【直播答疑】“年内最后一波上涨”结束？基金投资如何布局明年？（2021.12.18）

边学边赚，大家好，我是桂煮编。（1、想要完整版文字+图表版本的，可以进入本专辑介绍、评论区的福利3，那边菜单---学习入口--每周投资纪要答疑，按步骤过去找。2、也可以点击音频下方小黄条，进入我们的新手基金训练营！）

本周行情的部分，如同我们周一投资纪要和晚上直播说的，技术形态上、3730点附近压力，导致行情暴走后，乐极生悲。

接下来我们看本期问题，因为时间原因，本期还是只选择了一些普适的问题，请予理解，谢谢。另外。从本周五开始，我们开始投放新一年14套王牌基金视频课程，并配合每周会做投教直播，参考VIP社群内的通知哈。

1、大雪无痕：

一、※※万可投资金的配置问题（按照10年及以上的投资周期，平均年化不低于10%的目标）：

1、20%购买阳光私募，10%的主观多头+10%的CTA或者量化中性策略；

2、20%长期持有四只均衡混合组合作为核心资产，比如兴全进取派、牛基宝成长型、中欧全股票等；或者选取4只FOF产品？或者投顾产品？

3、10%长期持有消费、医药、新能源、高科技、先进制造等5只基金作为卫星资产；

4、25%购买债基和固收类组合各5只；

5、15%作大额存单或者购买国债；

6、10%用于购买年金保险，10年每年投。

请对以上配置给我指导，尤其是比例配置以及均衡型组合选FOF还是投顾产品还是自建组和？不合理的话请给予优化，谢谢。

二、大额定投问题（每个月计划※万用于定投）

1、主投宽基指数基金，计划A50、中证500各30%，标准普尔500和纳斯达克100各10%，双创50、恒生指数、各10%。

2、采取每月定额定投，目标收益达到15%后止盈赎回，然后继续定投，以3-5年为一个投资周期。

以上均为指数基金定投，没考虑选取行业主题或者优秀主动基金，是否合适？如果需要调整，请给

【回复】

第一块，

10%年金保险；

50%债和固收类：15%纯债、25%固收、10%对冲；

40%权益：10%的主观多头（私募）、20%均衡基金或组合（单基金或组合、FOF、投顾产品？）、10%长期赛道。

这是一个近乎60%固收+40%权益的股债平衡配置了，按我们之前的模拟计算标准，目标收益在10%，回撤控制在-17%以内，应该可以达成你的要求。

关于均衡产品的选择，FOF产品选择大都较为保守、类固收了，你已经有很多固收了，这里可以激进些，拉高整个资产的长期收益。两个选择，一个自己比较累一些，选一些主动管理的均衡基，参考34位基金经理里的，自建组合，然后半年、一年做评估和调仓；另一个直接选择一些好的投顾组合产品，比如牛基宝、全球赢、中欧投顾等，省心一些。

第二块，个人不太喜欢指数，除非指数当前处于熊市底部作为抄底资产用，或者长期景气朝上的指数、当前位置又比较低，可以布局，但一定也会在指数中高估时分批逐步的止盈离场。

长期看，指数的年化收益率远低于主动管理基金，定投也是一样。一定要投的话，A50作为价值、成长龙头股的均衡配置指数，美股指数，可以长期关注。恒生指数当前低估，可以阶段持有，高估时抛出。

2、基海浮舟：

老师您好，请问明年哪些行业上涨概率大一些，或者说消费、医药、新能源、半导体等行业基在个人资产中的占比分别多少合适？目前股债配比几比几合适（目前我个人股基占比40%，固收和债券35%，CTA占比25%）？谢谢

【回复】

可以参考我们前几周的周一晚上直播，都讲得明年的一些策略和方向。简单来讲，消费、金融地产、蓝筹等今年跌幅较大、低估值的，以及高景气度的新能源、半导体、高端制造等，明年都可以重点关注。

配置上，你的60%偏固收、40%偏股，和前面第一位同学很像，是一个平衡型的投资人。考虑到明年经济基本面、全球货币环境、外围局势的复杂性，震荡市会延续、甚至有一定风险压力下，继续保持股债平衡的配置。

针对40%的这个权益资产，建议以传统的价值类、均衡类基金为主，或者一些优秀的权益类投顾组合（现在是左侧，就可以配权益资产的一半以上），然后配置部分赛道的主动基做卫星（现在是右侧，尽可能逢低吸纳，占权益资产的一半以内）。

