【直播答疑】拿出10-50万买基金，年底还有两个月，应该怎么投？

大家好，欢迎收听本周的直播答疑。因为问题实在太多，且每期重复的问题较多，本期内容开始我们将按提问人进行分类，精选他/她的代表性问题做回复。（关于每周行情回顾和当周的市场分析。大家可以收听《每周投资机要》音频版本、或者回看视频直播。）

首先还是简单回顾下行情，正如我们上周一的判断，上证指数在3200点焊的死死的，本周一我们也讲过，金融科技巨头的上市、美国选老大，这两大重磅事件只会带来扰动，不会改变A股的大趋势，行情该怎么走、还是会怎么走。现在两大风险事件都在往好的方向发展，行情也重新走起来了，我们对后市也可以更加乐观些了。下周一我们会做出更详细的趋势判断和分析，敬请期待。

（数据来源：wind，区间2020.6.15-2020.11.5中午11:30）

1，?幼稚园小哥：

听老师讲股和债的比例在3比7之间浮动，如果我大多数都配置的是股债平衡例如广发稳健和价值低波动的基金，那我可不可以加大基金投资比例？

【答复】一般股和债的占比都是可以在25%-75%的区间，比如30%的股、70%债，这是个偏稳健的组合。

广发稳健是股债平衡型，股50%、债和其他50%。价值低波动的某基金，你也要去看它的股债占比，比如股80%、债和其他20%。如果你持有这样两只基金，金额都一样，那么，总体资产大概是：股65%、债和其他35%。这是一个偏成长型的股债配比，最后，看是否适合你的风险承受能力。（备注，你还可以根据你持有基金的历史年化收益率、历史最大回撤，计算出整个组合的历史年化收益率、历史最大回撤，大概了解持有这些基金可能的收益、风险）

如果你觉得不能承受这些风险，或者觉得收益太低，那么可以加大权益基金的投资比例，进一步扩大你资产中股类资产的占比；反之，当前的风险已经无法承受，则降低股票类资产占比，增加债和固收类产品的配置，来稀释掉风险。

2，Colt666：

想问一下美国嘉实成长000043，在3月中旬一次性买入，期间最高达到49%的收益率，到现在收益还剩39%。我是长期看好，但现在因为国外疫情大选等外部原因和公司财报不及预期，美股涨跌幅度较大。现在是不是需要先赎回止盈，等待再次逢低买入的机会呢，感谢桂老师解答。

【答复】

嘉实美国成长股票QDII(000043)持有的都是美国科技、成长类公司，长期来讲都是增长较为稳定的公司。

这个基金经理管理了基金7年多，每年收益在1.39%--29.76%，年化收益率在13%，波动性也很小，得益于美股的稳定趋势，都快类似一个“固收+”的产品了。

现在确实美股的估值较高，历史看18年下半年、今年疫情期间，美股也发生了比较大的回调。可以做高抛，以后再慢慢低吸引，长期走势是还可以的。

3，CRYSTAL：

老师。请问把半导体指数和5G指数换成006751可以吗？可以单独点评一下006751这个基金吗？

【答复】

富国互联科技股票(006751)是许彦的产品，三季度持有的都是消费电子、新能源汽车、办公软件、半导体等科技股，还持有不少港股上市的优秀中国互联网公司，以及少数的文化传媒股等。规模目前66.14亿，自成立以来，许彦管理该基金1年222天，累计实现了144.5%收益，管理期历史最大回撤-24.17%。

所以，持股都是比较好的赛道的龙头股，作为一只科技多元基金，它无论成分股、还是业绩/波动性，都是可以的。但是它的持仓里，半导体、5G题材股都比较少，无法替代你的半导体、5G题材哦。另外，基金经理历练时间不长，该基金本身也成立不长，需要持续观察。

4，Jerry：

老師，您好：国务院办公厅印发新能源汽车产业发展规划(2021—2035年)，明天會利好兌現嗎？

我想請教下，金融科技巨头明天的交費，對市場是否會有影響呢？

明天是美國大選。全球股指在今天好像都沒有什么影響。。不知您是怎么考慮的呢？

【答复】

新能源是个长期赛道，参考本周音频版本的投资纪要里面，有做分析。金融科技巨头的影响已经消化了，这些短期的扰动，不会影响市场的本来趋势，美国大选的结果比金融科技巨头的影响会更大。美国大选的结果，无外乎三种结果，一是拜登胜，二是特朗普胜，三是没有胜利者、进入选举周选举月选举季，前面两个都问题不大，最后一种情况导致美股动荡的可能加大，需要注意年末持续动荡的风险，但这些依旧不会改变A股的本轮趋势（调整后再出发！）。

