【策略复盘】都在等消息再买！海外机构担心的事都在这（09.24）

大家好，下面是09月23号药师工具策略复盘。

早上一开盘，郭佳队就开始在上证50ETF，沪深300ETF，创业板ETF身上买买买，行情直接高开，之后暂停买入，行情就低走。

依然还是这样的情况，郭佳队作为当前最重要的增量资金，买行情就能涨，不买行情表现就一般。

除此之外，还有额外的200亿新增资金即将进场，10只中证A500ETF今天都已经结募，均完成了20亿的发行目标。

由于上限都是20亿，所以200亿规模就是打满了，由于是指数基金，后面这200亿的仓位也是基本要打满的，对现在的行情来说，有一些帮助。

A500ETF还是延续了A50ETF的热度，A系列市场还是比较认可的，毕竟编制方式会更加科学。

基本都是拿来做同类指数更好的平替，比如A50是平替上证50，A500是平替中证500，等后面上市了，我们的中证500网格也进行更新就好。

回到行情上，低走后很多都翻绿了，但红利还比较坚挺，港股，A股都是，主要是红利各个细分行业都已经调整一遍了，这个当前如果没有太大拐点（经济，ZC）的话，还是会有资金愿意买。

这个大家再翻回之前的文章就行，最近的行情基本都是类似演绎

我感觉外资这几天净流出应该是减弱的，偶尔可能还会有净流入的情况，对行情也是有加持，但现在也看不到数据，也无法做分析。

不过净流入主要也是降息，RMB被动升值带来的影响，然后参与一下超跌反弹，持续的净流入也得等到有较大拐点才行。

最近海外机构一些调研内容，也整体代表了外资机构对当前A股的看法，我简短描述一下：

①对国内的看法

国内从2000年到2019年，这20年的时间里面，经济增长都非常不错，第一个十年平均增长率10.4%，第二个十年平均增长率7.3%，但在2020-2023年期限出现了显著的调整，最新二季度的增长率为4.7%。

G杆率的快速上升增加了我们经济的脆弱性。

经济的低迷，对工作岗位以及工资增长产生了影响，亏损的制造业公司占比在30%左右。

房地产市场去G杆化对经济的影响非常大，现在短时间又没有其他行业，能站出来对冲掉房地产的影响，形成新的增长点。

ZC上，经济模式更注重高质量增长，而不是数量增长。同时，外部问题又在不断加剧。

他们认为，国内整体都面临着长期Z务周期的问题，去G杆化是困难的，中Y可以承受比现在更多的Z务，但他们选择不这么做，而不是不能这么做。

这个其实也是国内机构普遍认为的，中Y可以加G杆。

②对股票市场的看法

国内市场定价极其低迷，有着极高的风险溢价，这是一个得之不易的溢价，但风险溢价这么高的背后，是对未来的负收益增长定价。

也就是说估值非常便宜，但怕后面盈利增长不行。

对于投资我们市场来说，现在可以持有国债，会获得一些资本利得，但如果继续投资，也只能获得债券的收益率。

但如果是追求买股票带来的收益的话，这或许就不是他们所想要的。

整体看下来，外资机构跟内资的共识都差不多，估值极度便宜，但确定性不够。

现在大家都在等强有力的出来，才愿意真金白银的下场买，不见兔子不撒鹰，小打小闹的市场也只能是高开低走，都在做波段

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①网格交易

今天触发网格交易的品种有银行ETF，通信ETF，家电ETF，上证综合ETF

上证综合ETF成交一格

家电ETF成交一格

通信ETF成交一格

银行ETF成交一格

②可转债打新

明天没有可转债上市，也没有可转债申购。

③股债收益差

现在股债收益差是7.04%，百分位99.49%。

意味着整体市场的性价比要比99.49%的时候要高，股票的性价比较高

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