【直播答疑】买基金，年底还有没有机会？基民如何布局明年？

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边学边赚，大家好，我是桂煮编。

（1、想要完整版文字+图表版本的，可以进入本专辑介绍、评论区的福利3，那边菜单---学习入口--每周投资纪要答疑，按步骤过去找。2、也可以点击音频下方小黄条，进入我们的新手基金训练营！）

1、喜羊yang：

老师您好，请问有专门做恒生科技指数的增强基金吗？能否推荐几个今年表现优秀（正收益）的做港股的科技基金？

【回复】

恒生科技指数的相关基金，一般都是ETF或被动指数，其中，场内几只ETF今年以来的表现差距不大；场外指数基金这块，大成的表现差一些，天弘、广发的略好一点点。

可以看到它们的持仓差异也是很小，就是个股的次序、占比有轻微差别。

再考虑到我们反复说的，恒生科技指数目前位置较低，所以，目前想抄底的，直接投仓位已建立差不多的恒生科技指数/ETF就好了，比如天弘恒生科技指数(QDII)A（012348）、广发恒生科技指数(QDII)A（012804）。

2、灰hui：

我年初买的港股宝在高位，至今亏损，我就一直在定投补仓顺便在低位积攒筹码，但最近好买的港股宝买不了了，想问一下哪个产品能很好的替代它，可以让我通过继续定投早日挽回亏损？

【回复】

应投顾业务监管通知的要求，好买正对旗下自研组合进行调整与升级，故“港股宝”已于11月5日暂停申购、定投业务。据我所知，目前正在紧锣密鼓的改造中，会尽可能快的上线。何时能恢复申购、定投，可以静候我们官方的通知，Vip群里也会及时告诉大家。估计如果是月定投，也就耽误1-2次定投的机会，以后恢复购买可以加投把定投份额迅速加回来。而且，港股现在也不是一两个月就能迅速起来的，到时加投的价格也还是便宜。

另外的替代方法，一是复制“港股宝”的成分基金，在好买app----自选----组合----右上角“+”号----自建组合，然后购买或定投。只是将来“港股宝”恢复购买和定投，你这块自建的就一直放在那儿，不便于统一管理、观察盈亏。

二是，直接买一些低位港股资产，比如港股较多的沪港深基金、港股QDII、恒生科技指数等，前两个方向可以参考“港股宝”的成分基金、34位基金经理的港股基金（比如徐成）。

3、牛niu：

1.如果只有20-30万资金，分半仓买进牛鸡煲全股型和成长型，是不是有太过于分散风险之嫌？还是说就买入4只均衡鸡，持有收益更高？

2.偏股类债券基金组合是不是跑不过单个优秀偏股类债券基金？比如我反复对比 稳稳的幸福跑不过易方达稳健收益。

3.请统计一下最近10年，长期持有3年，5年，持鸡不动的人占比，且这些人的收益数据和体验，谢谢

【回复】

1）牛基宝全股/成长，底层是9只单基金，已经相当于一个均衡组合、均衡基了，半仓的话问题不大。买入4只均衡基，集中度是更高了，理论上有可能创造更高的收益机会，但是每只基金带来的风险也更大，另外也考察你后续持续管理、再平衡的能力。收益率没法说哪个更高，因为关键还在于好买的组合管理能力、你的选基和调仓能力，未来都是未知的。

2）组合的目的不是更高收益，而是将风险控制在一定范围内的情况下，尽可能获得长期可持续的收益，让投资的体验感更好。组合的收益，一定是差于组合内最好的成分基金，但也好于组合内最差的成分基金。所以，你拿单基金只比过往收益，这个是不科学的，因为单基金的风险也是比较大，就拿易方达稳健收益来说，历史上多次发生过-4%到-7%的回撤，这个远大于稳稳的幸福，且未来的风险更是不可预知的。

