0307.【闲谈】怎么买基金更容易赚钱？

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫怎么买基金更容易赚钱？来自懒人养基。

卖在人声鼎沸时，买在无人问津处。低买高卖才能赚钱。这么浅显易懂的道理，放在基金投资上，相当多的投资者却做不到。因为追涨更合乎人性。股市上涨过程中，投资者感觉更容易赚钱，投资更激进，倾向于买入权益基金。

而在下跌过程中，投资者信心不足，投资更保守，倾向于卖出权益基金，持有现金。所以才会有中外股市“一赚二平七亏”的铁律，追涨杀跌的后果就是，大部分投资者以亏损收场。

想要投资赚钱，成为“一赚二平七亏”中的那10%的一员，就必须站在大众的对立面，敢于而且善于买在相对低位，获得较低的成本，为未来的获利奠定基础。

当然，要想投资获利，选择一只好基金更为重要。理想的好基金应该满足以下条件：

1）有长期上涨潜力，当然回报越高越好；

2）波动相对较小，持有体验不错；

3）投资风格稳定、不漂移；

4）投资策略清晰透明、易理解。

熟悉懒人养基的朋友都知道懒人养基过往更青睐主动基金，因为主动基金还有不菲的超额收益。但主动基金也有其不足之处，投资策略不透明、投资风格不稳定、基金经理频繁离职等等都饱受诟病。所以我也经常将视野投射到指数基金中，希望找到回报水平不输主动权益基金的指数基金。

功夫不负有心人，在梳理众多股票指数中，发现了一个策略型宽基指数，该策略型宽基指数恰好能满足上述所有4个条件，并且长期回报远超表征主动权益基金表现的偏股混合型基金指数。

这个策略型宽基指数就是中证红利质量指数。

我们来看中证红利质量指数自基期2004年12月31日以来的回报情况与偏股混合型基金指数、中证红利指数和沪深300指数的对比。

中证红利质量指数自基期以来17年多的累计回报接近30倍，而偏股混合型基金指数的回报仅10倍出头；同期中证红利指数和沪深300指数的累计回报则更小，分别为407.39%和311.62%。

近十年中证红利质量指数的累计回报也大幅超越偏股混合型基金指数、中证红利指数和沪深300指数。

近五年中证红利质量指数的累计回报略输于偏股混合型基金指数，但也大幅超越了中证红利指数和沪深300指数。

2004年12月31日指数基期以来，中证红利质量指数的最大回撤略高于偏股混合型基金指数，低于中证红利指数和沪深300指数；夏普比率两倍于中证红利指数和沪深300指数。

在近十年宽幅震荡的市场中，红利质量指数表现出了显著的能涨抗跌属性。

数据显示，在2012年—2021年的十年期间，红利质量指数仅2018年下跌17.83%，其余年份均实现正回报。同期沪深300指数在2013年、2016年、2018年和2021年分别下跌7.65%、11.28%、25.31%和5.20%。

中证红利质量指数良好的收益回报特征，得益于指数编制规则，也就是结合了红利因子和质量因子的“聪明”选股规则。

中证红利质量的选样方法是这样的：

（1）对样本空间内证券，按照过去一年日均总市值和过去一年日均成交金 额分别由高到低排名，剔除任一排名后 20%的证券；

（2）选取同时满足以下条件的证券作为待选样本：

（3）在上述待选样本中，计算以下六个财务指标由低到高的百分比排名，并 将各指标百分比排名的简单加权平均值作为证券的综合得分。

（4）选取综合得分最高的 50 只证券作为指数样本。

由此可见，红利因子是筛选成分股的基础，把财务不健康、有瑕疵的公司都剔除掉了；而质量因子实际上是更为重要的权重因子，把A股分红预期较高的公司中盈利能力最强的50家选入了指数成分。

与传统的红利指数相比，它不是股息率加权，可以避免掉进红利陷阱；与单纯的成长指数相比，它有基础的分红要求，剔除了外延式或野蛮增长的公司或阶段，而留下来的公司，基本都是现金流优秀、毛利率出色、ROE向上走的景气型公司。

指数定期调整成分股，这一新陈代谢功能保证，不管产业结构如何调整变化，入选中证红利质量指数的企业始终都是盈利质量高、稳健成长的景气型公司。这也正是指数能够取得长期优秀回报的根本原因。

去年6月初以来，中证红利质量指数跟随A股大盘一起一路震荡下跌，迄今为止调整时间已经超过一年，最大下跌幅度接近25%。数据显示，2022年8月25日，中证红利质量指数的市盈率19.57倍，近五年和近十年都处于25%分位值以下，目前估值较低。

此时布局红利质量指数可以获得较低的成本，随着经济复苏、企业盈利改善，一旦市场回暖，容易获得戴维斯双击的机会