约翰·聂夫的制胜法则：31年56倍原来是这么赚来的

约翰·聂夫掌管温莎基金31年，其中有22年跑赢了市场。直到他离开温莎时，最初投入的一美元已经变成了56美元，而同样的一美元投资标准普尔500指数却只能拿回22美元。温莎基金的总收益率达到了5546.5%，比标准普尔500指数收益率的两倍还要多！

到1985年的时候，温莎已经成为美国资金规模最大的共同基金。为了防止基金变得过于臃肿，当时的约翰·聂夫只能选择向新投资者关门。

投资大师的成功经验值得我们花时间学习，约翰·聂夫亲自总结了7条自己的选股原则，“聪明投资者”分两期详略得当地与大家分享~

让我们简单总结一下约翰·聂夫的前三条选股原则：

1、约翰·聂夫更喜欢“低市盈率投资者”这个标签，因为这能精确描述他的投资风格，温莎基金购买的股票通常已经被市场严重抛弃，市盈率一般低于市场40%~60%。

2、他钟情于投资低市盈率股票，因为一方面它们有升值潜力，另一方面万一看走眼也不至于亏太多钱，这样不会太冒险的投资策略能让人夜夜安枕。

3、相比之下高市盈率的股票是很脆弱的，根据均值回归的原理，再好的公司成长到某一个点也会停下来，变得平庸，而一旦维持高股价的高预期消失了，结果可能惨不忍睹。

4、约翰·聂夫的第二条选股原则是增长率超过7%，增长率低于6%或者高于20%的股票很少能被他看上。

5、约翰·聂夫的第三条选股原则是成长行业中的稳健公司，他看中的典型股票都有着稳固的市场地位和巨大的上涨空间，只不过约翰·聂夫偏爱它们落难的样子。