3）正好前不久有几家基金公司的联合数据，可以参考下。按照这个统计表格，持仓3年以上的累计占比有11.4%，持有5年以上的累计占比7.6%。

再看他们的收益数据，持有3年以上的，盈利人数占比65-98%，平均收益率22-117%；持有5年以上的，盈利人数占比73-98%，平均收益率40-117%。

4、梅na：

目前约10万稳稳的幸福，6万牛基宝全股型，2万中欧医疗创新，2万富国创新科技，2万富国天惠，3万富国沪港深行业精选，2万富国中证银行指数，3万富国军工主题混合，1万兴全趋势投资，1万汇添富消费升级混合。感觉各种基金拿的太多，您建议怎么调整合并呢

【回复】

固收（31%）：稳稳的幸福

价值（9%）：富国天惠、兴全趋势

均衡（18.8%）：牛基宝全股型

消费（3%）：汇添富消费升级

医药（6%）：中欧医疗创新

科技（6%）：富国创新科技

港股（9%）：富国沪港深行业精选

行业主题（15.6%）：富国中证银行指数、富国军工主题混合

总体看，31%固收，近70%权益（其中，价值、均衡基27%，长赛道15%，其他港股、行业等卫星24.6%）。是一个偏成长的组合，总体基金也不算太多。唯一的建议，行业主题这块，银行是低估值的，有估值修复的机会，长期不如主动好基金赚钱；军工波动太大，并不适合你这种。这两只长期看都可以优化为价值、均衡基、长赛道的主动管理基。

5、阳??：

你好老师，华夏科创板50ETF011613。国泰中证环保产业50ETF012504，帮助分析一下，谢谢

【回复】

华夏上证科创板50成份ETF联接C(011613)就是个创板50指数基金，要分析它，其实就是看创板50当前的投资价值。本身是长赛道资产（科技类），目前位置也是阶段底部刚开始反弹的位置，可以继续持有。

国泰中证环保50ETF联接C(012504)是环保主题，也是跟踪中证环保产业50的指数基金。指数选取涉及资源管理、清洁技术与产品、污染管理等业务的上市公司证券作为样本，以反映环保产业相关上市公司整体表现。主要成分股看，其实就是一只新能源指数（以光伏、新能源汽车上下游产业链为主，少部分公用事业板块）了。

6、乐娟：

高级课程里桂主编解读经典书籍特别的好，希望能解读一下《比尔米勒的投资之道》，谢谢！

【回复】

与彼得·林奇、约翰·聂夫被誉为美国共同基金三剑客，比尔·米勒也是一位价值投资者，注重用更低的价格买入高价值股票、喜欢逆向投资、选择低换手率的基金经理。只不过，在明显对价值型基金管理人不利的市场环境中，他也有自己的一套成功哲学、分析方法及策略。

比如他认为，在科技和传统企业之间并没有严格的投资界限，在同期的投资大咖中，他是最早关注科技股（此前被认为是“价值投资的禁忌”）的。对于高估值公司，他认为，对于估值要宽容，不能静态看估值。比如微软和沃尔玛，上市的估值很高，但是如果看到其之后的高速增长，其实上市的时候估值非常便宜。另外，他持股也比较集中，会下大注在大概率事件上。也正因为如此，虽然取得了傲人的长期业绩，但他管理的产品波动性的确会更大些。

如果明年有时间，我们带大家一起来读一读类似的经典著作。

7、宇宙：

牛基宝后面会不会收费

【回复】

目前市场上的基金投顾产品，一般每年0.2%-1%的投顾服务费，但实际操作中，也会有各种折扣优惠。投顾产品，有专业人士帮你打理，省时省心，基金的选择、组合、交易上也更加专业，还有定期市场观点、业绩复盘报告、线上交流等等，服务更完善。关于好买改造后的投顾产品，可以耐心等待官方消息。

8、鸿雁：

最近通信设备和通信服务一直在涨，相应基金有哪些，可以入手吗

【回复】

通信板块的估值比较低，2021 年第三季度归母净利润环比增速9.41%，是业绩在边际改善的行业。通信板块的基金，那就只有指数类了：

主要就是国泰中证全指通信ETF联接A（规模2.2亿）、华夏中证5G通信ETF联接A（规模34.04亿）、东财通信指数A（规模0.6亿）、银华中证5G通信主题ETF联接A（规模8.54亿）。今年规模小的占优势一些，长期看规模大的华夏中证5G通信，关注的人更多些。

