管清友：中国仍然是投资和创业最好的选择

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本期原文 

听众朋友你好，今天这期的内容，是如是金融研究院院长管清友博士对当下金融与经济形势最新研判的最后一期，他认为，中国仍是创业和投资最好的选择，没有之一。

激情过后，一切都应该回归本源。
国家要加快改革转型，企业要做好科技创新，中国之所以以最高层级的政策来支持搞科创板、搞注册制，也是希望能够用资本市场助推科技发展，这是目前政府和市场的共识。

不管是成熟的企业家还是年轻的创业者，都要抛弃幻想，老老实实去赚企业内生性增长的钱，喝啤酒要喝底下的酒，不能光喝沫，以后也没沫让你喝了。大部分企业的生存和发展方式都要发生根本性的变化。

第一个变化，从横向的流量扩张到纵向的流量变现。
大家都知道，过去几年流量型公司是最受追捧的，跟整个移动互联网技术的发展有关系，但现在大家基本已经形成共识，流量红利真的过去了。互联网公司的获客难度和获客成本都在增加。

前两天王兴有一篇内部讲话我觉得讲的很好，手机数量也到了天花板，都在拼命卸载APP，而不是装载APP。也就是说，横向的流量扩张确实遇到了瓶颈。横向流量扩张型公司必须转向纵向的流量变现。

如果无法实现这种惊险的一跃，很多流量型公司可能会因为资金链条的断裂而死掉，这个过程会极其惨烈。不要再和市场说总有一天会流量变现的，现在市场就要看得见、摸得着的数据和业绩，做不到就被市场淘汰。

第二个变化，从过去习惯的大而不能倒到小而美。
凭借故事和估值吹大的大公司会加速露出马脚，市场会越来越多的接纳小而美的公司。这些公司可能规模不大，但是做得很精致，可能没有那么高的增长，但非常稳定。在它的细分行业里，它拥有独特的优势，甚至算得上是独角兽，这有点像大家说的隐形冠军，这样的公司会更多受到市场一级和二级投资人的青睐。那些所谓大而不倒的公司，那些一直在扩张停不下来的公司会越来越危险。

第三个变化，从快速扩张到稳健集约经营。
在过去这十年，或者过去二十年里面，中国出现了很多骤然崛起的巨无霸，他们一度成为了时代的宠儿。在未来，市场会青睐那些稳扎稳打的企业，速度可能没那么快，但这些企业的扛风险能力，存活能力可能更强，不会起伏那么大。那些快速扩张的企业除了极个别能保持稳健之外，大部分其兴也勃焉，其亡也忽焉。可能两三年前它还是明星，活跃在各种场合，两三年以后就几乎看不到它，已经销声匿迹了。

第四个变化，从赚快钱到赚慢钱。
因为现在赚快钱你也赚不到了，龙王不下雨了，人民群众也开始醒悟了，踩了很多坑，爆了很多雷，商业模式也发生了逆转，发现赚钱没那么容易了。从金融投资尤其是VC/PE的角度看，过去十年比较容易赚到快钱，这个过程看起来似乎很简单，低价买，高价卖，但这完全是建立在不合理的流动性基础之上的，这个过程不太公平，现在到了矫正的时候。

从个人的角度来讲，运气最好的是1960年代末到1980年代初出生的人，他们的成长期正好是1990年代到21世纪头十年，正好搭上了经济高速增长、金融快速膨胀的上升电梯。很多行业有大把的机会，只要愿意干、勤奋，就可以抓住机会赚到钱，甚至是一夜暴富。

1985年以后的人就没那么幸运了，压力越来越大。经济金融的红利在消退，带走了大把的赚钱机会，似乎各行各业都满了，机会似乎都被看到了，能想到的赛道都占满了人。

旧时代给他们留下的是高高在上的房价和生活成本，尤其是一些大中城市，上一代人靠买房实现了财富增值，但却给后代人留下了一个高不可攀的房价。理解了这个变化，就能明白为什么这个时候出现了很多佛系青年，因为人很难逆势，被房价和经济基本面制服了，佛系成了最后的疗愈方式。

简单总结一下，因为龙王不再下雨，从天上到人间都开始发生前所未有的变化，我们别无选择，只能适应，进而进化。

悲观和乐观都没有必要，我们需要的是客观。
中国市场可能会成为人类历史上前无古人、后无来者的最大市场，我们既有数以亿计的中产阶级，又有超过一半人口的下沉市场，他们追求美好生活的动力和愿望就是中国市场的希望。

中国的人均GDP水平只有不到1万美元，还有南北差距、东西差距、地区差距、城乡差距，大量的市场空间等着有理想的企业家去填满。即便是内外环境都面临着前所未有的挑战，中国依然是创业、投资最好的选择，没有之一。