什么时候应该卖出？邓普顿想了好几年才找到这个答案…

“历史上最成功的基金经理之一”约翰·邓普顿在整个投资生涯中所坚持的原则：在别人沮丧卖出时趁机买进，在别人疯狂买进时趁机卖出。他说：“人们总问我何时前景最乐观，其实这个问题问错了。应该这样问：何时前景最黯淡？”

关于邓普顿，“聪明投资者”之前介绍过他判断极度悲观点的4个信号和他第一次在极度悲观点出手的投资经验，以及作为“全球投资之父”的他买遍世界的4个要点。这次我们走近点，具体看看他如何通过投资日本让自己赚得盆满钵满~

让我们简单总结一下这期重点：

1、邓普顿投资日本，主要是因为日本股票市盈率极低，增长率又极高，而且他非常欣赏日本人的节俭、坚定以及勤奋，就跟他本人一样==虽然其他外国投资人嫌弃日本股票价格波动太极端，信息还相当不对称，但邓普顿却认为，这样的投资环境才是真爱。

2、邓普顿在寻找低价股时，反复使用“比较购买法”，把不同地区相似的股票放一起，计算它们的市盈率与增长率之比，这个比率表明我们需要为公司未来的增长前景支付多少钱，当然越低越好，不过计算时要注意估计的未来增长率的合理性。

3、这种比较还可以告诉你应该在什么时候卖出股票，邓普顿建议，只有当你已经找到了一只比原来股票好50%的股票时，才可以替换掉原来的股票。

4、参与全球市场时，除了买个股，邓普顿也曾通过共同基金来投资，关键是找到在投资理念上与你相似的基金经理。

最后，提供一个提高投资独立性的方法：

邓普顿早年在纽约做理财工作，1968年他搬到巴哈马后不久，就以共同基金经理的身份创下了最佳业绩纪录，这不是巧合。

邓普顿表示，地理上的距离使他远离了那些华尔街的经理们，所以他不得不从完全不同于他们的角度思考问题，这让一切有了一个新的开始。同样，住在小地方奥马哈的股神巴菲特也屡次提到这种地理上的隔离对投资带来的积极影响~