9、顺势而为：

现在这个位置的半导体跟中概互联老师怎么看。半导体盈利20个点。中概互联亏20个点。半导体百分之十的仓位。中概互联15%的仓位。怎么操作老师给个建议。总仓位80%了

【回复】

作为长赛道和国家战略方向，半导体行业的景气度至少延续至2022年，业绩很稳，目前位置也不高，可以继续持有，等高位再做分批出场或减仓。

情绪踩踏式的超跌后，中概互联目前的估值较低，成长性受政策影响有一些结构性、但非全局的较大影响，性价比依旧很高，反复磨底下，继续坚定定投。

两个板块的仓位10-15%问题不大。

10、[太阳]暖：

主编，您好！想把那个手里的基金调整一下。你看一下，我选这几只怎么样？中邮新思路灵活配置。再选一只比较稳的。中欧养老产业。然后再选一支工银物流产业。圆信永丰优加生活。手里再拿一只中概互联。然后就是纯债类的。这样组合行吗？

【回复】

1）纯债类---固收

2）均衡型（小而美）：中邮新思路灵活配置混合(001224)、中欧养老混合A(001955)、工银物流产业股票(001718)、圆信永丰优加生活股票(001736)

3）中概互联---低估值、且成长空间较大

这个组合，有固收打底，权益基金都选择的是小而美（规模在50亿以下）的均衡基金，外加一些略高风险（但现在低估值、且成长空间较大）的中概互联资产，将来可以拉高收益。没有特别的建议。

11、中华：

换手率和换手意思是什么？它们各自运用在什么条件下？在挑选基金和买卖过程中如何利用这两个工具？

【回复】

换手率也称“周转率”，在股票投资中，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。换手率=(某一特定时间内的成交量÷流通总股数)X100%。股市较高时，换手率加大，预示逃顶的风险加大；股市疲软时，换手率增加，代表反弹机会随时会来临。

在基金投资中，基金的换手率又称为股票周转率，主要用来衡量基金投资组合变化的频率，即基金持有某只股票的平均时间长短。基金换手率=（某区间基金买卖股票的总金额÷2）/该区间内平均股票资产。

换手率高，说明基金经理交易、换仓较为频繁，属于行业轮动、个股交易型的短线选手，风格比较激进、喜欢追热点，很多均衡型基金都是这样，尤其是规模较小的基金常干的事情。

换手率低，说明基金经理操作较为谨慎，属于行业精选、个股精选类的价值投资选手，倾向于发现并长期持有好资产，很多价值型、大规模基金都是这样。

所以，在挑选基金经理时，参考换手率，大致能判断它的风格，以及这种风格适不适合你自己。

12、云淡风轻：

新能源车高位震荡了一段时间，今天开始大跌，是否目前估值太高，接下来会有较大幅度的下杀调整？多谢！

【回复】

新能源是长期赛道，也确实有高增长，但这一两年新能源板块涨幅过大（2020.3月底以来涨幅约250%），积累了不少获利盘、抱团资产，所以风险在加大。我们经常说，当前的新能源就像去年底今年初的白酒。至于什么时候会调整、调整多少，没办法预测，因为市场是千变万化的。

对投资的指导意义就是，如果已持有的，仓位较重、获利较多的可以适度分批减仓，保留一部分继续持有；如果轻仓的、盈利也不多，就继续拿着，将来深度调整，还可以逐步加仓；如果刚准备入市的，要么定投入场+逢深跌再慢慢加仓，要么等深跌（回撤20-30%左右）再建立底仓+慢慢加投。

13、Andy工程铝方通铝格栅：

房地产是不是开始复苏了？是不是可以建点底仓了？如果要买地产的话，推荐哪个基金，谢谢

【回复】

房地产板块出现超跌反弹，一个是政策面出现一点松动，二个是估值确实较低，2019年来的大牛市都没怎么涨。短线一两年有机会，可以作为低估值资产去配些，基金有指数、主动管理两类：比如规模稍大一点的南方房地产联接A（004642）、招商沪深300地产等权重指数A（161721）、国泰国证房地产行业指数（160218）、鹏华地产指数(LOF)（160628）等。