3、月牙：

请老师各推荐三只五大赛道中自上而下选股的优秀基金经理，谢谢！

【回复】

好买研习社公众号底部菜单回复34，获取34位基金经理11月初的最新复盘版本，五大赛道都列出来了，每个赛道选2-3只分散风险。

4、路人甲乙丙：

老师，请问040008华安策略和166001中欧新趋势两只基金相似度高吗？如果只留一只建议留那只基金？

【回复】

两只产品重合度较低，040008华安策略配置比较均衡，银行、周期等传统板块和成长板块都有，166001中欧新趋势比较偏价值、传统蓝筹一些。但是长期收益、风险控制的都差不多，杨明、周蔚文都管理了该产品8-10年，长期都是不错的基金经理，任选一个都没有问题。

5、sunshine：

老师分析一下张坤的亚洲精选产品投了什么，这只基金怎样

【回复】

易方达亚洲精选股票QDII(118001)，成立了快12年，累计收益率10%，虽然今年的下跌是因为港股资产、中概互联公司等特殊的因素，但这个历史管理水平，还是让人不敢恭维的。

我们对比另外一只徐成的港股产品，观察有可比期限的，易方达亚洲精选也是比较弱。

6、Tammy：

老师，如果美国下半年加息，是否一些今年跑很好的主动管理型基金，比如交银优势需要止盈。主动管理型基金止盈标准是什么？谢谢

【回复】

现在市场预期，明年年中以后，美国至少加息3次，货币和流动性紧缩下，对股市肯定有一定的冲击。但是也要看具体情况，这种冲击可大可小，尤其如果出现升息的加速、或者累计到一定深幅后，可能对股市造成系统性下跌的风险。

何帅的交银优势行业灵活配置混合(519697)，持有资产都是些传统板块、低估值板块，即便出现市场波动，风险相对可控。

另外历史数据看，何帅作为交银三剑客之一，除了2015年有-32%的最大回撤，其他时间段包括2012、2018年的熊市都只回撤了-16%，穿越熊市的能力还是蛮强的。如果你能承受这个波动，可以继续持有。

另外，关于主动管理基金的止盈话题，可以去看我们系统的课程《基金买卖技巧》等。

7、liang：

老师你好，帮忙析这个组合有没有问题，准备买入

军工 25.00%

消费 25.00%

新能源 15.00%

半导体 10.00%

医疗 5.00%

债券 20%0041392.，002190，161725，007872，001717，006966有底仓请指教！谢谢你

【回复】

20%债，80%的权益，这是个偏进取的激进配置。另外，权益产品全是单赛道（一般建议30-50%），单个行业的占比还超过20%，风险更是高了。建议你，投资是长期的事情，不要太急，有时候，投资看起来慢的方式，才是最后结果更快的方式。

8、嘻哈雷锋：

中小盘的基金是减仓，清仓，还是继续持有。

【回复】

中小盘今年被炒得较高，明年一个盈利数据会下来（今年基数太高），估值就会上去；二个里面很多周期股明年也存在调整压力；三个是明年全面注册制对中小盘不太友好。建议如果仓位较重，需要逢高位逐步减仓。

9、曾曾：

1、FOf和投顾的核心区别是啥？

2、哪个收取的费用更便宜？

3、想少费心，买了放那不动了，FOF好还是投顾好？

【回复】

1）FOF是基金中的基金，就是一个单基金产品，买的80%都是基金，会面临双重收费，每季度末才能看到持仓、类黑盒，基金经理自主调仓；基金投顾就是之前的基金组合，100%买的都是基金，只不过披上了“基金投顾牌照”的壳，也会加收0.3-1%的服务费，每季度末才能看清组合成分基金、也是黑盒，基金主理人可以自主调仓。

很多性质很像了，有个较大区别是，FOF现在很多是较为稳健的固收产品，中高风险的不多；而基金投顾的组合很多是权益类的，中高风险投资有更多选择。

2）以权益产品为例，FOF的管理费、托管费一起1%，基金投顾管理费是0.5-1%，投顾会有优势一些。

3）FOF可以作为固收、股债平衡产品用，适合稳健类投资者（当然也有中高风险的FOF）；基金投顾有固收的，也有权益的，如果研究能力突出，长期收益会更高。

10、张xin：

为什么易方达裕丰000171比易方达裕祥002351评价高，但是今年收益来看裕祥要更强呢？

【回复】

两只都是二级债，都是张清华管理的，同时后面有其他人加入管理，目前前一只张清华还在，后面一直张清华已退出。

这个我们也说过，张雅君一直比较稳的那种，但收益能力上，林森会更强些。

评价高这个，我不清楚你的结论从何而来，况且人气这个东西是门玄学，只能做参考。可能，易方达裕祥002351的机构占比更大，散户没那么多，又或者张清华不管了，后者只有林森，相对来讲知名度差些（但投资能力未必）。

