【小生投资实战课】宏观市场分析法（一）

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节目文稿：

本期内容会比较枯燥，但含金量很高，内容涉及宏观数据的分析，而这恰好是多数散户都不具备的能力。学好本堂课，不仅能帮助你对市场做出更科学的判断，同时也能增加你的金融常识。今天学的虽然是宏观数据的分析，但本质上也属于基本面分析，因为基本面分析包括个股基本面和宏观基本面。前者研究的是单只股的基本面，而后者研究的是整个市场、或者说是整个社会的基本面。

基本面的分析非常复杂，所以我挑的内容都是相对有针对性的，也是我认为比较常用的一些方法。之前我们学的是如何从个股的基本面挑选好股票，而今天要学的是如何从宏观基本面挑选好的投资时机。任何时候都有好的股票，但好股票如果正处在不太好的市场环境下，那么好股票也可能会被错杀，股价也会出现下跌。

比如说2018年的熊市，宏观环境不好导致大量的股票都在下跌，这里面当然也包括很多优秀的企业。你持有的股票或许很优秀，各项基本面都挑不出大毛病，但是在2018年股价却跌了一整年，而背后的原因就是因为你忽略了整个市场的基本面、也就是宏观基本面。

如果你有能力判断宏观市场的好坏，你的投资胜率也会大大提高。在好的市场挑选好的股票，胜率自然也会提高！分析宏观的数据有很多，但我想讲的主要是流动性数据。你一定听过“货币政策”这个名词，货币可以理解为钱，而钱决定了流动性的好坏，所以你也可以认为钱就是流动性。

“货币政策”也可以认为是“流动性政策”，记住这个小知识点，以后在新闻和政府的工作报告中也会经常看到。所谓货币政策就是控制钱的多少，如果政策让这个社会的钱变多了，那么这些钱也会流向股市，股市中的钱也会变多，整个股市上涨的概率自然也会变高。相反、如果政策是让社会中的钱变少，那么社会中的钱就会被收走，股市中的钱也会变少，股市下跌的概率就会变高。

这里有一个问题：钱变多是从哪里多出来的？钱被收走又是被谁收走的？答案是金融机构。银行就是金融机构，银行中的钱大量流向社会，社会中的钱就会变多，这部分多出的钱也会流向股市。如果决定收缩货币，那么社会中的钱就会回流到银行中，股市中的钱也会相应变少，钱变少流动性也就变差了，股市也可能会出现下跌。如果你恰好在这样的市场环境下挑选了好股票，那么你的好股票很可能会被市场错杀、进而出现股价下跌。所以分析市场好坏就变得非常重要，而流动性就是判断市场好坏的指标之一。

接下来说重点：钱就代表了流动性，既然流动性这么重要，那么什么数据可以反应流动性的好坏呢？或者什么数据可以衡量社会中的钱是多还是少呢？对此你需要了解两个数据：一个叫“社会融资规模”、另一个叫“货币供应量”。这两个数据都反映了钱多钱少的问题，而今天我们先来讲第一个数据，也就是社会融资规模。

这些名词解释今后在免费教学中也会更新，实战课的目的是为了教大家如何实战运用，所以我在名词解释层面会缩减一些篇幅，如果你们对此比较感兴趣，到时候可以等免费教学的更新，或者我抽空在ximi团圈子里讲讲也可以。

社会融资规模简称为“社融规模”，或者叫“社融数据”也可以，融资我不想过多的去解释，免费教学都有讲解，你可以简单理解为借钱。社会融资规模，就是指实体经济从金融体系获得资金总量。大白话解释一遍：企业从银行借到的钱会被计入到社会融资的数据中。假设你是一家企业的老板，你的公司向银行借了100块钱，这100块钱就会被计入到社融数据中。

当借钱的企业越多或企业借钱的金额越大时，社融规模也会越来越大。反向推理：当你看到社融规模增长加快的时候，意味着企业向银行借的钱变多了，社会中的钱也变多了。当大量的钱流向社会时也一定会有钱流向股市，进而推动股市的上涨。

问题来了，社融数据在哪里可以看到呢？其实很多官方平台都可以查到，这其中人们最常用的就是“国家统计局”官网，你到网上搜索就能找到。当然了、“中国人民银行”官网、“中国政府网”也都可以查到，数据都是一样的。进入官网后你只需要找到关于“社会融资规模”数据即可。我在文稿中放了两张图片，（图片来自中国政府网）图片分别是去年2021，和前年2020年的社融数据。

（2020年社融数据）

当你看数据的时候重点要看每个月的增速，因为增速决定了钱变多和变少的速度。你现在可以回想一下2020年的股市，这一年全球央行放水，投放了大量货币、中国也是如此，而2020年的股市也出现明显的上涨。不要光听我说，打开k线图看看2020年的大盘走势，然后再对比一下图1中2020年社融数据，你会发现2020年的社融规模增速持续在增长，从1月份的增长10.7%，涨到了12月份的13.3%，你可以对比图1详细看一下每个月的增速变化，你能清晰的看到增长的趋势。

社融规模的持续增长说明了2020年是“不缺钱”的一年，虽然这一年受到了疫情的冲击，很多企业的生产都出现了下滑，但是大量的钱投放到市场后、依然能将股市抬到新的高度。然后你可以去看看2021年的股市走向，你会发现2021年的股市全年都在震荡，并没有在2020年的基础上继续上涨，为什么？因为2021年的货币政策开始出现收紧，股市想在20年上涨的基础上继续上涨，那么投放的钱也需要在20年的基础上越来越多才对，但21年的货币政策并没有持续放水。

（2021年社融数据）

我们可以看一下图2，2021年1月份，社融增速为13.0%，而12月份却降到了10.3%，社融增速明显下滑，说明市场中的钱并没能持续增多，股市大涨的20年也没能在21年得到延续。社融数据每月都会公布，每月会公布上个月的数据，大家应该时刻关注变化的趋势。数据的变化也是连贯的，大家在参考的时候也可以串联起来观察，比如说20和21年可以做个衔接，你会发现其实从20年的11月份社融增速就已经出现了回落的现象，连贯的参考数据能更好的把握数据变化的趋势。

投资的时候一定要学会看流动性的变化，社融规模就是很好的参考，在社融持续上涨的时候参与到市场中，你的获胜概率也会提高。相反、市场流动性较差，你却在市场中积极博弈，带来的后果就是在跟市场作对，你挑的股票可能没有问题，但市场却不容许你的股票出现上涨。另外有人可能会好奇：刚才看到的社融数据都是事后统计的，我们看到的也都是已经发生后的事实，那么有没有能提前判断社融变化的方法呢？关于这一点，咱们下期再聊。

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