国企改革爆发，如何借道基金投资？

今天是5月31日，星期二

大家好，我是融融。欢迎收听《一学就会的基金定投课》。今天是5月31日，星期二。就在周末多家机构多翻空，认为本轮反弹已经到高点的时候，今天市场迎来上涨。大消费板块集体走强，甭管，食品，乳业，农业，还是白酒，汽车这类可选消费纷纷大涨。不仅是疫情解封消费场景恢复的反应，同时也有政策的大力支持。中午国务院发布《扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》

要点有几个，包括加快财政支出，加快地方专项债，对基础设施支持力度，平台经济健康发展，还有汽车家电，粮食保障都是给市场撒钱，给行情撑腰的节奏。消息一出下午股指进一步拉升。北向资金也买了130多个亿。

现在这个阶段有两种操作方式，如果你中长期投资者那就躺平抗住回撤，毕竟向下空间有限；如果大跌有钱继续加仓。定投的该买买，不用来回改变计划。

如果是短周期，如果你前段时间正好买在了底部，有20%-30%的收益，止盈卖出；还没下手的涨多了就别追了，追在高点又捶大腿。千万不要做反了。

其实最简单最靠谱的方式还是做中长线，多看少动。

我们现在处在衰退期的最后一跌正在转向复苏的阶段，在转向的过程中一定会有一波不错的上涨供我们操作。

今天除了消费板块上涨，创业板和恒生科技指数今日的涨幅都已经超过2%，另外还有一个主题，就是均隶属于“国企改革”板块当中。国企改革板块改革都包含什么，怎样通过接近投资？

我们先来了解一下“国企改革”板块的细分组成元素，也就是都包含哪些行业的上市公司？从行业构成来看，近几年来，涉及国企改革数量最多的行业包括基础化工、医药、机械、电力设备及新能源、公用事业、军工、地产等多个行业，改革类型则包括重大政策重组、股权改制等方式。

最能充分反映国企改革板块行情变化的指数是“中证国有企业改革指数”，目前构成该指数的前五大权重股分别为五粮液、兴业银行、长江电力、中国中免和海康威视。从估值水平来看，无论是从市盈率，还是市净率角度，目前平均处于60%分位水平。中位偏高水平。

之所以国企改革板块隔一段时间就备受关注，因为相关题材一旦风气，就会诞生多只大牛股甚至大妖股。早前的有2015年“南车”“北车”合并后诞生的十倍牛股中国中车，此后还有历经多次资产重组，业务全面转型至免税领域的免税龙头中国中免，曾经上演过13连板的西仪股份以及11连板的凤凰光学，都是借助这一题材引人关注。即使是在今年的行情中，股价大涨三倍的中交地产，也具备“国企改革”属性。

而说到近期国企改革板块大涨的主要动力，主要原因在于基本面的高层喊话。尤其是自本月下旬以来，先是国资委在5月18日会议上要求“加大优质资产注入上市公司力度”，紧接着在5月27日，又发布了《提高央企控股上市公司质量工作方案》，相当于从“由粗到细”的方向指引，主要目的，就是为了提升央企改革之后的公司质量，而客观来说，在股价不变的情况下，这些上市公司的资产质量越高，也就意味着价值越处于被低估的状态。

近期，部分进行实质性改革的国企频繁发布停牌公告。如5月25日晚间，东风汽车发布停牌公告，称公司收到控股股东东风汽车有限公司的通知，正在筹划公司股份转让事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更。紧接着在5月26日晚间，中航机电发布停牌公告称，公司与中航电子正在筹划由中航电子通过向公司全体股东发行A股股票的方式，换股吸收合并中航机电并发行A股股票，募集配套资金。此次重组利于加快两公司机载系统业务发展，并且引发了各军工集团陆续推出其国企改革方案的遐想。受中航系国企改革消息影响，旗下另一上市公司飞亚达收获两连板。

另外，从时间点上来看，由于今年是国企改革三年行动的收官之年，根据改革目标，目前还有1/3的改革工作量需要完成。因此，对于缺乏信心和强题材刺激的股市来说，“国企改革”具有业绩的较高确定性和硬核逻辑。

　当然，并非所有国企改革主题个股遇上“重组”消息，就都能上演股价起飞的行情。毕竟，从A股历史上看，也有很多“炒消息”的“伪国企改革”品种。大家在配置相关主题个股时，还应该从最被资金看好的三大国企改革主题来入手。这三大主题分别是“股权激励、国企转型新方向、集团注入资产”，之所以这三大主题见效最明显，因为股权激励会提升员工主观能动性、转型新方向则有望打开新的盈利渠道，注入资产的受益端效果更为显著，相当于为上市公司无偿提供了利好财报的利润来源。

具体到国企改革相关基金方面，主动型的相关产品，业绩优势更突出。毕竟，这类主题的行情，往往以部分龙头公司的结构性行情为主，往往不会形成整体有序的趋势性节奏。当然，这也就比较考验基金经理选择及持续跟踪相关上市公司的眼力及综合能力。像此前的中车、中免等获得资产注入或重组的消息提振，股价出现翻倍甚至几倍大涨，往往就都不是由于短期利好的空穴来风，只有提前进驻，并能够拿得住的机构投资者，受益才会更为丰厚。

国企改革只是一个主题，不是市场上常见的我们熟悉的行业或品种，也并不适合长期投资，所以并不作为我们投资组合的主要构成。如果我们仅仅靠博一两个重组或注入的利好预期，来配置这个主题，就未免有些本末倒置了。