【行业】每个企业家在一生中，都该拷问自己这个问题

在前几节课中，我们已经探讨了战略的两个角度：

第一，通过四个预兆性景象判断战略出现转折点的时刻。

第二，战略发生往往是在一个行业出现一个大的转折点的时候，也就是企业出现了存量和增量需要进行一个抉择的时候。

本节课，吴老师将和我们分享第三个角度：多元化的陷阱与机遇。

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第三个角度，我想几乎每一个企业家在我们一生中都会拷问自己一个问题，就是专业化和多元化的问题。

一、美国百年发展史

小钱德勒，他是美国最重要的企业史研究者，他在美国做的工作跟我做的一样，就是树立美国的企业史、树立行业史，比如树立美国的钢铁史、树立美国的化工史，专门做案例研究。

他是20世纪50年代到整个80年代美国最重要的一个企业史的观察者。

1.美国企业发展的四个阶段

他说，100多年的美国经济，企业的发展经历了四个阶段：

独立战争以后，美国的钢铁产量是在1894年超过了英国，成为全球第一的制造业大国，然后成为全球第一的工业国；

到第一次世界大战结束以后，美国就成为全球的第一大经济体；

二战以后，建立了美元的一个全球化体系，叫美元体系，美元和黄金挂钩；

到20世纪70年代以后，美国开始实施跨国公司的全球化战略。

2.美国经济发展的四个战略

钱德勒说，整个100年来的经济发展经历了四个战略：

第一个，数量扩大战略，就是企业的数量不断地在扩大。

第二个，叫作地区扩展战略，就是：工厂从一个地方搬到了5个、6个、7个地方；原来在一个州卖的东西卖到了7-8个州；在北美卖的东西卖到南美，卖到了欧洲——它的区域面积不断在扩大。

第三个，叫作垂直一体化，就是：我做汽车的，我把汽车的上游和下游全部打穿了，我的销售体系从开始到最后的一个零部件，形成了整个以底特律为中心的一个汽配中心；饮料也是这样从头到尾打穿；电影行业以好莱坞为中心，整个行业从头到尾打穿，从经济到明星的培养，到生产，到发行，到资本投资，垂直行业打穿。

第四个，叫作多元化经营战略，一个企业发掘后开始做一些别的相关或者无关性的行业了。

二、中国改革开放40年

美国100年的发展经历了这四个阶段，中国40年发展是不是也经历了四个阶段：第一，企业从小做到大；第二，从一个地方做到很多地方；第三，把一个行业从头到尾打穿；第四，发觉我还能做更多的行业。

大家知道有一个叫世界500强的榜单，世界500强榜单中90%的公司是多元化经营的公司，它们是算营业额的。

只要企业的发展是跟营业额相关的一个量级性增长的话，那么你自然而然就会走到一个多元化经营的战略。

多元化有很多优点，也有很多缺点。

1.多元化的优点

多元化的优点在这几个地方：

（1）分散单一产业的中长期风险

我们企业规模做得越来越大了，前面讲过企业生命周期，还讲过产业生命周期，接着讲过宏观波动周期，每个企业都在三个周期中，如果某个时间点周期发生叠加，你处在一个单一行业中，风险就很大。

比如浙江有个地方叫作绍兴，做轻纺业，从印染到后整理，到全球最大的轻纺布匹销售中心——叫绍兴轻纺城，整个区域是围绕着轻纺工业来做的。

优点是非常聚焦，企业规模非常大，有些单一企业都是这个行业中的隐形冠军。

但是，它也会面临一个问题——当一个区域或者一个企业单一聚集在一起的时候，那么当这个行业发生周期性叠加的时候，比如说在2004年、2008年、2014年，包括今天，最近四次经济危机，绍兴的压力都非常大，因为它处在一个轻纺行业整体性波动以后。

这些企业有很大的相关性，比如上下游关系或其他一些关系，一旦经济危机发生以后，一家企业发生危机，另外三个兄弟就联保。一联保，如果一上升动荡，那么四家全部挂掉。

单一的行业对一个区域经济和企业的影响力就非常大，所以多元化就可以分散这样的风险。

（2）在既有产业之外寻觅新的增长点

每一个行业都有一个周期，战略转折到来有两个原因：第一，技术变革，出现了大规模的技术迭代；第二，消费者需求变革。

当这两个事情有一个发生的时候，这个行业就会发生一个剧烈的震荡。

但如果都没有到来，在很长时间里，它处在一个平稳阶段，很多企业的利润就会溢出。每年赚了钱，但在本行业里已经没办法再做投资了，于是就希望通过投资的方式、通过经营的方式去寻找下一个、正处在新的经济增长周期中的行业，并通过投资来完成。

