了现在的芯片“法案”更狠；直接强迫芯片公司站队，而高端芯片企业很难脱离美国的技术和资金支持，站队几乎别无选择！美国得步步紧逼更是让我们意识到国产替代已经迫在眉睫，在高科技领域必须自己掌握核心技术。

另外还有市场因素，在疫情影响下，无论是经济数据还是各行业的恢复速度都受到很大影响，所以4月底以来的反弹我们看到都是成长确定性较强的光伏，新能车，储能，风能类品种大幅上涨，多个行业指数涨幅都超过了50%甚至70%。短期涨幅这么大的情况下再向上短期很难，而盈利的资金还要找其他方向去炒作，这时候法案的推出，政策的支持就点燃了半导体芯片这把火。

与此同时，韩国《国家尖端战略产业法》也于本周实施，正式将“半导体”等产业，指定为国家尖端战略技术，并加强扶持。欧洲方面，欧盟也正在考虑成立数百亿美元的半导体基金，欧盟委员会希望到2030年，欧洲的芯片生产份额能从目前的9%提高到20%以上，以减少对亚洲芯片进口的依赖。欧美韩日为代表的一系列动作，说明全球半导体行业已经开启了一轮新的投资潮，我国其实对半导体产业早有一盘大棋在下，并且计划到2030年，在芯片上投资超过1500亿美元。快马加鞭的同时，都在不同程度上提升了芯片半导体产业的行业战略地位。

目前，我国对增强芯片制造产业实力、提升自主科研创新能力的态度更加积极且坚决。继2021年，发展第三代半导体被写入“十四五”规划之后，今年3月14日，国家发改委等5部门又联合发布了一项税收优惠政策。今年的政策呈现出了重视研发投入，对申报企业的高学历比例、研发人员比例、研发费用占比等均提出要求，以及为芯片制造相关企业广开门路这两大特点。此外，省市区年内已经共计出台10项政策。在总体补贴规模为百万级的情况下，企业引进、公共服务平台建设这两方面的奖补普遍达到千万级别，上述政策均有望使得后期半导体产业国产化加速。

具体从上半年业绩情况来看，目前A股中共有24只半导体产业概念股已发布业绩预增公告。以“净利润预计同比增长中值”指标来看，已有近半数同行业公司的同比增幅超过100%，为板块行情的发动，提供了信心，点燃了场外观望资金的追涨热情。

以近日持续活跃的新股华大九天为典型代表，半导体板块炒作起来更为得心应手。作为半导体产业中关键的基础软件，EDA被誉为“芯片之母”。目前国内EDA行业的企业较少，整体实力较弱。长期以来，中国EDA市场由国外三大巨头垄断，整体市场集中度高，前三大企业占比超70%，近年来，我国国产EDA厂商蓬勃发展，涌现出一批快速成长的企业，作为国内EDA，也就是“电子设计自动化”行业的龙头企业，华大九天、概伦电子已经上市，上述企业估值提升后，也就同步抬高了同板块的行业估值预期，引发了资金的追涨效应。