【行业观点】大受震撼，新能源行业仓位还能增配?(1021)

最近外出调研时跟基金经理们聊天，大家都不约而同地聊起一个话题：极端气候。

众所周知，前段时间因为煤炭价格持续上涨，电厂发电亏损现金流而拉闸停电。表面上看这是因为国内煤炭供不应求导致的，但如果我们把目光从中国放到全球，会发现能源紧缺问题不只是中国，而是遍布全球。

咱们月初国庆长假愉快玩耍的时候，欧洲那边正在闹“能源荒”，欧洲天然气的价格今年以来涨了600%。欧洲、俄罗斯、美国为了能源问题正在上演大国之间的政治金融博弈。

为什么会出现能源紧缺问题？

1、首先肯定要把锅甩给疫情。新冠疫情过去两年持续影响了全球每一个国家的生产，最重要的是影响了全球的运输供应链。一旦有疫情在港口爆发就会影响港口的装货卸货工作，结果大量运输船堵在港口。

2、资本开支问题。过去几年能源价格太便宜了，前几年我们还搞了一轮供给侧改革把落后的产能清除，去年疫情刚爆发的时候，油价甚至创记录跌到负数。这种情况下，资源类公司不愿意再增大资本开支去挖矿挖煤挖油，供给产能过去几年没有正增长甚至负增长。

以上两个问题要想解决并不难，花点时间、金钱、精力都能解决，真正难解决的是下面第三个问题。

3、今年极端气候增加，新能源发电不如预期。原本我们是打算大力发展新能源电力填补火电，但是今年“缺水少风”情况比较多。

先说缺水，如下图，今年我国“南旱北涝”现象比较严重。华北地区多雨的时节通常是每年7月中下旬至8月上中旬，但今年9月以来北方地区降水量比常年同期多1.4倍，中原地区如陕西、山西、河南等地区出现了洪涝灾害。

南方这边则遭遇连续干旱，广东、福建、湖南、湖北、江苏、浙江、四川等南部省份的气温是1961年以来的最高，降水量大减。

而我国水电装机主要就是集中在水流量充沛的云南、四川，没水=没电。

再来看“少风”问题。我国风电装机大部分在北纬35-65度的地区，主要是新疆、甘肃、内蒙、青海、宁夏北部省份，这里的风资源比较充足。但是最近几年风电效率持续降低，2020年是1472.7个小时，比2018年下降了16.6%。

为什么风电装机要到偏北部地区？

因为地球的风带是一个环形，在北纬35-65度上空有一条常年向西旋转的西风带。西风带的强度和路线受北极和中纬度地区之间的温差推动，南北温差越大速度越快，最大风速能达到30-40米/秒以上。

强劲的西风带环绕在中纬度地区，包裹着北极漩涡，将冷空气紧紧地禁锢在极区内。正常情况下，赤道很热，极地很冷，这种温度差使得西风带自西向东沿纬线圈运动。但当赤道和极地的温差缩小，气流速度越慢，冷空气不再被封锁在北极地区，就会长驱南下，如下图。

正是由于全球气候变暖，北极地区温度升高，西风带不再稳定，风速变慢，方向紊乱，导致风力发电效率下降。

总结来说，我们的新能源（风电、光伏、水电）都是以历史气候特征去建设的。比如在降水量充沛的省份构建大量水电站，在风资源充沛的省份安装大量风电，但是全球气候变暖会导致极端天气经常出现，曾经多水的地方变得干旱，少水的地方反而旱涝频发，曾经风力资源充沛的地方风力反而减少。这导致新能源发电比预期更加不稳定。

看完这份报告之后，我马上就想起了很多年前看过的一部灾难电影《后天》，电影里面人类遇到的就是全球气候变暖问题，北极圈的冰川融化，淡水大量注入海洋，改变了盐分平衡，阻断了北大西洋暖流，导致寒冷天气席卷北半球，美国北部的人民几乎都被冻死，南部的人民抓住最后的时间逃到墨西哥避难。美国为此还免了南美洲国家的债务

另外，电影和报告都说了一个观点，全球变暖会自我增强。电影男主角在全球气候大会上做报告的时候，他预测全球变暖有可能导致极端气候的出现，但他只是警示说可能会殃及我们的后代，重大灾难可能会在百年甚至千年后才出现。

可能正是因为时间并不紧迫，男主角的警示并没有引起各国领导人的重视。因为要处理气候问题，肯定是要付出大量财力物力的，全球经济系统跟全球气候系统一样脆弱，相比看不清的未来，还是先搞好眼前的利益。

但是超出所有人的预料，一个星期之后极端天气突然就席卷全球。这当然是电影的节目效果，但学术界确有这个理论。一旦超越关键临界点，气候变化的速度就会迎来指数级爆炸增长，极端天气会出现得越来越频繁，强度越来越大。

我并不是气候专家，这些问题也不是我可以解决的，但看完报告和回想起《后天》电影的剧情之后，我打算找机会再增配点新能源行业相关的仓位。

引用报告最后一句话，大自然的转变是不可逆转的，人类的能源革命既在和大自然赛跑，也在和自己赛跑。化石能源在某个时间节点的紧缺程度以及可再生能源对于未来的重要性，可能都会不断超出预期。

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