1159.【热点】A股投资的道

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格雷厄姆曾说：散户在熊市底部，牛市初期的时候，往往资金量很小，尝试性的买入；当市场开始上涨，逐步加大仓位；等到市场涨到顶部的时候，散户的情绪最激动，仓位也最重，心态也从最初的恐惧变为贪婪。然而，一旦大的调整到来，就会造成巨大的损失。不但将前期的盈利损失殆尽，往往还会造成更大的亏损。

得益于近期政策、资金支持，九月份A股整体涨势喜人，其中上证指数在九月最后五个交易日由2770.75点上涨到3336.50点，涨幅超560点。当前行情下，投资者信心倍增，情绪亢奋，都在积极入市。

在近期交易时，我们要注意：就算是牛市也不可能只涨不跌，在经历短期涨幅过高、入市如捡钱的阶段后，是必然会出现回调的，但这并不意味着此轮行情结束，后续市场可能会进入反复震荡阶段。此轮行情会持续一段时期，整体来看是在波动中上涨的，但期间回调在所难免。

还有一点是尽量不要做杠杆，不是说绝不能做杠杆，只是说杠杆理财不适合普通投资者，可能失败一次就足以抹平你成功十次所取得的收益。

不同入市节点对市场回调风险的承受能力是不同的，2700点入场与3300点入场的承受能力是不一样的。我目前对于市场回调的容忍度还是很高的，因为多数股票、基金份额都是在2700/2800点左右入手的。

投资A股，就要学会适应A股的特性。真的不需要瞎分析，学会用战略的眼光看待A股投资，以下是我在以前市场大跌时经常说的话：

①A股这么合法的「融资」途径怎么会关闭呢？只要确定了这点，一切都好说了，眼光可以放长远一点，说实话，连续下跌的时候，我也怕，但是更多的是一种兴奋：我知道我会被套，我知道我在以更低的成本买入，我知道它会涨回来。

3000点以下，市场反复横跳时我的操作思路是：控节奏逢低分批买入。比如当手里的基金下跌超过5%时就加仓一次，我们要认识并利用A股的波动。普通投资者在A股赚钱确实很难，无论是股票还是基金，如果实在是想要投资A股，那么一个相对较容易的操作是：等，减少操作频率，等机会出现时敢于重仓。

波动才是股市的特质，我们都知道股市的周期性，跌久必涨，A股也逃脱不了这周期，这种情况出现过太多次了，但我们却很少从中获取经验：当你一味规避风险的同时，可能也错失了布局的良机。

即使‘脊梁不挺的A股’也有大涨的时候，在A股这样的波动市场中，从不缺机会，不要总想着让市场来适应你，那是不可能的，既然踏进了A股，就要学着适应它，学着去利用这种波动，而不是被股市的波动左右自己的情绪。

②在股市中，今天发生的事情，过去曾经发生，以后还会再发生。市场或许会变，但人性不会改变。过去几次市场从高点连续下跌时，投资者的心态、操作或许与现在并没太多的差别。

那句老套的‘在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪’并没有错，有时要想接住市场先生给的‘泼天富贵’，既要付出资金的时间成本，也要能忍住市场连续下跌时的煎熬。行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。

③极端市场行情下，往往孕育着最佳的投资机会，当所有人都被市场蹂躏而失去赚钱希望时，反而是赚钱机会最好的时候，前提是行情到来时，你还在场，你手里的资金和你的耐心足以支撑到那个时候。

不要一下跌就买入，市场保持非理性状态的时间可能比你保持不破产的时间更长，在下跌之初就投入大量资金，这样可等你发现市场遍地机会时，手中已无资金。说句玩笑话：我们跟巴菲特差的并不是理念，而是源源不断的后备资金。

④就算是牛市，也有人赔钱，不是吗？连涨几天时你追高，刚下跌一次你又杀跌，这样的你在牛市也是颗纯洁的小韭菜，正是无数个这样的你在为市场的运转输送养料。市场总是在波动中，涨涨跌跌很正常，身处其中，自然无法避免，除非你远离它。

这种情况发生过太多次了, 就在这涨跌之间孕育着一次又一次的机会，看你能不能抓住了。一个没有波动的市场如何能赚钱呢？永远不要浪费一场危机背后所蕴藏的机会。

然而更常见的是，每次波动，都会割一批韭菜，连续下跌行情中，害怕了，割肉，上涨行情中，心动了，追高，如此往复循环。这正如“历史不会重演过去的细节，但却会重复相似的过程”。

⑤理财中也有类似‘二八法则’的现象存在，即理财收益的80%源自于投资周期中市场快速上涨的20%的时间。查理·芒格也曾说过：“如果把我们最赚钱的10笔交易抹去，我们就会是一个笑话”。不要高估自己的择时能力，否则可能会错失市场快速上涨的机会，导致‘勤劳致负’。

基金的大部分收益是在少数的市场上涨阶段内获得的，而其他时期市场都是在波动中。当你想要逃离极端下跌行情时，反而很有可能会错失大涨行情。绝大多数普通投资者的择时能力是很差的，如果持有期短，频繁交易，可能会错过这段大幅增长时期，收益自然就好不到哪里去。

基金理财的大多数时间，都是在平淡涨跌中等待上涨机会的到来，当你没有预测市场走势的能力时，最好待在场上。

⑥投资获取超额收益的一个重要途径就是在市场相对低点时分批买入，但是不要一跌就买，做好持久战准备。当然，逢低布局很可能要承受一个资金长期收益较低甚至为负的过程，不要奢望买入后立马上涨，好收益的获取是需要我们用资金的时间成本来交换的。

在相对低点尽可能多的买入其实技术上并没有太大难度，难在基民的心理，回想一下上证指数在2400点、2500点、2600点、2700点、2800点、2900点时你的操作——是市场没给你机会，还是你被大跌吓破了胆，不仅没有逢低分批买入甚至割肉卖出手里的基金呢？

投资者信心总是难以琢磨，有时候去得快，来的也快，在极度绝望之下，或许一点微小的希望就会引发一波行情。

忍受不了下跌时的苦，就享受不了上涨时的甜。