Ps：上面是周二11.3的回答，现在两大事件都尘埃落定，而且都是往好的方向发展，不仅没有扰动，目前看来还是助攻了。所以A股该怎么走，还是会怎么走，我们说了很多次，基本面、政策面、资金面、估值面等，都不支持行情就此结束，现在还是趋势行情的中场阶段，大家注意低吸好的资产、继续拿稳了。很多坚定的人，拿着好资产的人，现在应该基金的净值都在创造新高了，后面还有望迎来下一轮波动拉升行情。而喜欢折腾，高买低卖的，可能依旧处于迷茫中。

5，momo：

老师，能不能讲讲债基的相关知识，介绍点债基，之前看过有债基踩雷吓人啊亏那么多得拿好几年才赚回来。如何避免这类踩雷基金或者离危险的债基远一点。

【答复】

如何防备债基的暴雷风险呢？

一个可以看它的底层，如果是金融债（利率债），问题都不大；如果是信用债（主要是企业债），要看它的信用评级、这个公司的行业生命周期/财务情况/公司治理等。你所说的暴雷，主要来自于债券发行主体的信用水平、经营状况、行业及宏观环境，在金融去杠杆、严监管的大背景下，企业之前举债过度，之后经营不善、现金流不佳所导致的违约。另外，有些债券基金违规买入一些非标产品，带来更大风险。

（制图：好买商学院）

二个是看该债券基金、或该基金公司的历史暴雷情况，在债的风险管理上的历史口碑。

另外，除了暴雷，债券基金里还会有一些可转债、少部分股票，它们会受到股市波动影响，从而给该类债券基金带来波动的风险（牛市时可以增厚债基收益，熊市时会压低债基收益、甚至小亏）。

更多债基内容，也可以关注我们《固收产品大全》的债券部分课程，另外需要关注债和固收类产品，可以关注我们梳理的85只债基和固收产品，最后又进一步压缩到30位的债和固收产品。

6，Shu：

老师，中欧消费怎么看？一直亏本中

啊丽：

中欧品质消费还有大波动回调吗

匡苗（18973770251）：

老师，中欧消费还可以继续拿着吗？周末看了公众号里的文章

【答复】

三位同学问的都是中欧消费/中欧品质消费，都是上半年的大黑马郭睿的产品。

本来持股集中度就高，然后重仓股里面也是上半年涨太多、下半年调整压力巨大，比如：家家悦（商业百货）7月来下跌40%，新希望（生猪养殖）9月初以来下跌30%、牧原股份（生猪养殖）下跌25%，中国中免（免税概念）8月来下跌20%，海信视像（黑电）9月来下跌20%。而即便跌的如此厉害，郭睿没有像其他消费基金经理一样大肆加仓白酒，只能干瞪着跌。

目前来看，跌势有些过分，进一步下探的空间已经不大，已持有的可以拿着，等待反弹。如果有增量资金，则分散投资于其他风格的消费基金，比如易方达中小盘、汇添富消费等。

7，sunshine：

老师，广发中证全指建筑材料亏了10%，想转换的话，换成广发中小盘好，还是广发稳健好?老师是直接在广发APP转换吗？

【答复】

广发小盘成长混合(LOF)A(162703)医药持仓降至12.4%，半导体也降至15.4%，然后继续加仓光伏至近20%，并继续持有新能源汽车等。

广发稳健增长混合A(270002)分散配置在医药、食品饮料、机场、黄金、汽车、机械、周期等，而且它一直是一个股债平衡（股债各一半）的稳健型基金。

这两个产品没有可比性，前者是科技股，高风险的；后者是股、债各一半的平衡型产品，中等风险的，很少有科技股，都是一些蓝筹、周期股。

所以，看你的风险偏好，高风险的产品很高了，买广发稳健求稳定一些；反之，手上都是偏稳健的产品，希望更高收益、同时能承受一定波动，买广发小盘成长。

基金转换没有什么价值，赎回费省不了，申购费就是补差，但现在申购费都是一折了，这个微乎其微。

8，ZJY：

有一些存量资金想买主动均衡类股基，3-5年持有，分批进场还是一次梭哈好一些，另外配几只鸡好一点，50万。我一个400万，我放了350万的固收。

【答复】

如果是50万准备投入主动管理基，而且你也想好了，准备投向均衡基，长期持有。可以3-5只基金就够了，可选择的品种其实也就在34位基金经理那里了：

老将：王崇的交银新成长混合(519736)、杨浩的交银新生活力灵活配置混合(519772)、谢治宇的兴全合润分级混合(163406)；

新生大将：袁芳的工银文体产业股票(001714)、乔迁的兴全商业模式优选混合LOF(163415)。

总体上，他们都是较受考验的产品和基金经理，交银和兴全有较好的历史底蕴，袁芳的几只产品都非常的稳。这些都适合中低风险偏好的你。因为波动性有限，择时的意义不大，可以一次性买入（如果下跌要加仓，不是还有350么~~），或者先进一两只，慢慢来。

