让资产配置为你的财富增值 5

让资产配置为你的财富增值5：定投也是一种资产配置！但你知道的定投很可能是错的

各位书友大家好欢迎继续做客老齐的读书圈，今天我们继续来讲这本书， 让资产配置为你的财富增值。今天我们来说说定投，跟老齐做投资的朋友一定对定投非常熟悉，这种投资方式，非常适合于打工一族，而且基本上是不会亏钱的。只要你一直坚持下去，最后就是赚多和赚少的问题。但是目前市场上也有很多人在滥用定投的概念，忽悠别人买基金，之所以说他忽悠，就是因为这些人看准了定投不会赔钱，而且也利用了普通投资者对于总资产收益的盲点，让大家感觉赚到钱了，但其实最后总收益还不如买国债。明明你浪费了大把的时间，少赚了很多钱，最后还很感谢他帮你赚到了钱。

定投就是通过不断的买入，逐渐摊平成本的过程，那么股价如果下行，你的成本就会越来越低，但是如果股价上行，你的成本就会越来越高。如果一直坚持定投，可以让你的投资成本，低于市场平均成本，所以如果市场先下跌，后上涨，那么你使用定投的方法，就会赚到很多的钱。超越市场平均收益。但是相反，一旦市场先上涨再下跌，那么你的成本会越来越高，赚钱的时候赚小钱，赔钱的时候赔大钱，最后损失惨重，所以老齐经常讲，定投是要分左侧和右侧的，左侧的时候定投是对你有利的，右侧的时候，定投对你有害，如果长期定投，你就会出现反复的过山车走势，长期收益非常的低，老齐大概算了算，也就4%，其实还不如去买国债更划算。

我们总结一下，1定投必须在左侧行情进行，也就是估值尚可，且市场下跌的时候，2一旦开始，除非止盈，否则千万要坚持下去，定投本身就会越买越跌，越跌越买，如果一下跌你就不买了，那么定投也就变得毫无意义，甚至十分有害。3定投务必要选择波动大的宽基指数，这些东西跌下去才能涨上来，才有空间。之所以老齐不建议你定投主动基金或者是定投行业基金，就是因为主动基金波动没那么大，而行业基金有时候还会出现趋势型衰退，也就是下跌很深，但反弹有限，会严重影响你的定投回报。宽基指数最好，比如沪深300，中证500，创业板这些，因为股市总是不断向上涨的，这点无须怀疑，所以指数估值合理不断下跌，就是一个定投白捡钱的机会。基本上你定投一年，就会出现明显的反转，甚至给你止盈的机会，有的极端情况，定投2年也会发生机会了。

这里注意，个股不能定投，个股有很多非系统性风险，无法预知，比如康得新突然爆出财务造假，可能从26一下跌到3块，然后还被罚退市了，这个会让你血本无归，作者做了一个测试分析，2001年6月，也就是一波行情的最高点，2245点开始定投，每月投入1万元，持续6年5个月，到2007年10月， 也就是历史最大的那波牛市的高点，最终定投获得2.7倍的回报。投入77万，最终账户达到286万。不过老齐多说一句，这个测试的问题在于时间选取，刚好是一波回撤，加大幅上涨，又截止在了最高点之上，如果继续定投下去，很快就是上证指数从6124，跌到1664的故事了，也就是说，如果你继续定投到2008年，那么7年下来，你竟然还赔了20-30%。所以，定投一定要懂得止盈，右侧的时候，务必要选择配置的思路。

其实定投也是一种资产配置，他是用现金和股票不断地在改变比例，那么必然应该是越低，股票比例越重，越涨，股票比例越轻，这才是资产配置之道。所以大家不要张口闭口长期定投了，之前银行理财经理告诉你的长期定投方法，基本都是错误的，只是为了他，方便把基金卖给你。对你的收益并没有什么好处，甚至很多人去了解基金的时候已经是牛市了，股市已经涨起来了，这时候他要再告诉你定投，对你反而十分有害。