绝大部分的投资和多元化是因为这一原因而到来的，这就是主动投资所带来的结果。

（3）通过多产业的经营获得非线性的投资回报

中国今天进入了一个产融结合的时代，常常有人说：“你看这个人做老板的，好好的服装行业不做，拿了5000万去当人家的LP（有限合伙人）。”

这个叫作脱实入虚，就是把实体经济的钱拿了几千万出去脱实入虚。

其实我很不认同这个观点。

你仔细想，我拿了5000万给了一个风险投资基金，它必须把钱投出去，也有一些基金是二级市场的基金，就是去买上市公司的股票，在资本市场中循环。但中国今天90%以上的风险投资基金是投资到企业去的，比如投资互联网公司、投资网络游戏投资。

我有一个基金，现在26个亿的规模，我们投资在文化产业、消费产业、体育产业，资本又会回去，所以这叫作产融结合。

资本本身有一定的放大性，我通过实体经济获得一定的资本，通过投资的方式、通过资本市场的方式来获得一定的收益，那这个收益就会跟我原有产业的线性收益会有很大的不同，它就会产生非线性的投资回报收益。

（4）企业信用及资本的溢出性收益

我在某一个行业中形成一定的品牌，我跟银行的关系、我自己的资本能力以及我的企业家的人脉关系，我通过这样的方式进入一个新的行业，实际上是我那么多年所积累下来的企业的信用和资本的一次艺术性的回报。

这就是多元化的优点。

2.多元的缺点

多元化也有缺点，同样有四个：

（1）削弱原有的产业投入

有一些经济学家、专家就非常地反对多元化的投入。

有一个学者叫赫尔曼·西蒙，写过一本书叫作《隐形冠军》，他的研究说：全世界有一些企业，一辈子只干一件事，而这个事又特别细小。

什么叫“隐形冠军”呢？他在十多年前写这本书说，“隐形冠军”就三个东西：第一点，它的年营收在1亿美元以上；第二点，它在这个细分行业，全世界排在前三位；第三点，不为人所知——他不是那些马路上大家都知道的人，他只在一个特别专业的领域里被人知道。

他十多年前写这本书的时候，德国有2700个这样的公司，全世界有10000个左右。

七八年前他到浙江杭州来，我接待他，他演讲完以后，有个同学提问，我印象是浙江龙游的一家企业，做洗澡用的肥皂球，一年做几十亿只肥皂球，全球第一，他就站起来问赫尔曼·西蒙说：“西蒙教授，我已经做了20年了，已经做到全世界第一名了，但我这个行业的规模就那么大，资金有溢出，我该怎么办呢？”

赫尔曼·西蒙给他唯一的建议就是：“你应该继续做下一个更好的洗澡球，千万别干别的事。”

因为他认为你做了别的事以后，就不能再安心地认真做肥皂球了。肥皂球的利润已经很平静了，进入另外行业会有另外行业的风险，所以你坚决不要做。

这也是一批管理学家的一种观点——坚决不要做别的事情。

（2）会造成管理层注意力的分散

我看了30年的企业，到今天我只相信一件事情，就是一个企业能不能成功，就是企业家一个人的事。

企业带有一个很大的个人属性，因为企业经营过程就是你面对不确定性做出的一个回应，而这个不确定性其实是没有人可以告诉你的。

即便你花了几百万请一家咨询公司告诉你战略该怎么做，其实最终还是你自己心里的一个投影。

所以，企业家是唯一一个可以被当作资产来进行评估和量化的人种。文学家很难被评估，作曲家很难被评估，但是企业家是可以被估值的，资本市场是认你这个人的估值的。

所以，企业家这个人本身是这个企业最核心的能力。

乔布斯活着的时候是一种苹果，乔布斯死了以后，现在的库克就是另外一个苹果。所以这就是企业家的能力。

杰克·韦尔奇在管通用电气的时候，是一种通用电气，他被称为“全球第一CEO”，韦尔奇下来以后，伊梅尔特管理的通用电气，就是伊梅尔特的通用电气，就是另外一家企业。

所以，当我们进入一个新的领域的时候，企业家精神能不能够被投影和辐射到一个新的领域，就是个巨大的挑战。

所以多元化的挑战，本质上不是产业的挑战，而是企业家自我的挑战——人的挑战是最大的问题。

（3）进入一个新的行业，就有学习和试错的一个成本

（4）内部经营管理的整合风险会非常大

不同行业的企业有不同的运营规律、市场的逻辑、渠道的特征、消费者的变化。那么，当这些多元公司在一个公司组织架构内的时候，其实对于企业家和高管层来讲，最大的风险是管理风险。

每个行业都有自己的特点，有它不同的周期变化，这时候其实对内部管理来讲，造成了巨大的整合风险。

其实，无论是无关多元化或者相关多元化，对一个企业造成的挑战都是巨大的。

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思考题：

同学们，今天吴老师讲完后给大家留了道思考题：你觉得多元化战略是机遇多一点，还是陷阱多一点？在评论区说说吧~