第22讲 股权激励买入法则案例详解

首先我们要关注上市公司的股权激励计划，这个不需要特殊渠道，通过公告就可以获取。拿到一份股权激励方案后，通过关键字查找“增长率”或者“净利润”可以快速查找到行权条件。股权激励分为期权与限制性两种，利好程度而言限制性激励大于期权激励。一般而言期权不折价，基本与市场价一致，管理层愿意参与的原因在于先认购，但是不用先拿钱出来，只是签了协议。如果一年后市场价不高于行权价格，那么参与者也可以放弃认购，公司将该股本回购注销，这就相当于公司给了参与者无本套利的机会。限制性一般折价为20个交易日的50%。要先拿钱购买，而且不能退。对我们投资者最重要的一点：就是行权条件设定，如果不是高增长激励，对我们没什么意义。按成长股要求未来三年复合增速要高于30%，所以第三年净利润增长率至少要高于119%。遇到高增长激励要求的股票，应该纳入长期观察目标，市场可能随时给予低估介入机会。