然后还有很多金融地产类的，大多持有的金融股，也有少部分地产板块的。主动管理基金，王君正、鄢耀的工银精选金融地产混合A持有很多金融股，截止2021年三季报重仓股看，其他也有些：

但是从中长期看，地产板块在政策高压、人口结构巨变下，已经处于夕阳行业，长期投资价值已经打折了不少。

14、李晓mei：

桂主编好，我有只基金169105东方红睿华沪港深混合（LOT）最近一年多表现特别不好，不知目前是否应该换掉，请指导，谢谢。

【回复】

该机构传统是价值型投资方式，但今年交易频率有点大，上半年还是消费、港股，三季度调整也比较大，减少消费价值，增加了机械、成长类。

3位基金经理也都是比较年轻，1-3年的经验并不足。虽然该基金公司是个长期价值派，少依赖明星基金经理，但这些信息综合一起，如果有更好的价值型基金经理，可以换。反正现在价值类的基金都很低。

15、乌鸦：

军工还有必要加仓吗？恒生科技买了三四个月目前亏损有12个点还有必要持有吗

颜艳玲：

老师，军工今天下跌了，后期投资趋势您怎么看

【回复】

我们前几个月也说过，在国际局势复杂、海外利益保护需要下，国家安全战略近几年更加积极主动，推动军工业绩在反转，2021 年第三季度归母净利润同比增速11.78%，相对于以为业绩老是不行，现在已经处于军工板块的比较好的基本面时期。另外，地缘局势也频繁成为炒作的由头。在上升周期，可以逢调整低位，做低买高卖的波段。

但是长期基于军工的高波动、周期性，对大多数普通人来说，个人并不建议高位加仓、不建议长期去投。

16、贺翔：

想定投一个组合，医药，A50，双创，中证500，是否可以，可定投3年以上。配置比例是：医药五成，a50二成，中证500二成，双创一成！请问这种组合和比列是否合理！

【回复】

价值（20%）：A50

医药（50%）：未知

科技成长（10%）：双创

中小盘（20%）：中证500

组合配比要看你的风险偏好，一般是价值、均衡类的30-50%，医药、科技类等的单赛道30-50%，外加20%以内的卫星资产。另外，补充还有2个问题：

1）都是指数，但我们反复说过，除非你认为它特别便宜，可以拿指数抄底，否则如果牛市中后期投指数，则是高危行为。指数的长期收益率也没有主动管理基金好，在不完全有效的A股市场，这还得维持好多年。

2）医药的单行业占比太大了，风险极大，建议单行业占比不超过20%。

3）长期来讲，A50、中证500、双创、医药，这些宽基、长赛道都有望不断重心上移，但买在高位，需要持有更长时间回本。定投3年到期的时候，如果恰逢熊市，可能需要更长时间走出来，请提前有这个心理准备。

17、妞儿ma：

1.上期您提到更看重新能源的上游，具体指哪些？为什么呢？

2.之前您曾经出过一期视频比较了国泰CES等三个半导体指数，怎么最快找到呢？记得好买基金也有一期直播，专门讲新能源车的上中下产业链？

3.中证500等几个指数会进行调整啦？请分析下调整的具体情况和对后市的影响。

4.如果按股债指数，现在建议5：5配置，而仓位又建议5成，那不是在权益类资产上的投资仅占实际总资产的四分之一啊！

【回复】

1）其实11.5答疑的第7个问题，已经说了新能源板块的上下游环节。另外，之前上游板块较好，主要因为供应不及导致上游原材料价格比较高，利润丰厚，挤压了中下游企业的利润；但是未来，这个上游产能逐步释放后，中下游也会好一些。

2）半导体指数：

华夏国证半导体芯片ETF联接A（008887）、国联安中证半导体ETF联接A（007300）、国泰CES半导体ETF联接A（008281），优选更分散配置的华夏和国泰。