9，阿白：

我买了华宝证券，高点买进去的，现在亏十多点了，请问一下老师接下来我该怎么操作？

老师讲讲证券

【答复】

证券最近跌的诡异，今年业绩那么好，另外行情肯定是没有结束，如此背景下，这个跌法，充分暴露了散户思维。因为周期波动过大，一般机构很少持有券商，而散户喜欢追逐高波动资产，而券商又在牛市行情中前期涨幅巨大，导致散户持有的较多，这样很容易在波动行情中踩踏式、情绪化下跌。

建议对券商板块可以少部分持有，每次冲高时出，只做波段，不做长期。个券不分析哈，只说板块和基金，尽量选择龙头股。（华宝证券上市了吗。。都没找到）

10，安：

老师，白酒越长越高，已经看不懂了，现在可以建仓吗？

一直想建仓易方达蓝筹，但是觉得白酒太高了，想等着回调再建仓。但是白酒现在越长越高，已经看不懂了，请问可以建仓吗？

【答复】

易方达蓝筹精选混合(005827)三季度减了医药，然后白酒从28.4%升至38.3%，其他部分变化细微，包括30%的港股持仓也未变。

关于白酒板块，本身成长性毫无疑问，毕竟是个品牌垄断的东西，高毛利行业，酒也是中国几千年的文化。目前担心的就是短期涨幅过大，或者说估值过高，

（数据来源：wind，数据区间2020.1.1--2020.11.4）

可以看到今年以来白酒出现多次回撤，早前疫情期间下跌22%，3-7月主升浪后，7月、9月分别出现12%左右的回撤，目前在10月拉升后，确实再次随时面临回调的风险。可以耐心等待调整再买入，或者先买1/3再逢跌加仓。中线看，白酒趋势也是比较好，仅在13年塑化剂风波、15年股灾、18年下半年白马股踩踏事件，出现较为明显的下跌。

11，白头翁：

银行的低估值是夕阳产业吗？

【答复】

银行的低估值主要缘于它的业务模式比较单一，主要依赖净息差，在利率较低下，还要让利实体经济，盈利空间也较窄（平均10%已经很不错了）；包括在互联网金融冲击下，空间被压缩；还有经济低增长期间，企业不好，银行的不良率也有负担。中证银行指数的PB目前只有0.7倍，百分位在极低位置。

所以从估值角度，很值得价值投资，等待估值回归；如果从成长角度，肯定没有消费、科技等成长赛道好、想象空间大（也伴随着更高的投资风险和波动）。所以看你喜欢哪一种。

12，白晓慧?：

老师新能源车除了买ETF，还可以买融通那个主动基吗？谢谢

农业主题的主动基是不可以不考虑了？

老师，用来控制仓位的备用资金，可以先买固收产品吗？

牛基宝只能在APP里买吗？

【答复】

新能源的前几期都说了很细，这周音频版本的投资纪要也说了，指数参考富国中证新能源汽车指数(161028)，主动管理参考申万菱信新能源汽车混合(001156)，融通新能源汽车主题精选A(005668)的也可以备选，规模小些。

农业主题基里面都是食品、农业（尤其是里面的生猪养殖跌的厉害）等，近2月走势比较弱，可以稍观察再看看。

用来控制仓位的备用资金，可以先买固收产品。

牛基宝只能在好买基金APP里买，它是好买推出的策略产品呢。

13，财神：

假如有100万的话如何做配制

现在还能入场买入吗？

004997为什么长得这么好可以买入吗？它都买了什么了怎么样看

私募安全吗？

股权安全吗？

医药累的基现在可以买入了

【答复】

直播中也说了，100万怎么配，还得看你的风险偏好和收益目标。我们简单列个表：

 （制表：好买商学院）

所以，看你的收益目标，想要越高，越要承受更大的波动风险。以最中间的50%：50%均衡配置为例子，50万买债和固定收益类产品，参考30位债和固收产品的干货，选择3-4只产品（以偏债-稳健型、绝对收益为主，保守的加纯债，激进的加偏债-高波动型）；然后另外50万，买5-8只主动长跑基（也是在消费、价值、科技成长、均衡之间做搭配），参考34位权益基金经理，或者牛基宝。

