玛格家居挂牌新三板，股东股权质押、违建瑕疵等风险仍存

去年11月在深交所主板上市审核被终止后，玛格家居转战新三板并成功挂牌。

据全国中小企业股转系统官网显示，玛格家居于2023年12月在新三板披露公开转让说明书，随后获得正式受理。玛格家居股票于今年3月21日起在全国股转系统挂牌公开转让。据了解，在玛格家居股东列表中包含金牌厨柜、帝欧家居两家头部企业，金牌厨柜为第五大股东、帝欧家居为第七大股东。在自身风险方面，玛格家居存在股东股权质押、违建瑕疵等风险。

有市场人士分析，玛格家居通过挂牌新三板的培育，未来可能走北京证券交易所上市之路。

从A股转战新三板创新层

3月20日，在全国中小企业股转系统，玛格家居发布关于股票挂牌的提示性公告显示，玛格家居股票挂牌公开转让申请已经在全国股转公司审核同意，公司股票于3月21日起在全国股转系统挂牌公开转让，挂牌创新层，转让方式为集合竞价交易。

玛格家居此前曾多次向资本市场发起冲击。2022年1月，玛格家居正式向深圳证券交易所主板递交了招股说明书，2022年5月收到证监会的问询函并更新了招股说明书， 2023年3月，玛格家居因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期被中止发行上市审核，之后在6月完成了财务资料更新。9月，又因财务资料已过有效期被中止发行上市审核。11月，玛格家居申请撤回发行上市申请文件，深交所终止对其首次公开发行股票并在主板上市的审核。主板IPO终止一个月后，玛格家居申请新三板挂牌。

公开资料显示，成立于2013年9月的玛格家居是一家专业从事全屋定制家居产品研发、设计、生产、销售及服务的现代化企业，专注于围绕中高端用户的个性化定制需求，通过信息化的技术手段，为客户提供包括定制衣柜、室内木门、整体厨柜等产品在内的一站式全屋定制家居解决方案。

经营业绩方面，2021年、2022年和2023年1-6月，玛格家居分别实现营业收入10.26亿元、9.45亿元、4.33亿元；净利润分别为1.08亿元、8788.14万元、2679.16万元。截至2023年6月30日，玛格家居在全国范围内拥有824家经销商，937家经销门店。

金牌厨柜、帝欧家居为公司大股东

玛格家居新三板公开转让说明书显示，金牌厨柜、帝欧家居为其大股东。

公司现任董事长唐斌直接持有公司51.16%的股份，通过金玛咨询间接持有0.55%的股份，通过天玛咨询间接持有5.74%的股份，为公司的控股股东、实际控制人。截至目前，上市公司金牌厨柜持有玛格家居361.875万股，持股比例为4.83%，为第五大股东。帝欧家居持有361.125万股，持股比例4.82%，为第七大股东。新京报记者注意到，在2023年6月玛格家居发布的首次公开发行股票并在主板上市招股说明书中提到，2020年，帝欧家居开始进入玛格家居股东之列，以持股4.82%的比例一直位居第七大股东。

公开转让说明书中提到，玛格家居在2023年11月进行了第三次股权转让。2023年11月15日，瑞渝投资与金牌厨柜签署了股权转让协议，股东瑞渝投资将其持有的玛格家居4.83%的股份，以5000万元的价格转让给金牌厨柜，转让价格为13.82元/股，金牌厨柜于2023年11月17日向瑞渝投资支付全部转让价款。瑞渝投资为金牌厨柜所控制的企业，实际控制人均为温建怀、潘孝贞。这次股权转让发生在金牌厨柜在玛格家居终止A股上市审核之前。

新京报记者注意到，近日在投资者关系平台上，有投资者提到，“帝欧家居持有玛格家居4.82%股权，是否可以理解为帝欧家居在尝试探索围绕中高端用户的个性化定制需求业务，提供包括定制衣柜、室内木门、整体厨柜等产品在内的一站式全屋定制家居解决方案？”对此，帝欧家居称，公司作为玛格家居参股股东，持有其4.82%股权。自2019年起，公司卫浴板块已开始开拓工程端全屋定制业务，2023年在零售端开始全屋定制布局业务。目前，依托公司数字化和信息化系统，已实现了从定制终端、门店到公司生产、管理、物流的全线打通，并形成标准化、体系化的供应链体系，逐步构建了全屋定制业务的核心竞争力。

