1182.【热点】A股3300点附近,上还是下?

1182.【热点】A股3300点附近,上还是下?

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前段时间股市以迅雷不及掩耳盗铃之势上涨,此后又持续震荡调整,站在当下,目前投资者心态大致分为两类:

有些投资者担心,万一是牛市,错过怎么办?有些投资者担心,万一是反弹,又跌回去了怎么办?

当下是筛选基金的绝佳时机——前几年的下跌,有助于我们辨别出“谁在裸泳”,排除掉一些极致和靠运气的基金;而近期的反弹,又检验了基金的上涨能力,毕竟买基金是为了赚钱。

我先以万得偏股基金指数为参照,划定了3大选基指标,在所有全市场基金中挑选:

①近3年涨幅不低于-10%,近3年行情确实不好,万得偏股基金指数近3年涨幅为-27.26%

②近3年最大回撤不超过-30%,万得偏股基金指数近3年最大回撤为-44.54%

③9-13低点至今,涨幅不低于21%,万得偏股基金指数同期涨幅为22.27%

这3个是非常苛刻的指标了,按照这个指标选出来的经理全市场不到50个,不过我还要加一条

④管理年限不少于6年,管理规模不少于10亿。

这样选出来基金经理原先就有一定市场认可度,排除掉一些新锐和未经市场检验的经理。这样选出来的基金,①长期有显著超额收益;②熊市跌幅更小;③牛市能跟上;④确定性更强。

最后筛选出36只基金,我从中选了一些独立管理的、入选基金数较多的、非量化的、有一定知名度的基金经理,为大家简要介绍一下。

国海富兰克林基金·赵晓东

赵晓东有21年从业经验,担任基金经理15年,2005年加入国海富兰克林后任职至今,是一位无论投资风格还是从业履历都极为稳定的老将。

他自2010-11-23起管理国富中小盘至今,将近14年的时间里取得了11.49%的年化收益。作为一位在基金经理岗位上奋战了15年的老将,在近几年许多老将普遍存在管理规模偏大、投资精力减少、超额收益下滑的情况下,赵晓东依旧宝刀未老。

在2019-2020的核心资产行情中,赵晓东配置了一些医药消费,贡献了较好的超额。而在近3年的震荡市中,赵晓东通过配置银行、家电、能源等板块,较好的控制了回撤。三季度又受益于提前布局的地产,因此快速反弹,他的4只基金进入了我们的筛选名单。

赵晓东在港股上的投资也非常成功,近几年港股表现不佳,许多基金的港股配置带来的都是负超额。而赵晓东3只港股仓位在4成左右的基金,全都明显跑赢了沪深300和恒生指数,说明他在A股和港股均具备较强的选股能力。

这样的超额水平,在同类基金中非常TOP。国富基本面优选是我比较看好的一只A+H基金,想适当配一些港股,比较喜欢稳健价值型产品的话不妨看看这只。

中欧基金·蓝小康

蓝小康算是曹名长的大弟子,2012年就跟随曹名长了,2016年加入中欧基金,有13年从业经验和7.5年任职经验。

不过蓝小康逐渐发展出了自己的投资风格——偏好红利资产和传统行业。这些资产看似无趣、缺乏想象空间,但他从中挖掘了许多预期差的投资机会。

其管理中欧红利优享以来,不仅跑赢了中证红利和万得偏股基金指数,更重要的是画出了一条稳中求进的净值走势。稍微美中不足的是蓝小康的红利风格特征较强,基金走势和也中证红利接近,他在2019-2020年行情中跑输了同类平均,不过在近几年的行情中全都弥补了回来,并保持了正收益。

蓝小康的季报令我印象深刻,这几年行情不好加上监管趋严,有锐度的观点越来越少了,但是蓝小康还是敢于表达,值得肯定!

他在2024年8月底的中报曾指出“全球大体量资金以意识形态而非价值规律为锚,从而低配中国资产,可能面临较大风险”。此后我们果然看到,在9月底10月初的反弹中,外资急匆匆的回补中国资产的仓位。三季报,蓝小康则表示看好稳增长和顺周期。

东方红·周云

周云是清华大学生物学博士,加入东方红资管后一直任职至今,有16年从业经验和9年任职经验。管理东方红京东大数据至今,取得了12.08%的年化收益。

周云同样也是能涨抗跌的好手,在2016-2017的大盘价值行情、2018年熊市、2021年熊市以来都表现很不错,只是在2019-2020的核心资产行情中跑输了。

周云2021年之前的表现和东方红也不无关系,当时东方红几位基金经理投资风格都偏价值,净值走势也接近,林鹏、王延飞、孙伟、刚登封等业绩都不错。

2020年后,东方红资管发生了不小的变化,先后多位基金经理和高管离职另起炉灶,但此后他们的业绩表现目前来看都一般。

而周云却坚持留在东方红,更多的是从自我层面改造自己,重新思考了投资框架,在坚持估值和质地的基础上,加入了市场和趋势的考量,反而取得了更加优秀的业绩。

周云近几年的持仓其实更加偏向小盘成长,与市场风格并不一致,但依然业绩很好,体现出自己独特的选股能力。

鹏华基金·伍旋

伍旋是北京大学工商管理硕士,2006年加入鹏华基金后一直任职至今,有18年从业经验和近13年任职经验。管理鹏华盛世创新至今,取得了13.36%的年化收益。

伍旋不仅在本轮行情能涨抗跌,在历次牛熊中,伍旋基本上都做到了能涨抗跌,仅在2021年景气成长行情中跑输同行。

同样,他也不是通过风格切换去实现的,只是朴实无华的价值投资——坚持深度价值挖掘、寻找低估值绩优。“慢慢变得富有”是伍旋的信仰,近5年平均换手率为163%,也是显著低于市场平均水平。

结语:相信投资者也看出来了,本期盘点的基金经理总体上都是偏价值风格的,并且有共同的特点——踏实、稳健、坚持。

客观地说,价值风格表现好已经持续3年多了,展望后3年,有些人认为风格会延续,有些人认为会切换为成长风格或质量风格。

市场风格难以预测,我觉得对于大部分投资者来说,还是均衡配置最靠谱,任尔东南西北风。



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用户评论
  • 底分型

    主动能不买就不买,倒不是完全没好的,而是太少,事先根本分析不出来。等你发现选错了的时候,你的游艇已经成为他的了。