债和固收（非高波动型）一直可以买入，不需要择时；主动管理基金，中低波动的可以直接买入，中高波动的可以分批买入、现在价位也是调整后的价位了。另外，一般建议，不要去追强风口、短期高涨幅的东西，即便要追，请一定控制仓位。

广发高端制造股票A(004997)三季度以前清一色持有光伏板块，三季度换了些，加了些家电、半导体、周期（化工），风口抓的非常好，但这种赌博式的单一行业集中式投资，也是存在巨大风险的，只不过两位经验不足2年的新人基金经理成功了，诺安的松松失败了、落得了个渣男的名声。

建议注意风险，一般不适合追短期风格猜对、短期高涨幅、没有历史沉淀的基金经理。

私募基金如果是头部公司，问题不太大，中小的还是存在一定问题，公司太多了，监管都顾不过来。

股权要看产品的供应公司，还有最后投资的对象公司。好的私募机构能有实力拿出优秀的股权产品（投向好的公司项目），同时好的信誉和口碑，让你会更加安心去投它，毕竟股权产品回收周期比较长，一般5-10年，投入门槛也在300-500万。

医药观点不变，依旧注意风险，尤其是高仓位的、或者买入指数基的，而对葛兰的中欧医疗这样，波动和回撤会可控些。虽然是长期赛道，这两年涨太多，透支业绩，注意风险。

14，炒鸡大魔王：

老师您好！麻烦您分析一下袁芳的工银文体产业股票和杨瑨的汇添富文体娱乐主体混合两只基金哪只更好？

老师您好！张坤的易方达蓝筹精选规模已经300多亿了，虽然今年成绩不错，但是参考同样优秀的谢治宇管理的兴全合宜，新发的时候规模也是超过300亿，整个封闭期的业绩并不算好，所以还是比较担心规模太大会拖累业绩。还要继续配置易方达蓝筹和易方达中小盘吗？

【答复】

袁芳的工银文体产业股票是34位基金经理的均衡型产品，也是波动控制的较好的，个人更信赖些。

两个人可比的业绩都差不多，波动也都不错。两个人的持仓也都很少有文体娱乐板块的持仓，大多集中在食品饮料、大消费类，袁芳还会选择一些新材料、电子，汇添富文体娱乐的杨瑨本来是QDII基金的方向，所以他这只基金买了很多港股互联网、消费股票。

兴全合宜2018年成立时，当年股市处于毛衣战首个年份、下半年又遭遇白马股踩踏，所以第一年就出现下跌。2019年该基金的股票占比最多才50-70%多，所以38%的业绩差于他另外股票仓位高达九成的兴全合润（60%多）。所以，业绩略差些，都不是规模大造成的哦，而是行情背景、还有股票仓位较低造成的。今年它也有200多亿规模，业绩还不是很好嘛（60%），因为股票占比加上来了。

至于这个兴全合宜的股票占比为什么那么低，是不是产品本身设计成中风险、股债平衡产品的原因，还是为应对封闭将结束的高赎回风险，我们不知道。同期的兴全合润，股票仓位都一直高达九成。

对比看现在你说的易方达蓝筹和易方达中小盘，现在都是两三百亿的规模，我看了下，它们都是投资大消费、蓝筹股，市场足以消化它那几百亿的资金规模，且目前两只基金的仓位均在9成左右的高仓位运行，所以不用担心出现兴全合宜的情况。

15，春风拂面：

易方达中小盘、易方达蓝筹这个时候还适合买入吗？

【答复】

参考前一个问题哈，如果你是担心规模，不是问题。

再来看持仓，易方达中小盘混合(110011)三季度持仓的白酒从28%升至37.5%，医药从27%降至18%，其他基本未变；易方达蓝筹精选混合(005827)三季度持仓也是减了医药，然后白酒从28.4%升至38.3%，其他部分变化细微，包括30%的港股持仓也未变。所以你可能需要关注的是，白酒占比有点偏高，白酒是否有回调的风险，这个也可以参考本期第10个问题的回复。另外，坤哥还是蛮稳的，作为长跑型优秀主动基，买入的择时要求会更低，越早越好，当然如果能捡到一个调整低点更好（但问题是，未必会给你机会）。所以看好就先买一些，调整则加仓，光看着，可能就一直看下去了。

