巴菲特反复强调的4个重要思维，你需要了解-2018.8.9

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巴菲特

巴菲特的投资思维

巴菲特的财富思维

凭借投资，巴菲特的财富长期位居全球富豪榜的前5位，每届股东大会，总有很多千篇一律的问题递到他面前，他都不是第一次回答。有人说他老了，听来乏味；但也有人依然信奉他为神。

借鉴芒格的多元思维模型，我们梳理出了巴菲特的4个重要投资思维，这是他们反复在说的道理，供你理解巴菲特。

不论什么时候，股票价格都是合理的，价格等于价值。这也成为了指数基金销售的有利工具。但巴菲特和芒格不信这个道理，他们相信市场部分有效原则——价格并不总是公允的等于价值，当价格远远低于他应该的价值的时候，你就应该出手。

巴菲特的老师格雷厄姆（证券分析之父、华尔街教父），有一个特别形象地比喻，他说：市场就跟一个人一样，是一个躁狂型抑郁症患者，他高兴的时候特别高兴，价格就远超于价值，一旦悲伤、沮丧、抑郁的时候，价格就会很低，远远低于应该有的价值。

所以，对于芒格，对于巴菲特，对于格雷厄姆来讲，别人在他狂躁的时候，越涨的时候，越去买，但是他们反过来，是当他抑郁、沮丧、低于价值的时候，去出手。

永远等在那里，等到股票价格远远低于价值的时候，再出手，这就是伯克希尔投资的核心原则 ——价值投资理念。

对此，巴菲特还曾说过这么一句话，如果你不情愿在10年内持有一种股票，那么，你就不要考虑哪怕是仅仅持有它们10分钟。

“在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。”

格雷厄姆是巴菲特的老师。巴菲特很小的时候，读过格雷厄姆的一本书，惊为天人，于是就想尽办法考到那个学校，做了格雷厄姆的学生。毕业之后，特别想去给格雷厄姆工作，然后费尽很大力气，成为他的员工，后来成为他的合作伙伴以及终生的朋友。

假如像股神这样的人，一生当中都需要找一个导师，你可能也需要找这样一个导师，找到那个让你敬仰的人。

格雷厄姆的模型是这样的：

一定有一个办法，能计算出公司的价值是多少，如果这个价值远远被低估到三分之一以下，不管这个公司是否好公司，你都要出手去买，简单说，就是只要被低估就去买。（这个方法也叫烟蒂股的模型）

要知道，巴菲特最早的几亿美金，就是用格雷厄姆的方法赚来的。

但是，芒格提出了反对意见，投股票就是投公司，你还是要首先选优质公司。你为优质公司投出价格，即使高于劣质公司的价格，最终你赚的还是多的。

他计算了一下，假如你持有公司股票20年以上，如果公司年增长率是6%，将来的回报率也就6%；而如果公司年增长率18%，将来你的回报就是18%。换句话说，你要看这个公司本身是否有价值。

最终，芒格改变了巴菲特，把他从格拉汉姆的模型里面拉了出来，扩大了他的视野，并最终取得了后来几千亿的成功。

这是什么力量？这叫power of peers，一个人的思维模型一旦建立之后，由内而外是无法打破的，只有外面的人才有可能把思维模型打破，而且越成功的人，越不容易打破。那么，你的身边是否有这样的伙伴？你的身边是否有这种power of peers？

巴菲特1993年在致股东的信中，第一次提出了“护城河”概念。他和芒格认为：公司本身等同于“城堡”，而城堡的价值是由“护城河”决定的。

第一，可以投资；

第二，不能投资；

第三，太难理解。

世界上最成功的投资家，只投“能理解”的项目，你感受到这里面的力量了吗？

巴菲特一直认为，高科技不是自己的能力圈。即便是重仓苹果，他的解释依然是看中苹果是“现金流好的消费品”。今年的股东大会上，巴菲特说，我们那时不是想我们要不要投资科技公司，我们要找的公司是已经很有竞争力，而且这个公司能够持久。

巴菲特表示：“在亚马逊成立之初，我就对它有所研究。当时我认为贝索斯要做成的几乎是个奇迹。而我一般不会赌奇迹会发生。当然，当初如果我真的下注了，也还是不错的。”

关于自己能力圈，巴菲特曾说，我知道丧失了很多机会，但是我也不后悔，因为我不懂。即使我身边有最懂的人，可是我不懂，我还是不会去投它。

这该是怎样的一种自律？在自己能力圈之内做决策，而不是去拼命的寻找另外的机会，这是巴菲特成功的关键。

举个例子，有一次，巴菲特在商学院演讲，他说：

“我可以给你一张只有20个打孔位的卡片，这样你就可以在上面打20个孔——代表你一生中能做的所有的投资。一旦你在这张卡片上打满了20个孔，你就不能再进行任何投资了。”

为什么一生只有20次投资，足矣？

他继续说，“在这些规则下，你会认真思考你所做的事情，你会被迫去做你真正想做的事情。所以你会做得更好。”

换句话说，想要成为赢家，你必须要有选择性地赌一把。当你被迫将所有的精力和注意力集中在更少的任务上时，你成功的几率会更高。

最后的最后，再推荐一部非常震撼的纪录片——《Becoming Warrent Buffett》（成为沃伦·巴菲特）。

这是HBO于2017年拍摄的关于巴菲特最新纪录片，这部纪录片里，巴菲特坦然褪去自己身上众多的光环，展露了自己最真实一面。影片里的大部分镜头，都献给了巴菲特的家人，回忆他的过去，以及记录平常的生活。

比如说巴菲特每天早上上班时，会开车路过麦当劳买一份早餐，带到办公室后享用。他的桌子上也一定摆放着一杯他钟爱一生的可口可乐。