第21讲：没有绝对意义上的无风险理财

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一、不投资会让纸币购买力下降

世界上没有绝对安全的产品，只要是投资，就得承担或大或小的风险。有些人也许会想，既然投资会有风险，那干脆把钱存银行拿利息好了。他以为自己这样做即使无法赚很多钱，也不会损失什么。但是这是不对的。

钱如果不投资增值，只是单纯地存在银行，就会因为通胀而稀释贬值，这就是购买力下降的风险。

举个例子：假如你有1万元，存1年定期，现在的银行利率是1.75%，1年后总共能拿到10175元，表面上看赚了175元钱。但实际上，这并不是实际利率。

实际利率＝名义利率－通胀率

据央行公布数字，2017年我国通货膨胀率是5.2%。也就是说，实际利率就是1.75%减去通货膨胀率5.2%，是-3.45%，1万元存1年反而亏了345元。

如果将这样的拉长这样贬值的时间，损失会更大。

一起回顾一下过去40年的物价变化（单位：元）

时间在财富管理的领域是个非常重要的维度。1万元存一两年不觉得怎么样，但是如果存40年，贬值非常严重，40年前的1万块钱可以买一套房子了。

二、不投资要付出很大的机会成本

除了购买力下降的风险之外，不投资的第二个风险是机会成本。

假如你和周边的同学、朋友、同事财富都是同一起点。你把钱存在银行里，赚取一点利息，而你的朋友买了黄金，你的同学买了股票，你的同事买了房子。就当年而言他们或许有亏有赚，但是随着时间的推移，你和周边人的财富差距会逐渐拉开。

微博上曾经有一个非常火的帖子，厦门市民陈女士1973年存入银行1200元，过了44年，在2017年的时候她把钱取了出来。结果一共能取出了2684.04元。

在上世纪70年代，一个很吃香的工作，除去开支后每月剩下的钱是20元左右。1200元相当于5年的工资，按现在的工资水平来说，相当于几十万的巨款。

假设44年前陈女士的钱没有存在银行，而是买成黄金的话，现在价值超过百万；如果全买成可口可乐的股票，现在市值超过千万；如果在北京黄金地段买个院子，起拍价就已经过亿了……

然而，陈女士44年前将1200元全部存入银行，如今取出的2684.04元也就勉强够买辆电动车。

如果你的钱只是存在银行，而周边的人都用来做长期的、成长性的投资，随着时间的流逝，你会错失很多机会，跟周边人的财富差距越来越大，阶层下滑也将成为必然。

三、一个成熟投资者应该知道的事

世界上没有绝对的无风险投资，不投资同样有风险，这种风险甚至更大。

要赚大钱，必须冒一定的风险。但是也不能为了赚大钱，而不管不顾。至于如何选择，这就涉及到了概率权。所谓概率权，就是当你选择不同概率事件时，你所获得的权益大小。

一个成熟的投资者，他的投资决定并不是盲目做出来的，而是在投资前认真地考虑过失败的概率，也认真计算过盈亏的金额，综合各种要素后做出自己的判断。

股神巴菲特分享过概率权的计算方法：用亏损的概率乘以可能亏损的金额，再用盈利概率乘以可能盈利的金额，最终用后者减去前者。

这种算法或许并不完美，但却给我们的投资提供了一个很好的决策机制。

来看一个案例：美国有一家专业的投资机构，在开投资研讨例会的时候，大家都判断下个星期市场略微上涨的概率很高，大约有70%。但是会议结束后，基金经理却大量卖空标准普尔500指数期货，赌市场会下跌。

为什么他们会做出与研讨会完全不同的投资决策呢？

基金经理的解释是：假设下个星期市场有70%的概率上涨，30%的概率下跌。但是如果上涨，只会涨1%，如果下跌则可能跌10%。用概率权公式计算：70%×1%+30%×（-10%）=-2.3%，因此应该赌跌，卖空股票盈利会更大。

这就是专业投资者每天要做的事情。虽然他们也有可能因为某一次决策失误而亏钱，但是大多数时候他们都能赚钱。

四、不同的投资选择，来自不同的承受力

网络上曾经有一个很有趣的选择题：第一个选择是100%给你100万，第二选择有50%的机会可以获得1个亿。

用巴菲特的概率权公式计算后，很容易做出正确的选择。

第一个选择的概率权是100万，第二个选择的概率权是5000万，显然第二个选择获益更高。但是事实上，大部分人都会选择第一个。有人将错选的原因归结为穷人和富人的思维不同。

但是我认为是设置的数额太高了，100万对很多普通人诱惑已经很大了。如果把这两个选择的数字改一下：

第一个选择是100%给你1元，第二选择有50%的机会可以获得100元。同样的倍数比例，同样的概率权，只是金额不同，但是很多人会做出完全不同的选择。

所以正确投资除了要学会计算概率权以外，还一定要在自己可承受的范围内去投资，这样有助于你做出更客观更正确的选择。

新手投资者，在做好风险管理后，用少量的钱去做投资。在实践的过程中，不管输赢，每次都坚持用正确的方法做正确的事，慢慢地你的投资决策会越来越理性，而市场总是在奖励理性的人，这也是巴菲特的投资法则。

而在这周的课程中，我也会将投资中常见的风险和容易犯的错误跟大家分享，帮助大家尽快成为成熟理性的投资者。