16，春夜惊雷一千里：

老师好，我持有易方达消费，易方达中小盘，中欧医疗健康和富国天惠混合，你觉得需要调整吗？

【答复】

易方达消费，易方达中小盘两只太重复了，保留一个，再挑其他基金公司的消费产品吧。

中欧医疗现在不便宜，少买点，以后调整再加。

富国天惠历史波动偏大，不如考虑下均衡型的基金，比如交银新成长混合(519736)、交银新生活力灵活配置混合(519772)、兴全合润分级混合(163406)、兴全商业模式优选混合LOF(163415)、工银文体产业股票(001714)等任何1-3个都好。

如果风险偏好较高，还可以配1-2只科技。

17，大熊：

现在真的是牛市末期了吗？感觉现在市场严重的分化，虽然大盘指数才3200左右，但是医药是高位，科技是高位，消费也高位，白酒更是历史新高，只剩金融地产等夕阳行业还在地上趴着，现在进场合适吗？都不知道该买啥了？？？

新能源车还能上车吗？一直在等回调上车，但是好像压根不给机会一直涨，咋办啊，现在能上车吗？？

老师，下面几只新能源车的基金，现在还能进吗？帮忙看下，买哪一个比较好谢谢！

农银新能源主题、融通新能源汽车主题、申万菱信新能源汽车混合、国泰智能汽车股票、嘉实智能汽车股票。

老师，请帮忙分析一下李元霸的两只基金谢谢，富国创新科技混合和富国高新技术产业混合，这两只调仓有点看不懂了，还属于科技范畴吗，买哪一个比较好？

【答复】

关于现在市场处于什么位置，每期的投资纪要音频版本都有分析，这里不再重复了。

关于新能源板块，短期略偏高，调整可逐步入，记住不追高原则，错过就错过了。具体基金本周投资纪要的音频版本，去回看下哈，都有说的很具体呢。

李元博的两只产品，之前也对比过，再简单说下：

（数据来源：好买基金网，数据区间截止2020.11.4）

总结就是，两个都是投资于科技、成长类风格，但三季度持仓调整后，富国高新技术是有些偏离科技，增加了很多周期品种，估计也是想年底保收益吧。

另外一个重要区别是，富国高新技术规模只有不到20亿，而富国创新科技高达100多亿，导致历史上看，富国高新技术的波动更大（收益更高，同时回撤时也更大）。当然，都是同一个基金经理管理的，就看你喜欢的波动刺激程度了。

如果更偏向科技、成长，不希望过渡刺激，就保持选择我们34位基金经理里的富国创新科技。

18，大眼青蛙：

老师您好，我只有一个问题想问下，李元博的富国创新科技和富国高新技术产业，哪个更好些，另外两个基金的都是什么投资方向呢，感觉持仓不一样

【答复】

参考上一个问题的回复啊，确实三季度持仓有变化，尤其是富国高新技术产业，偏离了科技类。

19，当下：

最大回撤阈值一般怎样设定？是与目标收益率（止盈点）有关吗？假如止盈点是60%，最大回撤阈值一般设为-20-30%间吗？主要根据个人风险承受能力，是这样理解吗？如何监控这最大回撤？判断到达设定阈值？

【答复】

最大回撤止盈，是在趋势行情中为确保收益最大化，而实行的一种止盈方法。最大回撤指的是，从最近一个行情高点，下跌调整后，到达最低点的下跌幅度。至于怎么设这个回撤幅度，要看你投的什么产品，还有你自己的风险偏好。

比如说，如果是历史较大回撤平均在20%的产品，那么你的回撤幅度可以设定在10%抛一半，20%再抛另一半。如果历史回撤较大的高波动产品，那么回撤幅度的设定，需要对应更宽些，比如历史较大回撤平均在40%的产品，跌15%卖一些，25%卖一些，35%卖一些。

还有就是根据你的风险偏好，你是低风险承受的，设置小些的回撤要求，比如中低波动产品，设置最大回撤5%、10%就分批撤离；对高波动的产品，再稍微设置大些。而对于高风险承受的，回撤幅度可以设置更大，比如中低波动产品，设置最大回撤10%、20%才分批撤离。

这样以确保，低风险偏好的人、中低波动的产品，再出现可能较大的回撤前，提前规避风险；或者，中高风险偏好的人、中高波动的产品，可以容忍一定的波动，从而创造更可能大的收益（不至于因为一定小波动，就止盈跑了，错过了接下来二次行情的拉升）。

好了，本期的答疑就到这里，感谢大家参与直播、积极提问。我们下次直播再见。大家也可以关注我们的公众号，回复暗号“喜马”，送你一份投资理财大礼包，内含价值365元的年费课、好买讲师私藏书单、以及13个原创理财实用工具，基金交流、直播等，更多福利等你来哦~~

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