0441.【闲谈】哪些基金容易“挨骂”

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫哪些基金容易“挨骂”，来自二鸟说。

在基金社区论坛里，“基金挨骂”就是常态。由于人的欲望是没有止境的，连行情好、赚钱的时候都有人骂，那就更别说行情不好的时候了。2022年，公募基金基本上就是一路被骂过来的。

亏的多骂得多，亏得少骂得少，这应该是大家通常的理解。但实际情况并非是这么简单。以去年为例，有的基金亏了四、五十个点，却没什么人去骂；而有的基金亏的并不多，反而被骂的体无完肤。今天我们带大家看看到底是怎么回事。

一、纯被动的指数基金没人骂

我看了一下，几个人气较高的指数基金（如招商中证白酒指数），基本上上都是讨论指数走势的，没人去骂基金和基金经理的。2022年亏了几十个点的几个中概互联指数基金，却很少有人去骂基金经理。

这是为什么呢？因为指数基金是作为工具使用的。基金经理的主要任务就是拟合做跟踪的指数，不进行择股和择时的操作。指数基金的评价标准，主要是跟踪误差这个指标，而不是业绩和排名。也就是说，它不仅要精准的复制指数的上涨，也要忠实的复制指数的下跌。

说通俗一点，指数基金人家就是给你提供一个工具。选哪个指数、何时买、何时卖，这完全是由投资者自己决定的。好比去砍柴，你没本事把柴砍下来，总不能埋怨斧子不行把。

买指数基金亏了钱去骂基金经理，那只能说明这个投资者比较外行。

二、债券、“固收+”类基金被骂的较少

这类基金并非是没有波动，有时也会有亏损。但总体上看，被骂的比较少。被骂主要是三种情况：一是持有的债券踩雷的，二是业绩确实比较差的，三是产生风格漂移的。

这类基金挨骂比较少，主要是和投资者的收益预期有很大关系。选择固收类产品的投资者，收益预期本来就不是很高。有很多人都是当成是定期存款和理财产品的替代品，比定期存款收益高，就已经很满足了。所以即使收益不是很好，只要是正收益，一般很少有人去骂的。

但这类投资者有个特点：虽然收益预期不高，但往往理解成绝对收益。如果搞亏损了，那还是要骂的。去年11月以后由于债券市场连续调整，债券基金净值大幅回撤，最后也扛不住了，骂声一片。

三、主动权益基金被骂的最多

我看了一下，主动权益类基金几乎没有不被骂的，挨骂最多的就是这类基金。不仅亏钱的时候骂，赚钱的时候也骂，仅仅是因为没有别的基金涨的多。

这个大家也应该很好理解。主要是因为投资者的收益预期太高了。因为你这个是做主动管理的，不仅要求正收益，对比指数还要有超额收益，对比同行还要排名靠前。除非你月月都在前列，稍有落后的时候就会被骂。

另外，主动管理也是寄托了投资者的信任。很多投资者认为，你既然计提了管理费，收了我的钱，那就必须要给我赚到钱。如果认为和自己预期不是一回事，投资者就有一种被骗的感觉。骂，也是一种宣泄情绪的方式。

所以大家看到这种现象：同样是搞白酒，同样是亏钱，张坤天天挨骂，而侯昊则没人骂。

主动权益类基金还有一种有趣的现象：当日的实际净值低于三方网站的估值时，也会被骂“偷吃”。其实，这完全是因为投资者对公募基金的运作不了解而产生的误解。

和固收基金一样，投资者对风格飘忽不定的主动权益类基金，也不能容忍。表现不好，至少还有个预期，而风格漂移则让投资者连个预期都没法做。因为你不知道下一阶段又投向了哪个方向。赚钱了还好说一点，亏钱了，那就完全是你基金经理的责任。

骂，是投资者对失落情绪的一种宣泄。预期越高、期望值越高，失落可能就越大。现在社区里这么多骂人的帖子，说明我们整个行业的投资者陪伴工作，做的还不是很到位。什么时候骂人的少了，理性分析的多了，那我们离成熟市场就又进了一步。