【财经热点】斗鱼终于要上市了，但直播还是一门好生意吗？

【第一部分：热点速递】·

最近，有一家游戏直播平台即将挂牌上市，如果对电竞感兴趣的朋友，肯定不会陌生，这家公司就是斗鱼。

据报道，斗鱼计划将于7月17日正式在纳斯达克挂牌上市。IPO发行价区间为11.5美元~14美元，拟最多筹资约10.85亿美元。

斗鱼上市之路充满波折，早在一年多以前，斗鱼就欲争夺“移动直播第一股”在港交所上市，但最终结果并未能如愿，虎牙先登，映客后上，斗鱼一度被“搁浅”。不过斗鱼并未放弃它的上市计划，从港股转战美市。

去年12月，网易旗下拥有6000万用户的薄荷直播宣布关停。不止于此，因为业绩不达标、经营困难，熊猫TV、全民直播等曾经在风口浪尖上的名字也相继传出关停的消息。曾经疯狂赚钱的风口跌落，直播行业和即将上市的斗鱼，将去往何方？今天我们就来聊聊游戏直播。

【第二部分：热点解析】

1  起伏跌宕直播江湖

直播，对互联网来说早就不是新鲜事了。

2012年，欢聚时代推出了游戏直播业务YY直播，也就是后来的虎牙，成为国内首家开展游戏直播业务的公司。15年移动直播的意外爆发，给所有直播行业玩家的发展装上了加速器。

在不到5年的时间里，直播市场就已经形成了两极分化，大浪淘沙后剩下来的幸存者所剩无几。斗鱼虽然在腾讯的多次投资支持下，成功跑成了行业头部，但它上市的道路却当真称得上是一波三折。

去年斗鱼就被传即将上市，然而在遇到全网下架整改等事件之后，直到今年4月下旬，解决了内部问题的斗鱼才得以正式向纽交所递交招股书。没想到，这之后斗鱼的上市计划又再次陷入了沉寂，迟迟没有任何动静。一直到7月2日，斗鱼才更新了一版招股书，增补了扭亏为盈的19年第一季度业绩，试图用一个更好看的业绩，去迎接资本市场的考验。

2  从资本的角度看斗鱼

根据媒体报道，如无意外，7月17日斗鱼将正式敲钟，万里长征一样的上市进程也终于迎来了终点线。不过想要打动投资者，斗鱼所面对的挑战仍然不小。

根据斗鱼招股书，2016-2018年斗鱼的总营收分别为7.87亿、18.86亿和36.54亿，但2018年的净亏损达到了8.76亿。

从长期业务表现上来说，拥有年轻、活跃的用户群，让斗鱼依然有故事可以讲。根据最近增补的数据，2019年第一季度，斗鱼PC+移动端的月活跃用户达到了1.59亿人。而在付费转化上，斗鱼第一季度销售与市场费用同比增长61.1%的付出，似乎也换来了应有的结果。从目前公布的数据来看，斗鱼在第一季度的付费用户数量从去年同期的360万，上升到了600万。

近两年电竞的风口，也给了斗鱼一些机会。

斗鱼在招股书中也在积极向电竞靠拢，将自己形容为“电竞价值链上的先锋”，本次上市募得的资金，也将部分被用于向用户提供高质量的电竞内容。

随着电竞市场的影响力进一步扩大，电竞赛事运营和直播，未来还是有可能成为直播平台在打赏收益分成以外的另一个增长点。

【第三部分：投资策略】

首先，技术的推动就有可能为直播带来一些新机遇。5G商用环境下，户外直播将会更流畅，直播画面也将有品质的飞跃，这些变化都可能会给直播领域的品类、内容形态等，带来新的变化。

同时，跳出纯直播平台，直播的工具化也存在新的机遇。过去几年，直播已经从独立业务形态，演化为了各类平台变现、提升时长、优化业务的有力手段，利用直播产品与核心业务板块形成协同，试图构建“1+1>2”的竞争优势。

面对电竞这样的新市场，5G这样的新技术环境，以及直播工具化的新行业趋势，究竟该抓住、能抓住哪一个机会，也将决定下一个五年、十年直播行业的未来。