入门篇：连续竞价的规则（下）

【文稿：】

接着上期讲解连续竞价的内容，我的教学都是相互连贯的，希望大家按顺序收听。继续沿用上期的例子：假设买1报价10元买入，卖1报价9.9元卖出，由于买方报价大于等于卖方，所以这是可以成交的单子，但问题就在于二者要以谁的价格成交？

有人会说可以取二者的平均值，但很可惜、股市没有这种规则，最终一定是以买卖方中某一方的价格成交，也就是要么以10元成交，要么以9.9元成交。具体以谁的价格成交，那就要看谁是主动性报价单，简称“主动性报单”。

如果系统认定买方是主动性报单，那么最终会以卖方的价格成交，也就是双方会以9.9元成交。相反，如果系统认定卖方是主动性报单，那么最终会以买方价格成交，也就是以10元的价格成交。最后做个总结：买卖双方谁是主动性报单，最终就会以对方的价格成交。

结论很简单相信大家都能记住，但这里有一个关键问题：什么是主动性报单？如何界定主动性报单？这个问题单靠口语解释确实有点困难，我尽力而为。所有的买卖单子中，最有可能成交的是买1和卖1的单子，但很多时候买1和卖1也不符合相互成交的条件，这时候双方就无法成交，无法成交时系统就会等待，等待后面投资者们的报价，直到有合适的报价出现。

当买1和卖1处在无法成交的状态时，如果系统先等来是符合成交条件的买方，那么该买方的报价就会被认定为主动性报单，这时候双方会以卖方的价格成交。相同的，如果买1和卖1处在无法成交的状态时，如果系统先等来的是符合成交条件的卖方，那么该卖方就会被认定为主动性报单，此时双方会以买方的价格成交。

为了让大家更好的理解，接下来举例为大家讲解：假设买1报价9.9元买入，卖1报价10元卖出，由于买方报价小于卖方，所以二者无法成交，排在第一的买1和卖1都无法成交，排在彼此后面的无数单子当然也无法成交。这时候系统就会等待新的报价出现，直到有人报出符合成交条件的单子。

我们假设这时候有人报出了买单，报价9.8元买入，你会发现这个价格仍低于现在卖1的价格，也就是低于10元，所以二者还是无法成交。这时候系统会继续等。，假设这时候又来了一个买单，报价是10.1元买入，你会发现这个价格大于等于卖1的10元，所以二者符合成交的条件，而该买单也会被系统认定为主动性报单，因为它是在卖方等待的过程中，第一个报出符合条件的买方，所以它被定义为主动性报单，既然买方是主动性报单，那么二者最终会以卖方的价格成交，也就是以10元的价格成交。

然后我们把时间倒回到最初的状态，假设系统在等待的过程中先等来的是卖方，有人报出了9.8元卖出的价格，你会发现这个价格低于现在买1的9.9元，因此二者符合成交的条件，这时候系统会将该卖单定义为主动性报单，所以二者最后会以买方的价格成交，也就是以9.9元的价格成交。

当排在买1和卖1的单子成交之后，排在后面的买2卖2就会移动到买1和卖1的位置，如果新进的买1和卖1符合成交条件，那就会即时成交，而后面排队的单子就会继续向前移动。如果买1和卖1不符合成交的条件，那么系统就会像刚才一样等待合适的报价出现。你学会了吗？

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