【小生投资实战课】基本面选股法（五）

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节目文稿：

继续讲解基本面选股法，之前一直在讲市盈率，那么我先来讲讲不同的软件如何查找市盈率指标。我们就以同花顺和东方财富为例，其他软件也都有市盈率指标，不过为了节省时间，我们就以最常见的同花顺和东方财富举例。

首先是同花顺：在软件中随便打开一只股的k线图，然后在界面中找到简况（F10）这一选项，点击后再选择“财务分析”选项，最后将界面下滑到最底部，你就会看到该股的市盈率走势图。操作流程大家可以在文稿中查看对应图片。

然后是东方财富：同样、首先打开任意一只股票的k线图，然后在最下方找到“功能”这一选项，点击后你会看到“估值分析”的选项，打开后你就能看到关于市盈率的所有数据。同样，操作流程可以查看文稿中的图片。

说完软件的使用方法后，我们再来讲讲市盈率的计算问题：先来回顾一下公式：股价=每股收益x市盈率，然后简单推导一下：市盈率=股价÷每股收益。公式很简单，有些人也亲自计算过市盈率，但很不幸..有些人的结果跟系统显示的答案并不一致，这里面有两层原因：一是计算错误，二是理解错误。由于公式很简单，所以计算错的情况并不多，多数人主要是因为理解错误。

如果你打开某只股的市盈率，你会发现有一项市盈率叫做“市盈率TTM”，他和我们理解的市盈率有何不同呢？我们先来思考一个问题：想知道市盈率我们就得知道“股价”和“每股收益”，股价每天都有、所以我们的重点在于知道每股收益。每股收益其实就是每股净利润，所以我们需要先了解公司的净利润才行，只有这样才能知道每股收益。

不过话说回来，公司的净利润虽然是透明可见的，但是每个季度才公布一次，你怎么解决其中的时差问题呢？比如说今年只发布了前两个季度的利润，后面两个季度还没有到来，如果你只用前两个季度的每股收益计算市盈率，最后的答案一定是市盈率很高！因为公司赚的钱再多毕竟只赚了两个季度，你用两个季度的利润去算市盈率，最后的结果相比去年肯定会有所变高。

相反，如果公司完成了一整年的经营，四个季度的利润全部披露，这时候你再去算市盈率就会科学很多，但问题是你不可能每次都等上一整年后再去算，这意味直到下一年年末到来之前，你参考的永远是今年的市盈率，而这一你年间估值如何变化你却难以衡量。

所以为了解决算法带来的弊端，人类的智慧也会随之进步。相比传统的市盈率，人们开始采用更科学的滚动市盈率，也就是市盈率TTM。不同的平台可能有不一样的叫法，但背后的算法都一样。滚动市盈率的计算很简单、也很巧妙，它做到了公司在没有披露全年利润之前提前预测全年的利润，然后计算出今天对应的市盈率。

举个例子：公司今年披露了前两个季度的利润，你也知道了前两个季度的每股收益。知道了股价也知道了每股收益，二者相除就可以得出市盈率，不过正如上文所说：公司目前只公布了前两个季度的利润，只用两个季度的利润衡量全年的市盈率显然不科学，但是后面两个季度的经营还没有发生、又无法提前得知，此时应该怎么办呢？

答案是从去年的利润中借用三、四季度的利润，这样就能解决这个问题。公司目前只公布了一、二季度的利润、这是确定的，但后面的三、四季度还没有发生、这是不确定的，为了预测后面三、四季度的利润我们需要一个相对科学的参考，此时可以将上一年的三、四季度利润累加到今年，这样就有了全年四季度的完整数据。知道了全年的利润、也就知道了全年的每股收益。然后用今天的股价÷每股收益，就能得出滚动市盈率。

很多人计算的结果跟系统不符，原因就在于没考虑滚动市盈率的问题，系统算的都是滚动市盈率，而多数人只用了最近公布的每股收益去计算市盈率，所以答案才会有很大的出入。

关于这些知识点大家知道个大概就好，因为实战课主要讲关于实战方面的技巧，细节方面我就讲到这里，感兴趣的人可以在ximi团提问。最后我们结合之前讲过的所有内容做个总结：挑一只股票先去看净利润，找到利润连续三年增长的股票，这个数据可以确定公司的盈利能力较强。不过光有盈利还不行，有价值但价格不合适一样白扯，这时候我们还需要观察它的估值，也就是市盈率。用我们讲过的方法去确定公司目前的估值是否合理，如果估值明显处于高位，那不要着急去买，如果处在相对低位，你就可以建仓布局。

不过买入同样也需要技巧，毕竟谁也不能确保一买就涨，这时候你要懂得科学的利用仓位。具体如何利用仓用，四大建仓法都有详细的讲解，你可以选择你擅长的方式去建仓，剩下的就是慢慢的等待。这一套流程不一定百分百好用，但可以保证你的胜率大大提高。

另外，市盈率只是衡量估值的指标之一，市盈率主要适用于业绩表现稳定的价值股，而对于正处在高速成长期的股票会有些弊端，这时候我们可以参考其他的估值指标，关于这一点我们下期再聊。

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