225.科创50值得买吗？

科创50值得买吗？

来自不在此山中的雪球原创专栏

 主播：小陆

科创板开市一周年了，科创板上市公司数量达到了140家。

上海证券交易所和中证指数有限公司7月23日发布了首个科创板指数科创50，指数由科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。

指数基本情况

入选成分股首先要满足以下3个条件之一：

1.上市时间超过6个月；

2.上市以来日均总市值排名在科创板市场前5位，上市时间超过3个月即可；

3.上市以来日均总市值排名在科创板市场前3位，上市时间超过1个月并获专家委员会讨论通过。

然后剔除掉过去一年日均成交金额排名后10%的股票，最后选出过去一年日均总市值排名前50的股票作为成分股。

样本股每季度调整一次，调整时间为每年 3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日。

该指数以2019年12月31日为基日，以1000点为基点，截止7月23日，收盘于1494.14点，今年上涨了49.4%，表现十分抢眼。

从指数最新的行业来看：

其中占比最高的信息技术占56%，其次是医药卫生占了20.5%，均是今年行情最火的行业。

其十大权重股均属于科技和医药板块，累计占比达51%，属于集中度较高的指数，金山办公一只股票权重就达13%。

目前有没有投资价值？

类似的股票可以用估值指标来比较估值水平的高低，和科创板类似的科技创业类指数，国内的有创业板50，国外的是纳斯达克100，这里对它们的估值和盈利情况作一个简单对比：

不论从市盈率、市净率还是市销率角度，A股的科创50和创业板50估值相对于纳斯达克100都要高得多。

经过前两天大跌，科创50估值略有回落，稍低于创业板50。ROE是衡量盈利能力的核心指标，纳斯达克100的ROE高达23.5%，而科创50和创业板50低于10%，从盈利能力看，科创50成分股表现一般，盈利能力决定了其内生增长率的高低，9.7%的ROE，其内生增长率无论如何也支撑不了80几倍的估值

。

可见目前指数的高估值靠的不是业绩，完全是资金的推动。而泡沫越美丽，破裂时的伤害就越大。

科创板1周年，天量股票也开始解禁了，仅7月22日科创板解禁市值就达1800亿，而前一天科创板的自由流通市值才4600亿，解禁量竟占了原有的39%。这么高的估值，解禁了不卖是活雷锋。

7月23日晚，多家科创板公司披露了减持计划，如西部超导，计划减持总股本的14%。减持的途径包括二级市场竞价交易、大宗交易、向特定机构投资者询价转让和配售等方式，其中不容忽视的途径是基金，

7月15日，华夏、华泰柏瑞、易方达、工银瑞信4家基金公司率先上报首批科创板50ETF及其联接基金，这些基金成立后，科创板解禁股东可用股票换ETF份额来减持。

一边是解禁，一边是基金的发行。这也是标题中所说的“接盘侠”的意思。科创50指数推出是个好事，方便我们观察科创板的行情和估值情况，为我们提供了参与科创板投资的方式，但是，任何一项投资，都是要在具备高性价比时入手，不要看到前期走的好，就冲动买入

作者：不在此山中

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来源：雪球

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