3）中证500近几周说过几次了，商品价格被打压导致周期板块调整、以及资金再平衡（有机构获利回吐去抄底蓝筹的），都造成了调整，但已经出现稳定迹象。依旧有反弹机会，但上升空间受限了，所以我们最近也在反复强调，年底左侧多逆市布局蓝筹、价值类基金（包含调整较多的消费、医药等）。

4）可以分开看，股债性价比看，按股债5：5配置，就是50%股票仓位；

按我们自己的择时判断，假设目前权益仓位建议是50%，而历史最好行情下你可能最大股票占比是80-100%，那么当前的股票占总资产的占比就是40-50%，和上面的股债性价比角度看，股票仓位是差不多的。

另外补充一句，我是建议，如果持有很多价值蓝筹资产、调整较多的消费/医药、以及低估值资产等，现在股票仓位可以到70%以上。如果有很多新能源等资产、今年涨幅较高的基金，则股票占比要压一压。

18、窦世ming：

北交所的我们如何参与

【回复】

股票交易，需要50万资产以上；基金交易，直接从11.19开始，好买也可以买北交所相关基金。关于该基金的介绍，可以关注我们11.16、11.18的“好买研习社”公众号推文，有介绍相关基金。这种持有期较长、又不确定的产品，一般个人不是很推荐。现在市场并不缺便宜资产，缺的是市场信心、风格轮动、是时间的玫瑰。

19、河马：

利率长期下降，偏稳健的组合比如小目标，稳稳的幸福这种浮动性固收加产品，是不是未来的年化收益率也会跟着下降。

【回复】

利率已经很低了，现在不是担心下降，是担心未来会因为通胀压力、被迫走升了。

另外，利率和债是反向变化的，利率走升，对短债还好，长债的价格是下跌的。债还是一种避险资产，当股市整体不好时，资金会去债市寻求避险，对债的价格形成支撑。

有些债里面有可转债，它和可转债市场、股票市场有一定的相关性；二级债、偏债混合型基金里面最多有20-30%的股票资产，也和股票市场有较大的相关性。

综上，影响债、固收的因素还是蛮多的，但长期看，这类资产能有6-7%的长期年化收益率；如果偏二级债、偏债混合基金，年化收益率会更高些7-10%。而且波动也不是特别大，我们可以忽视意义不大的“择时”，从配置的角度、或者寻求固收收益的角度，去长期持有这类优秀固收基金/组合就够了。

20、上海越增周：

老师您好，我今年股票基金到目前还是小亏，感觉牛市越来越远了，因为仓位已经很重了，我还有部分资金暂时不想投股基了，想现在全部一次性买纯债或二级债基，请问现在适合投债吗？

【回复】

刚好前面第19个问题，这位同学已经提了你的问题。这里再补充说下相关的债、固收产品，以30只债和固收的名单为例：挑几个成立时间较长的，纯债5.9%左右，二级债8-9%，还是比较不错的。

中间确实有一些回撤，但是要准确踩点买卖，基本不可能实现的，最后频繁择时获取的收益，可能还不及“买入并持有”最后的收益。

21、方方：

老师好，我持有富国高新技术产业混合100060，广发小盘成长混合162703，中欧行业成长混合166006最近都不是很好，想换中欧明睿新起点混合001000可以吗

【回复】

中欧明睿新起点基本是新能源主题基金了，你把一些没怎么涨的科技成长、均衡类基金替换为涨幅较高的新能源主题，一旦未来风格切换、或者新能源板块回调，可能出现两边打脸的局面。另外，这只现在更多是新人在管，也是个不确定性。个人仍然建议，单个行业主题不超过20%占比，并进行多赛道分散配置。

好了，本期的答疑内容就到这里，感谢大家的收听收看。我们下周一（11月22日）晚上19点直播再见。谢谢大家。

（想要完整版文字表格、或者本文中提及的产品的，可以进入本专辑介绍、或评论区的福利3链接，截图过去那边关注后，留言“30”、“34”、“小而美”、“VIP”都可以获取，按步骤过去找。）

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