11、妞儿ma：

1.好买推文说，规模并不影响收益，想再听听煮编解读规模对坤哥的两只代表作和华夏能源革新和赵诣代表作的影响。

2.喜马上周答疑那期喜马音频，有听友提问，消费医药可以一次性加仓再定投不，煮编回答可以。今天夏夏老师也讲到这个问题。想问，这个一次性加仓指加几成？可否以优秀基金近五年最大回撤30%做一个参照，如现在的回撤的20%，则现在加到三分之仓位？

3.牛基宝之外的组合都不能升级啦？后续会解散成单基金？

【回复】

1）你说的这些都是偏蓝筹、行业基金，规模对于蓝筹类基金、行业类基金影响相对较小，这些更多看赛道的贝塔收益了，但是如果规模过大，比如五百、八百亿，也还会影响基金获取超额收益的能力的，因为你可以选择的标的较少、灵活变动的灵活性更小，相对中小规模同类基金，超额收益能力会变弱。

2）回撤达到一定幅度，可以做加投、甚至底仓。这个以前也说过，没有绝对数字，只有参考数据，且每个人因为风险偏好情况差异也不太一样。比如，我是个平衡型投资人，如果是消费基金，历史最大回撤在30%左右，可以本次回撤到20%作为一个加仓点，预备投入资金10万，那么我预计接下来极端情况是下跌-20%、-30%（和历史打平）、-40%（超过历史的极端罕见），那么每次加仓或底仓投2万、3万、5万。

这个时候，如果激进些的，他可能-10%、-20%、-30%，就分别加仓加完了，风险是后面继续跌，没钱加仓了；而更保守的，可能等20%、-30%、-40%、-50%才陆续加1万、2万、3万、4万。风险是可能到不了那么低，错过底部机会。

3）牛基宝是第一个改造好的投顾产品，下一个是全球赢，一个个来哈。

12、杨song：

我对我和我妈的权益基金组合做了调整，麻烦给看下，第一个价值均衡有富国天惠10%、中欧新蓝筹10%、兴全合润10%、工银文体%、牛基宝全股20%，消费景顺鼎益6%、医疗工银前沿6%、科技中欧时代先锋6%、新能源华夏能源、高端制造交银先进制造6%，卫星全球赢家18号10%。第二个权益组合价值均衡富国天惠17.5%、兴全合润17.5%工银文体17.5%、易方达新收益17.5%，消费汇添富消费升级6%、医疗工银前沿6%、科技广发小盘6%、新能源农银汇理6%、高端制造易方达先进制造6%，这个组合没有配置卫星，资金量不大。两个组合都有2个固收组合，卫星包括低估值及热门赛道或港股美股等海外资产，能不能不配置感觉费精力，最多配合个全球赢家省心省力。

【回复】

第一是，价值均衡为主，少部分消费、医药、科技、新能源、高端制造，卫星是全球赢。没有问题。

第二个是差不多，没有卫星，低估值、热门赛道、港股美股等，没有精力管理、可以不配，直接全球赢会根据港股、美股情况，去做灵活配置的。

以上长期投资，不要看短期一两年，忍受寂寞、拒绝外面的诱惑，坚定持有就好了（必要时跟我们调整底层基金）。

13、一笑：

我的5GETF拿了一年了，现在刚刚回本，请问后期还可以继续持有吗？

【回复】

通讯板块是低估值板块，有估值修复机会，但长期并不是科技的主赛道。

14、河马：

老师，请问我定投了一只新成立不久的场外基金华夏恒生科技ETF发起式连接，10月份规模不到2千万，是否会有清盘风险？如果要清盘了，我该怎么处理？

【回复】

会的，现在恒生科技业绩也不好，如果规模继续萎缩，基金的运营成本过高，基金公司会清盘的，但一般会提前有公告。

不过指数基金的运营成本不高，迷你的基金也有坚持做的。还有即便清盘，一两个月的清盘期后，资金也还会回到你账上，再继续投其他同类指数呗。当然，如果现在持有不多、或想继续投的，直接去投规模大些的恒生科技指数。

