证监会主席换届，怎么就成利好了？|87 预期的自我实现（上）

今年年初，中国证监会主席换人，几乎所有的股民都非常乐观，都认为中国的股市会迎来新的上涨的周期。果不其然，在新主席上任的一两个礼拜的时间里，股票真的从2800点左右上涨到接近3100点，这是一种非常有趣的现象。

我们可以看到，政协会主席换人，所有上市公司的基本情况并没有发生变化，经济的基本情况也没有发生什么变化，因为上市公司的基本情况和经济的基本情况不可能在一两周的时间里面发生什么根本性的变化。但是股票竟然可以出现比较大幅度的上涨，这种现象在历史上、在世界各国、在金融市场上经常会出现，经济学者把这个现象取了一个名词，叫预期的自我实现。就是大家预期股票市场会涨或者预期股票市场会跌，如果这个市场里面大多数人这么想，股票市场就会上涨或者就会下跌。这是一个很有趣的一个现象，因为这个现象对于理解金融市场的基本规律、金融市场的波动和周期和整个经济运行的周期都是很重要的。

所以经济学者从研究金融现象、经济现象里面总结出一个基本的发现，就是预期能够自我实现。它对中央银行实施货币政策、对政府实施宏观调控政策，其实都是非常重要的。什么意思呢？就是我们的经济政策，我们的货币政策，如果老百姓的预期能够相向而行，比如说我们现在通过降低利率，或者通过释放流动性，希望整个物价水平能够有所上涨，从而带动企业的销售收入。所谓大众的相向而行，那也就是说，中央银行降低利率，中央银行释放更多的流动性，老百姓就应该更多地投资和消费，这叫相向而行。

那么只有这样的相向而行，这样的预期他就会自我实现。也是人们预期经济会变好，人们预期消费会增长，人们预期投资会增长，那么投资果然就增长，所以这叫预期的自我实现。

预期的自我实现为什么会有这样的现象？它实际上是有深刻的原因的。第一个原因是什么呢？就是投资的本质，朋友们都做投资，我们买公司的股票，包括买债券、外汇，所有的投资有一个基本的特征，投资其实投的就是未来，你买的是未来。但未来是什么呢？我们有一句话叫，其实未来还没有来，明天还没有来，明天是什么样子，后天是什么样子，明年是什么样子，它还不是一个现实，它还不是一个事实。它只是我们的预期，它只是我们心目中的希望，它只是我们内心深处的一种愿望。但是人类的心理非常有趣，我们往往是把这种预期、这种希望、这种愿望当作已经发生的事实，我们因此来做出投资的决策。比如说一个公司发布一个年报，说现在公司已经转型到人工智能，或者公司已经决定要转型到人工智能，或者公司已经决定要转型到一个新兴的科技领域，其实这个事儿仍然还停留在PPT上面，还停留在公司的一纸文件上，但是投资者马上就认为这个公司未来会前途无量，马上就会把这件事当做一个现成的事实，去疯狂地购买。所以大家可以看到，我们最近这一段时间，凡是沾上了人工智能概念的股票，很多都涨了好多个涨停板，所以这个是有趣的一个现象。

索罗斯是量子基金的创始人，是过去半个世纪以来全世界最有名的对冲基金管理人。索罗斯年轻的时候是在伦敦政治经济学院学哲学的，他的导师是卡尔·波普，这是非常有名的哲学家。索罗斯提出了一套理论，他这个理论不太好翻译英文词，有人把它翻译成叫反射理论。他说很有意思的就是在投资界，人们往往把自己心目中的预期、希望和愿望就认为是现实，好像已经发生了，其实还没有发生。

那么他认为，作为一个精明的投资者，你就是要预见到大多数的投资者对未来的预期是什么。这个当然很重要，所以按照他的理论来讲，其实金融投资，很多朋友分析什么基本面呢，分析什么K线图啊等等，其实他们看这些技术指标，有的也是在揣摩大多数老百姓、大多数投资者的预期。如果你能够猜中绝大多数投资者他们准备买哪一只股票，或者绝大多数投资者他们认为股票未来会怎么样，你提前布局，那你就取胜的。

比如说，你现在已经猜中了，大多数投资者认为股票会上涨，那你提前购买，那当然你就会赚钱，如果你预期到大多数投资者可能都认为股票会下跌，那你可以做空或者你提前把股票抛掉。所以索罗斯有一个所谓的反射理论，本质就是人们把预期当作现实，而人们根据这个现实采取行动，好像这个预期就是真实存在的，其实这个预期远远还不是现实，未来并没有来，但是我们相信未来已经来了。