0127.【闲谈】基金的人品

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫基金的人品，来自躺赢君。

这周一位明星基金经理突然离职，事先没有任何公告。这让我们明白，选主动基金，主理人的人品比收益更重要。就好像你和人谈婚论嫁，不能只看收入、房子、车子，人靠不靠谱才是你们能不能长久幸福的关键。

那怎么判断基金经理的人品呢？相比收益和回撤这些量化指标，人品更难判断的，没有什么一概而论的方法，以下几点是我的一点经验之谈：

1.看高位会不会限购。

高位限购是最能体现基金经理人品的行为。公募基金经理的收入主要是按一定比例收管理费，规模越大收入越多。高位又正好是最容易扩张规模的时候，很多一无所知、头脑发热的散户大都是高位进场。

所以高位限购最能直接体现基金经理人品，能做到的真不多。张坤就在2021年1月开始限制大额申购，直到2月初直接暂停申购。

2.看基金是否风格漂移。

不会因为业绩压力或者其他种种原因，去追短期的风口。如果还是消费基金、医疗基金这种有明确风格指向的基金，去买新能源的，这种我更是会给基金经理人品打个大大的问号。

3.会不会因为几年业绩不如意、规模变小就离开市场或者风格飘移。

这和上面两点也是相关联的，落魄时候的表现，最见人品。以上几点概括一下就是，看看高位和低位这种极端时间点，基金经理都在做什么。

4.看看发行的基金数量，有没有过多，过去有没有因为业绩不好就关闭基金，行业型基金经理有没有发行规模过大的全行业基金。

这点也很重要，发行基金不节制的，也是要打问号的。

5.看内部人士持有份额，基金经理自己持有份额、基金公司员工持有份额。

这些在半年报和年报都会披露，可以对照基金规模算一个内部人持有比例，注意不能只看份额绝对值的大小。

内部人相比我们可能更了解一些基金经理的信息，比如至少能经常见到本人，有聊天的机会，当然这个也只是参考，内部人士啥也不懂的大有人在。

6.最后就是看基金经理所有的访谈、直播等等，这也是最直接感受一个「人」的方法。

还可以对照历史的前十大持仓、风格、投资理念，看是不是和你契合，好的基金经理也有不同风格，选择适合自己的最重要。

当然这需要一定投资能力，这又是买主动基金的悖论：有投资能力的，不需要买主动基金，需要买的基本又没投资能力，所以才出现大量在高位申购，低位割肉的基民。

很难，要么努力学习，要么选择那些已经人品得到验证的基金经理，接受他们规模大了之后普通的收益。选主动基金就像选伴侣，很多时候对基金经理的人品，确实是要长期观察，多读资料，不断用心感受的。没有一个叫「人品」的指标直接对比，要是有的话买基金也太容易，那也就没钱可赚了。

总之，选基金，经理的人品是第一，收益在其次。每次我说张坤的时候，就有人说规模太大啦名气太大啦云云。殊不知相比短期收益，长期经受过考验的、人品靠谱的基金经理是多么难得。除非你只是想随便玩玩，否则用收益去换人品，我觉得是值得的。