【投资晚报】高开低走！局部牛市下，资金在调仓换股（01.30）

节后第一天开盘有人欢喜有人愁，虽然看指数是开门红，但是行业之间的分化比较严重。正如我标题所总结的，内资今天有非常明显的调仓换股动作，外资则是继续买入200亿。

今天领跌的行业主要有地产、建材、旅游以及部分消费行业，经济复苏主线兑现预期后有资金止盈。港股的痕迹更加明显一些，同样是经济复苏主线的互联网行业龙头腾讯今天股价跌7%，基本把春节假期涨的部分跌回去了。

今天领涨的行业主要有储能、智能汽车、军工、信创计算机、消费电子等，资金从经济复苏主线止盈切换到高端制造主线了。

点击放大�面这张图就可以看到今天各细分行业的分化情况了

数据来源：Wind

这可能跟今天传出的小作文有关�

政策最近更多提及科技创新，不提农田水利、电力、老旧小区改造以及六稳六保了，也不提及专项债靠前发力了。结合最近各渠道宣发来看，今年的主基调可能是：高水平对外开放、促进经济平稳回升、高质量发展、科技创新、消费转型升级。未来可能会淡化甚至取消GDP增长目标。

从这段小作文来看，意思就是政策对消费复苏是支持的，但不会采取强刺激（平稳回升）。不再像以前那样每年都定下一个比较高的GDP增速目标，这样就不需要为了实现GDP增长目标而过度透支基建与地产。重点依然是科技创新，解决各种卡脖子问题。

简单来说，就是不要对消费复苏主线有过高期望，要继续重视高端制造主线。

但在我看来，这段小作文一点都不新鲜，还是老调重弹，这些分析我去年都不知道给你们写过多少次了，给我感觉更像是事后找解释

我还是觉得，2023年我们的经济将重启，无论是消费复苏还是高端制造都会有机会，但这两条主线可能是交错前行，很难齐头并进。

目前还是一个存量博弈市，不是轰轰烈烈的增量大牛市，在长期逻辑依然看好的基础上，尽量找市场预期不高的时候去买。当市场大部分人都在聊经济复苏的时候，我们就去多看看高端制造。当市场大部分人都在期待高端制造的时候，我们就去多看看消费复苏。

从时间节点上看，春节过后是消费淡季，虽然今年消费肯定会复苏，但未来1-2个月消费数据环比是逐渐下降的，下一轮的消费旺季要到五一小黄金周了。所以接下来一段时间，经济复苏主线这边缺乏亮眼数据刺激行情上涨。

而春节过后各地开工，3月份有个重要会议，像高质量发展、科技创新这些内容可能会被提及，还有就是今年军费开支是否再次上调也是市场关注的焦点。我之前给大家做过统计，其他主流国家都有不同程度的军费开支上调。所以接下来一段时间，高端制造主线这边反而有利好预期炒作刺激。

总的来说，接下来一段时间，高端制造可能比经济复苏更好，成长风格可能会比价值风格更好，宇宙奇兵组合可能会比银河战舰组合更好。但拉长时间来看，行业逻辑依然是我在年度直播说的那些，没什么变化。变的很多时候都是人心，是情绪。

.....

今天还值得一说的就是汽车产业链这边的情况。由于特斯拉降价刺激销量，市场对汽车销量预期从悲观边际转好了一些，兑现了我1月初跟你们分享的逻辑

市场之前对新能源车行业的预期是非常低了，看2022年Q4公募基金持仓变化会明显看到，机构减仓了不少新能源车的仓位。

预期低不是坏事，后面如果特斯拉降价带动其他车厂降价带动汽车销量增长，可能会是汽车行业下一个业绩预期边际改善的点。

我之前教过大家，渗透率越低，越值得买。渗透率越高，越不值得买。汽车的电动化率如今已经比较高了，智能化率还是很低的，所以买电动化不如买智能化�

哦对了，最近消费电子行业反弹明显。起初我以为是消费电子需求有所回暖带动消费电子行业反弹。但是从最近的消费数据来看，消费电子还是很一般，苹果的头显设备憋这么久也憋不出来，消费电子这边依然是无人领头。

市场真正押注的可能是汽车电子，很多消费电子公司其实都有发力汽车电子业务，包括立讯、韦尔、东山等。�图是立讯精密的PE估值图，由于消费电子指数成立时间不够长，数据不多我没办法展示，就拿消费电子龙头立讯精密做替代了。

数据来源：Wind

可以看到，以立讯精密为代表的消费电子行业PE估值回到了历史低位。由于市场对消费电子过度悲观，所以对消费电子行业的预期比较低，忽视了汽车电子潜在的爆发力，接下来值得加大研究力度挖掘预期差。

今晚就说这么多吧，其他问题去留言区。

原创：指汇盈（原名股市药丸），1000+原创专栏文章，学习更多投资理财干货知识，欢迎关注~

.....