下面我们再来看，CPPI策略，也就是恒定比例投资组合保险机制，说的通俗一点，就是并不规定资产的比例，而是限定风险比例。这一般是市场上保本基金的策略方法，举个简单的例子，我买国债，一年能取得5%的回报，那么我买股票最大的亏损，不能超过这5%，这样可以确保我的整体组合不会亏本。也有人反过来做，先用这些资产去买国债，赚取最安全的收益之后，再用收益去做高风险投资。甚至可以使高杠杆的期货和外汇，因为这笔钱亏了，我也依旧保本。

一般CPPI策略，要看股票的具体情况而定，大概都是一个债9股1的组合，也就是说当债券资产超过9成的时候，其实你就应该知道，这个资产配置是不太可能赔钱的，比如老齐在星球粉丝群里给大家做的3331策略，就是这么一个配置比例，拿满一年，基本不会赔钱，年化回报少说也有5-6%，比一般理财要高不少。

至于商品类基金，国内是表较少的，比如我们熟悉的国泰大宗商品，信诚商品，还有追踪国外商品类股票的，华宝油气，这些基金其实说是大宗，其实更多的受到油价的影响，基本可以看成是原油类产品。其他商品对这些基金的影响很小，2020年我们用国泰大宗商品追踪油价，结果失败了，主要是负值交割和限购，一下打乱了他的跟踪节奏，结果我们在油价35以下买的，60以上卖的，都没有赚到什么钱。有朋友可能还亏了一些。只能说这种事十分罕见，负值交割历史上就出现这么一次，方法是没有问题的，这只是投资中必然的损耗。所以大家不用怀疑。

其他的商品，还包括农产品，工业金属，化工等等，农产品和化工这个老齐不是很熟，但是工业金属这块，基本就是铜铝锌锡，2020年我们让大家超配有色金属，一年时间基本上赚到了70-80%的回报，让组合的收益增厚不少。一般商品这块，我们不经常使用，这个得配合经济周期理论，到了时间点才能用，他是不能长期持有的，周期行业顾名思义就是会周期性波动，你要一直持有他就是没完没了的过山车。

下面再来看看房地产信托投资基金，REITs，它同时具有股票和债券两种特性，简单来说就是投资者集资买房，然后专门的投资机构负责打理，出租和出售产生的收益90%都必须分红。比如港交所上市的阳光房地产基金，代码是00435，在2012年到2016年，5年分红分别为，6.5%，5.6%，6.1%，5.6%和5.5%，这个分红收益还是非常高的，高于一般债券的水平。他的收益基本都来自于房屋出租得到的租金。

当房价上涨的时候，他的基金净值也会不断上涨，此时整个基金就像一只股票，价格也在上升，还是这只阳光房地产基金，除了分红之外，他的3年回报达到67.2%，5年回报是141.9%，10年回报是262%，表现明显优于恒生指数。不过他也是有风险的，2019年7月之后，价格开始大跌，从6.35元跌到了3.39元，跌幅近一半。

但是在国内，REITs还是个新鲜事物，主要就是租金收益太低，现在有一只产品叫做鹏华前海万科REITs，代码是184801，他是一只封闭基金，而且一封闭就是10年，2015年7月上市，到现在已经快6年过去了，累计收益只有41%，年化回报是5.8%，每年都分红，当个债券买也还算凑活。目前我们还能买到一些连接海外的REITs产品，比如上投富时发达市场REITs(005613)，这个产品2018年成立的，到2020年2月表现还是不错的，2年赚了30%多，但是自打疫情一来，就完蛋了，净值暴跌，一个月时间，从赚30%多，到亏18%，然后缓慢爬坡，到现在累计收益是16%，差不多也是一年5%左右。

此外还有像什么，诺安全球收益不动产，鹏华美国房地产基金，广发美国房地产指数，他们这些基金里面，reits的占比在6成左右。广发美国房地产占比在9成左右。如果你对美国房地产感兴趣，可以考虑这些产品。这些资产的好处就是，会给你一个能够防通胀的固定收益。只要不爆发大的楼市危机，他们的表现还是很不错的。

接下来我们看看，基于现金流战略的资产配置，会计学当中，资产=负债+所有者权益，所以我们无论是做企业还是做投资，都要把资产做大，资产越大，带来的收益也就越高。赚钱当然也就越容易。但是这里面有一个负债，将对我们造成很深的误导，很容易让我们误入歧途，这又是什么意思呢？如何通过资产配置，产生稳定现金流呢？咱们明天接着讲。