【行业观点】这个行业清仓不持有了（06.26）

过去一周全球资源价格猛跌，周五晚来了个V型探底，短期这波深度调整应该是快结束了，但长期仍然不是很乐观。我们先来瞧一瞧各大资源价格从最高点下来已经跌了多少�

原油-30.33%

动力煤-66.63%

焦煤-54.03%

天然气-37.27%

铜-25.1%

铝-40.57%

镍-43.04%

锡-54.94%

小麦-31.48%

棉花-26.46%。

由于篇幅的原因，很多资源品价格我不能都列出来，就随便挑了一些有代表性的。主要分为三类，能源品（油煤天然气），材料金属（铜铝镍锡），农产品（小麦棉花）。无一例外，全是下跌，只是跌幅各有不同。

大家别看资源价格现在已经跌了不少，但从历史价格走势来看，目前资源价格其实仍然偏高的水平。我下面也是随便挑了三个品种例子，第一个是镍，第二个是原油，第三个是铜。

从�图可以看到，今年发生的俄乌冲突和全球大通胀让大多数资源品价格重回历史巅峰，不然也不会说通胀压力创40年来新高，美联储为了控制通胀水平连续大幅度加息了。

数据来源：Wind

数据来源：Wind

数据来源：Wind

回看这轮资源品价格上涨，可以从供给不足和需求超预期两个角度分析。

咱们先说供给不足，2020年新冠疫情爆发，油价一度是跌到了负数，大家应该还有印象吧。油价跌到负数让很多产油企业都遭遇巨大亏损，甚至不少小企业熬不住倒闭退出市场了。

亏到只剩底裤了，谁还敢去扩产啊？这为如今原油产能不足埋下了伏笔。

再说需求超预期，2020年新冠疫情爆发后，经济急速下滑，很多企业都有倒闭关门的可能。美联储把利率下降到0%使用极度宽松的货币政策救市，美国政府也直接向居民派发现金刺激需求，导致不少美国人虽然没有上班工作但钱包还是鼓鼓的。

不上班也有钱拿，那当然继续买买买了。这就是后来中国出口商品高速增长不断超预期的原因。

企业一开始以为疫情出现会导致需求不足，就停止扩产了。但是疫情可控之后需求快速增长，供给反而显得不足了。供给的增长总是比需求的增长更慢，因为要扩大产能，企业需要购买厂房，购买设备，聘请工人，但是消费者只要有钱了，就可以立刻打开APP下单。

但是疫情可控之后，需求之所以快速增长更多是靠美联储的0利率和政府直接派发现金。疫情对大部分人的正常生活，工作还是起到了不少的影响，只是因为美联储提供了便宜的利率，让人们可以用更低的贷款利率预支消费。只是政府直接派发现金，让人们暂时可以获得一笔额外收入支撑消费。

但是随着政府停止派发现金，随着美联储不断提高利率，这种消费需求便会逐渐烟消云散了。

周五晚美国6月消费者信心指数新鲜出炉，从上个月的58.4下降到50，创历史新低，环比-14.4%，同比-41.5%，大约有79%的消费者预计未来一年会出现糟糕的情况。

数据来源：Wind

当然，也会有一些朋友认为，资源品目前的供给仍然不足，所以觉得资源品的价格可能会有所回调，但未来可以维持在一个相对高位的水平震荡，相关企业依然可以获取高额利润。我不排除这种可能，从目前来看也确实如此。但是我希望大家能够记住并理解下面这两句话：

当价格处于低位，必然发生了很多利空，但是我们更应该重视机会。

当价格处于高位，必然发生了很多利好，但是我们更应该注意风险。

大家都说高房价是最好的避孕药。引申到其他行业，也是如此。

也再补充说明一句，我们持有的宇宙奇兵投顾组合，调仓后的资源行业仓位已经下降到最低（0%）。观点可能会有错。如果不认同我的观点，觉得资源行业仓位0%不合理，那你们私底下就再加点资源基金吧