15、周：

桂主编您好，归凯的嘉实新兴产业，拿了快两年，收益40%，今年一年没涨，请您帮我分析一下，还要继续拿着吗？谢谢！

方方：

老师好，请问嘉实新兴产业股票000751，从去年拿到现在一年多了，不赚不亏，看今年走的很不好，老师说他有问题，不知道是什么问题，卖出呢，还是留着呢？

【回复】

嘉实新兴产业股票000751他有30%左右的医药，今年受该板块拖累，没赶上其他科技类基金的业绩。

基于医药板块调整的位置较低，可以等待反弹；长期看，如果当初选择他是因为看好科技成长，可能需要换基金。

16、柴芙蓉：

中欧养老产业001955，华安文体健康001532；西部利得景瑞灵活配置673060，华安安康灵活配置混合，这几个基金分析分析，相关度怎样？中欧瑞丰灵活配置166023，周蔚文的基金拿了多半年了。亏百分之十几，还要不要拿，感觉总是不跟涨，跌的时候却不少跌。

【回复】

相关度中高等吧，因为都是权益产品，具体对比参考下面几个维度。周蔚文的，价值风格，今年被抛弃的，继续持有等待明年风格回归。

17、萌子：

我目前持仓券商etf和房地产etf均亏损20%，目前情况是再加仓还是继续持有呢？

【回复】

任何单一行业不要超过20%，尤其是非长期赛道的，更要注意控制比例。券商是强周期行业，股市真熊起来，它能跌死。房地产是低估三年了，有估值修复机会，但是在房住不炒、人口红利结束的大背景下，也不是长期投资标的。

18、悠悠我心：

老师，能不能说说金信民兴债券A 004400，近一年能怎么能涨63%？还能买吗？

【回复】

这种就是发生了机构的巨额赎回，导致赎回费计入基金资产，净值出现的暴涨，不可持续，且现在规模估计很小，存在被清盘风险，建议不要赌这种机会。

19、Billionaire  Z Y

请问好买，张清华的易方达安盈算是股债平衡吗？与兴全积极进取FOF都是自动调节吗？

【回复】易方达安盈有38%股票、60%债券（也有可转债），根据实际的波动情况，是股债平衡型、甚至偏股。

2018年也曾出现-25%的回撤，还是波动较大的股债平衡，但进攻性、收益能力也强。

兴全优选进取3个月混合(FOF)A(008145)不知道是不是这只，这个是非常稳定的固收产品了，没有可比性。

20、满格儿（那）

广发百发100指数（000827）跟踪的什么指数啊？网上没有查到

【回复】

广发中证百度百发策略100指数型证券投资基金，是一种以中证百度百发策略100指数的成份股及其备选成份股为主要投资对象的投资基金。

21、淡淡紫香

您好，我买的基金有十几只，拿的时间也比较长了，麻烦帮我看看布局是否合理，哪些需要调出？现在还需要加买些什么基金？非常感谢。下面是基金名称和所占仓位：

易方达安心回馈混合14%；

兴全合泰混合11%；

广发双擎升级混合9%；

广发科技先锋混合6%；

中欧时代先锋8%；

易方达蓝筹6%；

富国蓝等4%；

国當大中华4%；

易方达优质精选3%；

交银内核驱动3%；

银华心佳两年2%；

中欧互联网先锋2%；

西部利得中证500指增  3%

博道中证500指增2%

工跟前沿医疗2%

另还在好买买了私幕和牛基宝

【回复】

产品比较多，总体都是我们反复讲的产品，就是持仓太多，当然如果资产较多，问题也不大。

22、徐明qing

老师，杨德龙的基金怎样，可以入手吗？

【回复】公募基金的这个吗，可以再看看其他人吧

23、艾wei：

好买研习社的投教课程，有的内容有时效性，比如慕青老师的170多期的节目，即时听挺好，但是一旦过了一段时间来听，就有错位的感觉，时过境迁，不好理解。建议在每一集标明日期，便于理解其中内容。

喜出望外：

App听课程的问题：1、听每周听每周投资机要，每一次登录后都需要重复登录听课课程。2、听课程手机不能黑屏、不能让手机进入休眠和省电功能，否则就听不到音频。

【回复】

感谢大家的建议，我们已经或私信、或内部讨论看下，是否可以调整，感谢支持。

好了，本期的答疑内容就到这里，感谢大家的收听收看。我们下周一（12月20日）晚上19:30直播再见。谢谢大家。

（想要完整版文字表格、或者本文中提及的产品的，可以进入本专辑介绍、或评论区的福利3链接，截图过去那边关注后，留言“30”、“34”、“小而美”、“VIP”都可以获取，按步骤过去找。）

也可以点击音频下方小黄条，进入我们的新手基金训练营，下周一开营！