国内成品油价调整遇年内第四次搁浅 国际油价或维持弱势震荡

8月22日24时，国内成品油零售价格调整遇年内第四次搁浅。据国家发展改革委价格监测中心监测，本轮成品油调价周期内，国际油价在震荡中小幅上涨。按现行国内成品油价格机制测算，本周期10个工作日平均价格与上一周期相比，调价金额每吨不足50元，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。

本轮成品油零售限价调整搁浅后，今年国内成品油价格已经历17轮调整，其中7次上调，4次搁浅，6次下调。涨跌互抵后，国内汽、柴油价格每吨较去年底分别提高250元和245元，折合升价为92号汽油、95号汽油、0号柴油分别累计上涨0.20元、0.21元、0.21元。

以油箱容量在50升的家用轿车为例，较年初相比，加满一箱92号汽油将多花10元左右，95号汽油将多花10.5元左右。

成品油市场需求疲态，商业库存微升

成品油方面，近日国内汽柴油市场价格重心下移，当前价格在市场底部区域震荡但仍未止跌。预计汽油需求回升逐步趋稳，柴油季节性需求好转预期承压，柴油价格或将进一步跌向年内最低水平位置。

国投安信期货分析师王盈敏对贝壳财经记者表示，从供应方面看，国内炼厂开工率环比微涨。据隆众数据，主营炼厂开工率环比持平；独立炼厂开工率稳中小升至56.6%，其中山东地区炼厂开工率环比上涨0.95%，但开工率为近五年同期最低水平。全国炼厂周度产量环比汽升柴降，汽油周度产量约319万吨，柴油约387万吨。

从需求方面看，暑期将尽，汽车出行及空调用油均有减少，汽油刚需有下降趋势；柴油因近期降雨较多需求受到压抑而表现平淡。全国独立炼厂汽油产销率环比微升，产销率达102.7%左右，柴油由上周产销过百转为产销平衡状态。进一步来看，山东地区汽、柴油周度产销率环比汽油升柴油降，但汽、柴油产销率均不足，表现欠佳。

从库存方面看，截至目前，汽油、柴油商业库环比均涨。分环节来看，主营库存呈汽油、柴油均涨的趋势，主要因中下游心态偏空，缺乏大单成交。地方炼厂汽、柴油库存均跌，主要得益于中下游从地方炼厂阶段性抄底采购行为增加。社会库存方面，汽油跌柴油涨，主要因汽油以销定采，销库为主，柴油近期集中到港较多，导致库存上涨。

短期国际原油价格或维持弱势震荡行情

对于后期国际原油价格走势，市场人士普遍认为，近期原油基本面边际转弱，需求环比走弱，供应环比增加，尽管原油的低库存、欧佩克减产以及地缘局势利好油价，但市场对全球经济衰退以及未来油品需求的担忧限制了原油上涨的空间，预计短期市场维持弱势震荡行情。

卓创资讯成品油分析师戴田东认为，宏观高利率环境引发的经济及需求担忧继续施压，货币政策转变预期也进一步加重市场观望气氛，而产业方面仍有一定支撑，一方面是美国石油去库存趋势，另一方面是欧佩克+的产量政策，地缘局势也令油价存在外溢风险，预计油市高波动性延续，原油价格存在适度反弹的可能性。

海通期货能化负责人杨安表示，近期地缘风险并未进一步激化，需求端带来的担忧持续施压市场，这导致过去一段时间投资者对油市预期降温明显，油价上行驱动渐弱。随着商品市场本周风险偏好回暖，考虑到当前原油市场仍处在消费旺季阶段，且地缘因素仍悬而未决，原油从年内低点附近尝试组织反弹是一个明显选项，但从实际走势来看投资者对于反弹预期非常谨慎。

华泰期货能源化工团队认为，近期油价疲软反映了基本面边际转弱的市场预期，市场对于2025年原油需求的担忧持续加重，在全球经济增长乏力叠加脱碳进程加速的背景下，需求增长预计较难超过100万桶/日，需求将面临达峰的拐点，而供应还将继续增长，明年的供需矛盾将会更加突出。

中信期货高级研究员桂晨曦认为，七月下旬以来，原油价格受到全面避险切换至金融避险的交易情绪影响。短期来看，原油能否止跌关注美股能否企稳，若美股企稳则原油继续下探空间有限。中期来看，金融情绪诱发的下跌导致原油再度进入低估状态，待外部情绪稳定回归基本面交易后，原油有向上回归动力。