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最近螺丝钉读了一本《如何配置全球资产》。
这里的配置全球资产,有两个维度。
第一个维度,是资产类别。
对个人投资者来说,常用的资产类别有:
• 现金、存款:这些是最常见的。• 债券:包括直接买债券、债券基金、以债券为主的理财。
• 股票:像个股和股票指数基金、主动基金,都是股票类资产。
• 商品:包括黄金、原油等。黄金是最常用的商品类资产。
• 房地产:这里的房地产,分为住宅和商业地产、基础设施项目等。
这些资产大类,在居民家庭资产中,大概是什么比例呢?
(1)在国内家庭中,过去占比最高的,是房地产。
房地产也有牛熊市周期。
2003-2008年是上一轮熊市周期。2009年之后房地产逐渐上行,到2018年则是最近一轮牛市周期的顶部。
平均15-20年一轮房地产牛熊市。
房地产市值巅峰的时候达到450万亿,堪比美国+欧洲+日本房地产市值总和。
在居民财富中占比一度达到70%以上,房贷杠杆也非常高。
这么高是无法长期持续的。
2018年之后,房地产价格逐渐回归。
那在家庭资产中,房地产占比多少合适呢?
参考海外家庭,通常在20%-30%。
国内住宅还承担了户口、社保、孩子上学等其他职能,在家庭财富中比例会比海外天然更高一些。
未来从70%以上,回归到30%-40%,是比较合理的水平。
现在房地产已经从巅峰的450万亿,下降到现在的300多万亿。
熊市从下跌幅度上已经走过一半以上。不过目前还没有完全触底反弹。
(2)排在第二位的是现金、存款类资产。包括活期定期等。
这部分增长速度也很快。
在居民财富中,今年总规模接近300万亿。已经不比房地产低多少了。
现金、存款安全性很高,几乎没有波动。
不过在存款的时候,一些小银行,风险会比大银行更高。
单个中小银行,存款控制在50万以内,风险也会小很多。
(3)再次是债券。
债券的波动比现金和存款更大一些。
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