从美股80年代5星级，到史上最大牛市，投资大师如何抓住机会？ | 第301期

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最近几期螺丝钉带你读书，我们来回顾，二战之后，美股市场发生的三轮牛熊市。

二战后，美股经济快速复苏，迎来了20世纪60年代的黄金10年。

也催生出了漂亮50泡沫。

不过因为短期估值过高，加上20世纪70年代美股利率快速上行，对股票市场产生了负面压制。

从20世纪70年代初，到80年代初，美股经历了长达10年的低迷，几乎10年没涨。

80年代初期，美股再次回到8-9倍市盈率。

这就是美股二战后的，第一轮牛熊市。

1981年，是美股最近半个世纪，估值最低的时间段之一。

当时美国国债收益率一度高达10%以上。

买个债券都有每年10%的收益，谁会对股票市场感兴趣呢？

也因此美股跌到了8-9倍市盈率，出现了5星级投资机会。

并且当时的美股，已经低迷了近10年，市场很恐慌。

1979年，《商业周刊》杂志，在封面上，写了一句话：「股票已死」。

可想而知当时美股投资者有多么悲观。

实际上，对投资大师来说，20世纪80年代初的美股，有非常好的投资机会。

巴菲特对此有一个经典的比喻：就像色狼进了女儿国。

巴菲特很多经典投资案例，也是出现在这个阶段。

例如20世纪80年代初，以4.4倍市盈率的价格，买入盖可保险，这笔投资也为巴菲特带来10倍左右的回报。

类似的，还有投资内布拉斯加家具店、大都会等，也都是发生在20世纪80年代，美股比较便宜的阶段。

全球投资大师邓普顿，也是在这个阶段，大举买入美股。