对于金牌厨柜与帝欧家居位列玛格家居股东之列所带来的有利影响，说明书中暂未说明。新京报记者就此向玛格家居相关负责人进行采访，截至发稿时，暂未获得回应。

存股东股权质押、违建瑕疵等风险

玛格家居在新三板公开转让说明书中提到，玛格家居存在多重自身风险，相关情况其此前在首次公开发行股票并在主板上市招股说明书中也曾提及。

公开转让说明书显示，玛格家居存在股东股权质押的风险，据介绍，公司董事长、总经理唐斌持有天玛咨询83.67%的出资份额，为天玛咨询的执行事务合伙人，唐斌通过天玛咨询间接持有公司5.74%的股份。截至本公开转让说明书签署之日，天玛咨询持有的公司6.86%的股份处于质押状态，如若未来天玛咨询无法按照约定如期偿还债务，将可能导致上述质押股份出现权属变更的风险，公司控股股东实际控制人唐斌直接及间接持有公司的股份将从57.45%下降至51.71%。

玛格家居还存在大宗业务下游客户应收账款回收的风险。据介绍，报告期内，公司存在为学校和房地产等客户生产、销售配套定制家居产品的大宗业务。在大宗业务模式下，公司依据客户信用和资金实力等情况，与客户签订合同，按照计划安排生产、发货、安装和收取货款，在产品安装完成并且取得相关依据后确认收入。2021年、2022年和2023年1-6月，公司大宗业务收入分别为1724.58万元、5560.79万元和3388.57万元，占营业收入的比例分别为1.68%、5.88%和7.83%；报告期各期末，公司应收账款分别为652.30万元、1834.75万元和3227.21万元，占营业收入的比例分别为0.64%、1.94%和7.46%。呈现逐年上升的趋势。

玛格家居称，公司大宗业务的收入增长较快，但大宗业务模式与经销商模式在结算方式上存在明显差异，大宗业务项目验收及回款周期相对较长，如果客户资信状况在信用期内有所下滑，会导致公司存在一定应收账款收回的风险，相应坏账准备增加计提将会对公司经营业绩产生负面影响。

值得注意的是，玛格家居还存在违建瑕疵风险。报告期内，公司在位于重庆市巴南区界石镇石桂大道66号的土地上建设了配电房、门卫室、油漆库、铁皮房及连廊等建筑物，面积合计约2818.78平方米，该等建筑物均未取得产权证明文件。尽管重庆市巴南区自然资源和规划局已出具证明，公司上述行为不属于重大违法违规行为，重庆市巴南区自然资源和规划局暂无拆除计划，公司可以按照现状继续使用上述建筑物，但公司仍有可能因上述事项被主管政府部门处以行政处罚或要求承担其他法律责任，并因此导致公司无法继续占有使用有关房产的风险。

未来或在北交所上市

公开资料显示，玛格家居为重庆市巴南区企业，也是今年重庆第二家走“渝股通”绿色通道在新三板挂牌的企业。

据公开报道，2023年8月4日，全国股转公司发布《全国中小企业股份转让系统股票公开转让并挂牌审核指引——区域性股权市场创新型企业申报与审核》，明确了公示审核和绿色通道两种区域性股权市场挂牌企业申请新三板挂牌的便利机制。同年10月20日，重庆股份转让中心与全国股转公司签署合作备忘录，成为全国首批公示审核、绿色通道合作单位，正式搭建渝企三四板转板“直通车”。

玛格家居是适用“渝股通”绿色通道机制过审的企业，这也是其能够快速成功挂牌新三板的原因。在玛格家居之前，重庆思普宁科技股份有限公司得益于“渝股通”绿色通道的助力，从去年11月下旬申报材料获得受理到今年2月19日成功在新三板挂牌，同样用时不到3个月。

业内人士认为，未来，这些渝企或许会以新三板作为“黄金跳板”，选择到北交所上市。