逆境中的坚持：2008-2019年美股复苏之路的经验教训 | 第303期

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美股在二战后，经历了三轮大牛熊市。

第一轮是二战后，经济快速复苏，迎来了20世纪60年代的黄金10年。

但在70年代利率上行背景下，美股出现了长达10年的熊市。

第二轮，从20世纪80年代初，美股8-9倍市盈率开始，持续到2000年。

这也是美股二战后最长的一轮大牛市。

但也因为估值比较高，加上2008年的金融危机，2000-2009年，近10年过去，美股还腰斩。

不过在金融危机的时候，美股再次出现5星级投资机会。

为下一轮牛市，也是美股二战后第三轮牛市，奠定了一个好的开始。

2008年金融危机，全球股票市场腰斩。

标普500在2009年的低点，只有2000年时的42%。

其他市场在金融危机时也下跌惨重：

• 日本日经225指数，跌到最近30年的最低点。

• A股，创下了历史上的最大跌幅。

2009年，为了刺激经济，全球各个国家推出刺激政策。

美股也推出1929年大萧条之后，最大的刺激方案。

先后推出多轮宽松政策，为市场放水。

在海量资金的刺激下，加上美股2008-2009年估值也回到5星级水平。

美股在2010年逐渐回暖，开始慢慢上涨。

2009-2012年，是全球市场逐渐企稳复苏的阶段。

中间遇到了欧债危机。

2009年，希腊宣布自己的财政赤字，占GDP的比重达到12%，远超过欧盟规定的3%上限。

全球评级机构下调希腊的信用评级，导致希腊国债大跌。

也间接带动欧洲股票市场出现一轮下跌。

欧债危机拖累了欧洲几个股票市场的表现。

英股、德股、法股在2009-2012年，熊市低估持续了更长的时间。

不过欧债危机对美股影响不大。美股到2012年，也逐渐走出了金融危机的影响。